Сбор капитала в блокчейне: что Coinbase уже делает и чего пока не объявляла

Глава Coinbase Брайан Армстронг 1 октября назвал сбор капитала в блокчейне «одной из крупнейших возможностей в криптоиндустрии» и добавил: «Мы над этим работаем». Это сигнал об интересе компании, но не анонс готового продукта: Армстронг не уточнил, что именно строит Coinbase и когда решение может появиться. 15

За этим заявлением стоят несколько связанных, но пока не объединённых инициатив: сбор средств на Base, более масштабное видение финансирования стартапов и токенизированных акций, а также инфраструктура для цифровых активов и платежей в стейблкоинах. Доступные публикации не подтверждают, что всё это — части единого сервиса для сбора капитала или проведения IPO в блокчейне.

От финансирования стартапов до выхода на биржу

Армстронг приводил сборы капитала на Base — блокчейне второго уровня, связанном с Coinbase, — как пример того, как финансирование может переходить в блокчейн. По его словам, такой подход способен сделать процесс эффективнее. 38

В более ранних высказываниях он описывал возможный путь стартапа: привлечь начальное финансирование в USDC — стейблкоине, привязанном к доллару США, — а со временем предложить токенизированные акции. 711

Армстронг также говорил, что предложения в блокчейне могли бы снизить расходы и расширить доступ к инвестиционным возможностям. Пока это предполагаемые преимущества, а не доказанный результат: имеющиеся источники не показывают, что такой способ уже удешевил привлечение капитала или обеспечил доступ к предложениям более широкому кругу инвесторов. 613

Три инициативы Coinbase — три разные задачи

Project Diamond — инфраструктура для цифровых активов организаций. Coinbase описывает платформу как инструмент, с помощью которого институциональные клиенты могут создавать, покупать и продавать цифровые активы на технологиях компании и Base. В первой демонстрации на платформе выпустили, распределили и погасили цифровой долговой инструмент — это не было предложением акций для розничных инвесторов. 18

Функция участия в IPO — отдельный способ получить доступ к размещениям. Согласно публикации, Coinbase добавила в приложение функцию, позволяющую пользователям участвовать в IPO. Однако источник не подтверждает, что эта функция работает на Base, подразумевает токенизацию акций или связана с Project Diamond. 2

Партнёрство с Moov касается платежей в стейблкоинах. Coinbase и Moov объявили о планах предоставить соответствующие возможности — приём платежей, расчёты и пополнение в реальном времени — общественным банкам и кредитным союзам через платформу Moov. Это платёжная инфраструктура, а не свидетельство запуска продукта для привлечения капитала или торговли ценными бумагами. 4145

Вместе эти инициативы показывают, что Coinbase развивает направления цифровых активов, доступа к инвестиционным предложениям и платежей. Но без подтверждённой связи между ними их не стоит считать частями одной системы для проведения IPO в блокчейне.

Что ещё неясно

В публикации от 1 октября Армстронг не назвал конкретный продукт, не объяснил, как возможное решение будет связано с Base или Project Diamond, и не обозначил сроки запуска. Также неясно, как функция участия в IPO соотносится с этими инициативами. 152

Открытым остаётся и вопрос регулирования. Публикации указывают, что на правила для цифровых активов и токенизированных рынков могут повлиять законодательство США о структуре финансовых рынков, а также нормотворческая работа SEC и CFTC — американских регуляторов рынка ценных бумаг и срочных контрактов. Но имеющиеся источники не устанавливают, какой окончательный режим будет применяться к сбору капитала в блокчейне и токенизированным ценным бумагам. 1

Пока главный вывод прост: амбициозное направление обозначено, а у Coinbase есть отдельные близкие по теме возможности. Но ни детали единого продукта, ни правила, по которым он мог бы работать, пока не определены.