Расходы на ИИ могут достичь $1 трлн в 2027 году: как понимать прогноз Даймона

Генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон допускает, что расходы в экосистеме крупнейших облачных компаний на развитие ИИ могут достичь $1 трлн в 2027 году. Здесь важно слово «экосистема»: речь не о подтверждённой сумме бюджетов только Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta и Oracle, а о более широком круге компаний, связанных с развёртыванием их инфраструктуры. 24

От $300 млрд до возможного триллиона

Даймон оценил расходы этой экосистемы примерно в $300 млрд в 2025 году и $700 млрд в 2026-м. В 2027 году, по его словам, они могут достичь $1 трлн. Это приблизительные оценки, а не проверенные итоговые показатели или прогноз для фиксированного списка технологических гигантов. 24

Другие оценки на 2027 год ещё выше. Согласно опубликованным сообщениям, Goldman Sachs ожидает $1,4 трлн капитальных затрат американских крупнейших облачных компаний. В отдельной публикации совокупный прогноз Morgan Stanley по капитальным затратам облачных компаний также составляет $1,4 трлн, при приводимой там рыночной консенсус-оценке в $1,2 трлн. 2123

Разница между $1 трлн и $1,4 трлн не означает, что аналитики измерили один и тот же рынок и получили разные результаты. Даймон говорит о расходах всей экосистемы, тогда как другие прогнозы сформулированы в терминах капитальных затрат облачных компаний. Приведённые источники не подтверждают, что во всех случаях совпадают и список компаний, и правила учёта расходов. 242123

Почему цифры Gartner не дают нужного сравнения

Из приведённых материалов Gartner нельзя достоверно вывести, сколько в мире в 2026 году потратят отдельно на инфраструктуру ИИ и отдельно на модели. Gartner прогнозировала $14,2 млрд мировых расходов конечных пользователей на модели генеративного ИИ в 2025 году. Другой её прогноз — $644 млрд мировых расходов на генеративный ИИ в 2025 году — охватывает более широкий набор категорий, в том числе устройства и серверы. Это не сопоставимые показатели расходов экосистемы, о которых говорил Даймон; делить одну цифру на другую в поисках доли моделей было бы некорректно. 33342

Рост экономики — и вопрос об отдаче

Даймон считает масштабное строительство инфраструктуры ИИ фактором экономического роста, но предупреждает, что оно может немного усилить инфляцию. Он также допускал, что инфляция сохранится или ускорится. В других выступлениях Даймон связывал высокий спрос на капитал, в том числе для инфраструктуры ИИ, с риском того, что процентные ставки останутся повышенными дольше. Это предупреждение о риске, а не точный прогноз изменения стоимости заимствований. 1210

Для инвесторов остаётся открытым вопрос, когда и насколько окупятся столь крупные вложения. В доступных сообщениях упоминается обеспокоенность сроками возврата инвестиций, но нет оснований приписывать Даймону конкретный прогноз обвала рынка или количественную оценку того, насколько ИИ снизит цены в долгосрочной перспективе. 4