Эффект SpaceX: ожидания IPO разгоняют акции европейских космических компаний

Ситуация изменилась после сообщений о том, что компания подала конфиденциальную регистрационную заявку в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) перед возможным IPO.

Если рынок действительно примет оценку компании выше $1 трлн, это может создать новый ориентир для всей индустрии. Инвесторы обычно сравнивают компании с аналогами — поэтому появление триллионной космической корпорации может привести к переоценке всего сектора: от операторов спутников до производителей космических систем.

Пока акции SpaceX недоступны, инвесторы ищут альтернативы — и находят их среди публичных европейских компаний, связанных с космической инфраструктурой.

Почему растут акции европейских спутниковых компаний

Такие компании, как Eutelsat, SES и OHB, работают в разных сегментах космической экономики:

• спутниковая связь
• производство спутников
• космические системы и технологии

Но их объединяет одно: это одни из немногих «чистых» космических компаний, торгующихся на крупных биржах.

Поэтому для инвесторов они становятся своего рода заменителями SpaceX — возможностью сделать ставку на космическую экономику до выхода крупнейшего игрока на рынок.

Рост котировок отражает несколько ожиданий:

• IPO SpaceX может подтвердить огромный долгосрочный экономический потенциал космических сервисов.
• Появление триллионной компании может поднять оценочные мультипликаторы по всей отрасли.
• Тематические фонды и розничные инвесторы могут увеличить вложения в так называемую space economy.

Однако между компаниями есть серьёзные различия. Например, многие традиционные операторы спутников всё ещё зависят от геостационарных спутников (GEO), тогда как сеть Starlink от SpaceX строится на огромных группировках спутников на низкой околоземной орбите (LEO).

Оборонные бюджеты усиливают интерес к космосу

Энтузиазм инвесторов подпитывается и геополитикой. Космические системы становятся всё более важными для обороны и безопасности.

По данным Европейского оборонного агентства, расходы стран ЕС на оборону достигли €343 млрд в 2024 году — на 19% больше, чем годом ранее — и могут вырасти примерно до €392 млрд в 2025 году.

Глобальная статистика подтверждает тенденцию: военные расходы в Европе увеличились примерно на 14% в 2025 году, способствуя рекордному уровню мировых оборонных бюджетов.

Спутники играют ключевую роль во многих таких системах:

• защищённая связь
• разведка и наблюдение
• навигация
• устойчивость инфраструктуры

Поэтому инвесторы всё чаще воспринимают космические компании не как рискованные технологические стартапы, а как поставщиков стратегической инфраструктуры, близкой к оборонному сектору.

Artemis II и новая эпоха космических программ

Дополнительный фактор оптимизма — возобновление масштабных пилотируемых миссий.

Миссия NASA Artemis II, стартовавшая в апреле 2026 года, отправила четырёх астронавтов в примерно десятидневный полёт вокруг Луны — первый пилотируемый полёт за пределы низкой околоземной орбиты более чем за 50 лет.

Хотя такие миссии напрямую не увеличивают доходы большинства спутниковых компаний, они усиливают важный сигнал для рынков: космос снова становится долгосрочным стратегическим проектом, в который вкладываются государства и частный сектор.

А это означает новые контракты, инфраструктурные проекты и расширение всей отрасли.

Почему ралли может оказаться временным

Несмотря на ажиотаж, многие аналитики считают текущий рост во многом основанным на ожиданиях.

Есть несколько факторов риска:

• разные бизнес‑модели — европейские спутниковые компании не работают так же, как интегрированная система запусков и интернета SpaceX;
• фундаментальные показатели не изменились — IPO само по себе не улучшает выручку или долговую нагрузку компаний;
• спекулятивные потоки капитала — часть роста связана с тематическими инвестициями в «космическую экономику».

Иными словами, рынок сейчас торгует будущими ожиданиями, а не текущими финансовыми результатами.

На что на самом деле делают ставку инвесторы

Главная ставка инвесторов — не столько на одно IPO, сколько на переклассификацию всей отрасли.

Если рынок действительно оценит SpaceX в триллионы долларов, это станет сигналом: космические системы — запуски, спутниковые сети, орбитальные сервисы — превращаются в такую же фундаментальную инфраструктуру, как телекоммуникации или облачные платформы.

Пока же рост европейских космических акций показывает, насколько быстро эта идея распространяется по финансовым рынкам — ещё до того, как само IPO состоялось.

Настоящая проверка для сектора начнётся, когда стартует roadshow и инвесторы решат, действительно ли космическая экономика заслуживает инфраструктурных оценок.