APPEC 2026: рынок нефти тревожат логистика через Ормуз и дефицит дизеля

Нефтяной рынок подходит к APPEC 2026 — Asia Pacific Petroleum Conference, крупной отраслевой конференции в Сингапуре, которая проходит 7–10 сентября, — под давлением сразу двух конфликтов. Нарушения экспорта с Ближнего Востока накладываются на ужесточение мирового рынка дизеля после ограничения российского экспорта. 16

В результате рынок всё меньше определяется тем, сколько нефти производители могут добыть, и всё больше — тем, можно ли конкретный груз безопасно зафрахтовать, застраховать, профинансировать и вовремя доставить на НПЗ.

Brent вновь приблизился к отметке $100

1 сентября Brent вырос на $4,16, или 4,6%, и закрылся на уровне $94,65 за баррель на фоне возобновления боевых действий между США и Ираном. Сообщения о поражении танкеров после выхода из Ормузского пролива усилили опасения трейдеров по поводу нового срыва поставок. 2

В августе Международное энергетическое агентство (МЭА) сообщило, что в 2026 году мировое предложение нефти может сократиться на 4,3 млн баррелей в сутки, или примерно на 4%, из-за ближневосточных перебоев. Среди причин МЭА назвало закрытие Ормузского пролива, блокаду иранского экспорта, атаки в районе Баб-эль-Мандебского пролива и сокращение поставок казахстанской смеси CPC Blend. 1

Поэтому Brent по $100 — это реалистичный сценарий риска, но не готовый прогноз. Дальнейшая динамика будет зависеть не только от добычных возможностей, а прежде всего от того, смогут ли суда проходить маршрут безопасно и предсказуемо.

Ормузский пролив добавляет к цене логистическую премию

Иран расширил перечень судов, которые считает не соответствующими его требованиям. Таким судам при попытке пройти через Ормузский пролив могут грозить штрафы, конфискация или задержание. 6

Даже если проход формально остаётся возможным, для перевозчиков и покупателей растут страховые расходы, фрахтовые ставки, риски задержек и неопределённость сроков поставки. Для азиатских НПЗ это означает простую вещь: груз, доступный «на бумаге», ещё не обязательно является надёжным сырьём для переработки.

Именно поэтому безопасность маршрутов и альтернативные цепочки поставок становятся одной из центральных тем APPEC. Доступные данные указывают на то, что потоки остаются ниже нормального уровня, однако сроки и темпы восстановления по-прежнему неясны. Важно отличать полное формальное закрытие пролива от более длительной ситуации выборочного, дорогого и рискованного транзита.

Дизельный рынок напряжён сильнее, чем рынок сырой нефти

Наиболее острый дефицит складывается в сегменте нефтепродуктов. Россия ввела запрет на экспорт дизеля 8 июля после нехватки топлива внутри страны и перебоев в работе НПЗ, связанных с повторяющимися атаками украинских беспилотников. Ограничения продлены до 30 сентября и распространяются на дизельное и судовое топливо, а также газойль, поставляемые российскими производителями. 3733

Сырая нефть и дизель не взаимозаменяемы. Нефть можно перенаправить, сохранить в хранилищах или высвободить из запасов. Для увеличения выпуска дизеля нужны подходящие мощности НПЗ, сырьё нужного качества и время. Reuters отмечал, что даже при относительно спокойных ценах на нефть топливные рынки сигнализировали о дефиците: разрыв между ценами топлива и сырой нефти резко расширился. 35

Российский запрет тем самым усиливает шок от рисков судоходства на Ближнем Востоке. Импортёрам приходится конкурировать за замещающие объёмы средних дистиллятов — прежде всего дизеля и газойля — как раз тогда, когда поставки из региона становятся менее надёжными.

Китай смягчает шок, но не устраняет его причины

Способность Китая временно сократить закупки и использовать накопленную нефть ограничила часть немедленного давления на мировые цены. Совокупные стратегические и коммерческие запасы страны оцениваются примерно в 1,3–1,5 млрд баррелей, хотя Пекин не публикует единую полную статистику по запасам. 21

В мае и июне Китай использовал запасы на фоне ограничений поставок, а в июле вновь вышел на оценочный профицит сырой нефти в 210 тыс. баррелей в сутки. Морские поставки в страну при этом оказались более чем на 3 млн баррелей в сутки ниже доконфликтного уровня. 18

Такая гибкость делает Китай особенно важным покупателем, способным влиять на баланс рынка: снижение импорта уменьшает конкуренцию за морские партии, а новое активное пополнение запасов может быстро ужесточить рынок. Но запасы не делают опасный морской маршрут безопасным и не создают выпавшие объёмы дизельного топлива.

Производители Персидского залива меняют правила конкуренции и ценообразования

Перебои поставок разворачиваются на фоне изменений в отношениях между производителями Персидского залива. Выход ОАЭ из ОПЕК и последующий рост добычи добавили кризису измерение борьбы за долю рынка. Решения ОПЕК+ в условиях нарушения экспорта через Ормузский пролив стали слабее влиять на цены, чем прежде. 43

На этом фоне ADNOC — государственная нефтяная компания Абу-Даби — меняет схему ценообразования для азиатских покупателей. С 1 ноября ежемесячные официальные отпускные цены на все её сорта нефти будут рассчитываться не от фьючерсов Murban, а от цены Platts Dubai ближайшего месяца плюс дифференциал, устанавливаемый ADNOC. Компания заявляет, что это должно лучше увязать цену со сроком загрузки. 5154

Для НПЗ и трейдеров это не просто техническая смена бенчмарка: меняются параметры хеджирования и экономика долгосрочных контрактов в период, когда точное время поставки и надёжность маршрута приобретают особую ценность.

На какие вопросы будут искать ответы участники APPEC

В повестке, вероятно, будут доминировать четыре взаимосвязанных вопроса:

• Смогут ли поставки через Ормузский пролив восстановиться без новых атак, рисков задержания судов и запретительных страховых расходов?
• Как долго продлятся российские ограничения на экспорт дизеля и какой объём смогут заместить другие НПЗ?
• Продолжит ли Китай использовать запасы или вернётся к более активным закупкам нефти?
• Как азиатским покупателям обеспечить долгосрочные поставки, когда одновременно меняются надёжность маршрутов, ценовые механизмы и стратегии производителей в борьбе за рынок?

Главное противоречие рынка состоит в том, что одной только добычной мощности больше недостаточно для оценки энергетической безопасности. Покупателям нужны нефть и топливо, которые можно реально перевезти, застраховать, оплатить и получить в срок.

Прогноз: больше волатильности и выше конечная стоимость энергии

Новое обострение вокруг ближневосточного судоходства остаётся главным фактором роста цен на нефть. Однако из-за российских ограничений наиболее сильное давление может сохраняться именно в сегменте средних дистиллятов, даже если сырой нефти будет казаться достаточно. 23335

Китайские запасы служат заметным буфером, а дополнительная добыча в странах Залива может частично смягчить дефицит. Но ни то ни другое не заменит безопасный транзит через Ормузский пролив и не позволит быстро восстановить предложение нефтепродуктов.

Для зависимых от импорта экономик Азии это означает более высокую конечную стоимость энергии и сохраняющуюся неопределённость для транспорта, промышленности и маржи НПЗ. Главный вывод APPEC, вероятно, будет не о том, достаточно ли в мире нефти в недрах, а о том, можно ли надёжно доставить и переработать нужные объёмы.