Почему Hesai выигрывает на фоне бума лидаров в Китае

Зачем автомобилям нужен лидар

Лидар — сокращение от английского Light Detection and Ranging, то есть технология обнаружения объектов и измерения расстояния с помощью света. Сенсор направляет лазерные импульсы и по их отражению формирует трёхмерную картину пространства вокруг автомобиля. Это помогает распознавать другие машины, пешеходов, препятствия и особенности дороги — информацию, которую используют системы помощи водителю и более автоматизированного вождения.

Для автопроизводителей лидар стал заметным элементом гонки за более «умные» автомобили. Для Hesai рост его распространения означает возможность поставлять больше устройств на одну машину и участвовать в программах сразу нескольких моделей.

При этом сам по себе лидар не гарантирует автономного вождения. Доступные данные не доказывают, что именно этот сенсор в одиночку определяет безопасность или уровень автоматизации автомобиля. Его коммерческая ценность зависит от того, как автопроизводитель объединит лидар с программным обеспечением и другими системами, а также готовы ли производители и покупатели платить за соответствующие функции.

Широкая сеть автопроизводителей снижает зависимость от одного клиента

Одно из главных преимуществ Hesai — масштаб связей с автомобильной отраслью. Компания заявляет, что поставляет продукцию всем десяти крупнейшим автомобильным группам Китая. Согласно отраслевому отчёту, к 2025 году Hesai получила подтверждение участия в серийных программах более чем для 160 моделей 40 брендов.

Отдельный анализ DBS упоминает проекты или победы в конкурсах на поставки для Li Auto, Xiaomi, Changan, Geely, Great Wall Motor, Chery, Zeekr, Leapmotor, SAIC Audi, SAIC-GM и совместного предприятия Toyota, а также других производителей. Кроме того, Hesai названа стратегическим партнёром по лидарам и подтверждённым поставщиком для моделей Mercedes-Benz, рассчитанных на поддержку автономного вождения третьего уровня.

Портфель продолжает расширяться. Great Wall Motor выбрала лидар ETX сверхдальнего действия Hesai для серийной программы, запуск производства которой ожидается в конце 2026 года. Changan и другие автопроизводители выбрали компанию для проектов с несколькими лидарами на автомобиль. Модели Li Auto L8 и L9 уже вышли в массовое производство с четырьмя лидарами Hesai каждая, сообщалось в материалах по итогам второго квартала.

Однако эти соглашения не означают одинаковый объём текущей выручки. Часть из них — это лишь победы на этапе проектирования или будущие программы. Поэтому главный вопрос заключается в том, будут ли проекты запущены в срок и обеспечат ли устойчивую маржу. Тем не менее широта сети показывает, что Hesai стремится стать платформенным поставщиком, а не компанией, зависящей от одной модели или одного автопроизводителя.

Рост мощностей говорит о ставке на массовое применение

Hesai планирует увеличить годовую производственную мощность с 2 млн до более чем 4 млн лидаров в 2026 году, объясняя это растущим спросом со стороны систем помощи водителю и робототехники. Руководство также установило целевой показатель поставок на 2026 год в диапазоне 3–3,5 млн устройств.

Для отрасли это стратегически важный шаг. Поставщик лидаров должен одновременно выдерживать графики автопроизводителей и снижать себестоимость, чтобы технология могла перейти в более массовые ценовые сегменты. Заблаговременное создание мощностей поможет Hesai обслуживать больше программ, но повышает и операционные риски: необходимо синхронизировать работу заводов, выход годных изделий, запуск клиентских моделей и потребность в оборотном капитале с прогнозом спроса.

От поставщика автокомпонентов — к технологической компании

Долгосрочные планы Hesai выходят за пределы поставок сенсоров для автомобилей. Финансовый директор компании Эндрю Фань говорил, что Hesai хочет стать технологической компанией, а не просто поставщиком автомобильной цепочки снабжения.

Компания переносит накопленные компетенции в области пространственного восприятия в робототехнику и так называемый «физический ИИ» — системы, которые воспринимают окружающий мир и взаимодействуют с ним. Hesai сообщила о сотрудничестве более чем с 50 разработчиками человекоподобных и других роботов по всему миру в рамках продвижения лидара JT128. Во втором квартале компания также описывала более широкую платформу, объединяющую восприятие, понимание и действие.

Если спрос на роботов превратится в значимый коммерческий рынок, такая стратегия сможет диверсифицировать бизнес и частично снизить зависимость от закупочных решений автопроизводителей. Но робототехника и физический ИИ находятся на более ранней стадии развития, чем автомобильное направление Hesai. Поэтому планы руководства важно оценивать по фактической выручке и поставкам, а не только по масштабу заявленной перспективы.

От чего зависят дальнейшие перспективы Hesai

Доступные данные указывают на убедительную основу для роста, которую формируют сразу несколько факторов:

• Лидары получают всё большее распространение, особенно на фоне конкуренции китайских брендов в сфере интеллектуального вождения.
• Hesai работает с широким кругом автопроизводителей, включая китайские компании, совместные предприятия и отдельные международные программы.
• Компания наращивает производство и поставки, рассчитывая на дальнейший спрос со стороны автомобильных систем помощи водителю и робототехники.

Главная оговорка заключается в том, что рост проникновения технологии не гарантирован. Hesai должна превращать проекты на стадии разработки в серийные поставки, сохранять качество продукции и производства, а также защищать экономику бизнеса в условиях жёсткой ценовой конкуренции среди автопроизводителей. Перспективы компании зависят и от того, останется ли лидар предпочтительной архитектурой по мере развития программного обеспечения, камер и других сенсоров.

Поэтому наиболее точный вывод состоит не в том, что Hesai защищена от замедления китайского авторынка. Скорее, компания работает в более быстрорастущем слое отрасли — в системах восприятия и «интеллекте», которые добавляются к новым автомобилям. Если этот цикл оснащения продолжится, масштаб Hesai, широкая клиентская база и выход в робототехнику дадут ей несколько путей для роста за пределами традиционного бизнеса поставщика автокомпонентов.