Почему цены на газ в Европе снова превысили €50/МВт·ч

Европейские цены на природный газ снова превысили отметку €50 за мегаватт‑час (МВт·ч) в 2026 году. Рынок реагирует сразу на несколько факторов: unusually низкие уровни запасов после зимы, напряжённость на Ближнем Востоке, риски для поставок сжиженного природного газа (СПГ) и структурные изменения европейской энергетической системы после 2022 года.

Ключевое опасение сейчас — возможные перебои поставок через Ормузский пролив, один из важнейших мировых энергетических маршрутов. Если поставки СПГ задержатся или сократятся, Европе может быть значительно сложнее заполнить газовые хранилища до следующей зимы.

Почему цены на газ снова растут

Главный европейский газовый бенчмарк — нидерландский хаб TTF — резко вырос на фоне геополитической напряжённости и опасений за поставки СПГ. В марте 2026 года цены достигали примерно €54,5/МВт·ч, отражая быстрый пересмотр энергетических рисков на мировых рынках .

Трейдеры реагируют не только на текущий спрос, но и на вероятность будущего дефицита. Если рынок считает, что запасы будет трудно восстановить к зиме, цены начинают расти уже в начале сезона закачки газа.

Именно это и происходит сейчас: рынок фактически заранее закладывает риск дефицита.

Европа начала год с низкими запасами газа

После завершения отопительного сезона Европа вошла в сезон пополнения хранилищ с необычно низкими запасами.

Общая ёмкость европейских газовых хранилищ составляет около 110 млрд кубометров, но в начале года в них оставалось лишь около 31 млрд кубометров — самый низкий уровень с 2018 года .

К середине мая хранилища были заполнены примерно на 34%, что значительно ниже уровня, который обычно позволяет спокойно достичь целевых показателей к зиме .

Чтобы успеть подготовиться к следующему отопительному сезону, Европе необходимо закачать большие объёмы газа в период с апреля по октябрь.

Почему Ормузский пролив так важен для газового рынка

Ормузский пролив — один из главных энергетических «узких мест» мировой экономики. Через этот узкий морской коридор проходит значительная часть мировой торговли нефтью и СПГ.

Через него также идут поставки катарского СПГ, одного из крупнейших источников сжиженного газа на мировом рынке.

Эскалация конфликта на Ближнем Востоке уже нарушила судоходство и создала угрозу для экспорта СПГ, что усилило обеспокоенность покупателей по всему миру . Некоторые сообщения также указывают на повреждение инфраструктуры и сокращение части экспортных мощностей Катара .

Проблема в том, что примерно пятая часть мировых поставок СПГ проходит через Ормузский пролив. Даже частичные перебои могут резко ужесточить глобальный рынок газа и подтолкнуть цены вверх .

Почему перебои с СПГ осложняют пополнение запасов

Европейская система газовых хранилищ работает как сезонный буфер: летом газ закачивается, зимой — используется.

Но для успешного пополнения запасов необходим постоянный доступ к гибким поставкам.

Если поставки СПГ из Персидского залива задерживаются или сокращаются, Европе приходится активнее конкурировать за грузы СПГ с другими регионами — например, с Азией. Это часто означает, что европейским покупателям приходится предлагать более высокую цену, чтобы привлечь танкеры с газом.

Даже если физического дефицита не возникает, сама конкуренция за грузы приводит к росту цен и повышенной волатильности рынка .

Глубинная причина: структурное изменение газовой системы Европы

Нынешняя ситуация отражает более фундаментальную трансформацию европейского энергетического рынка.

После 2022 года Европа резко сократила зависимость от российского трубопроводного газа и заменила значительную часть этих поставок импортом СПГ.

Это дало важное преимущество — диверсификацию поставщиков. Но одновременно изменило характер всей системы снабжения.

Трубопроводный газ обычно поступает по фиксированной инфраструктуре и долгосрочным контрактам. Поставки относительно стабильны и менее подвержены глобальным логистическим рискам.

СПГ, напротив, зависит от целой цепочки факторов:

• доступности газовозов
• работы заводов по сжижению
• морских маршрутов и узких проливов
• конкуренции между регионами

В результате европейская энергетическая безопасность теперь гораздо сильнее связана с глобальными рынками и геополитическими событиями, влияющими на морские перевозки и экспортёров СПГ .

Новая реальность: безопасность через цену

Сегодня Европа обычно может привлечь необходимые поставки газа — но зачастую только за счёт более высокой цены, чем у конкурентов.

Именно поэтому при низких запасах и росте геополитических рисков рынок быстро реагирует ростом цен, как это произошло при скачке выше €50/МВт·ч.

Что будет дальше

Насколько серьёзной окажется ситуация, зависит от нескольких факторов в ближайшие месяцы:

• ослабнет ли напряжённость вокруг Ормузского пролива
• восстановятся ли поставки СПГ из Катара
• погодные условия летом
• способность Европы привлечь достаточное число грузов СПГ

Еврокомиссия считает, что инфраструктура ЕС позволяет заполнить хранилища как минимум до 80% к 1 ноября, но только при условии достаточного предложения СПГ на мировом рынке .

Это означает, что Европа входит в один из самых сложных сезонов пополнения запасов за последние годы — период, когда геополитические события за тысячи километров могут быстро изменить энергетическую ситуацию на всём континенте.