Поставки нефти из Персидского залива вернулись к прежним объёмам не полностью

Экспорт нефти с Ближнего Востока приблизился к довоенным объёмам, однако говорить о полном восстановлении поставок рано. JPMorgan оценивает экспорт сырой нефти в 17,5 млн баррелей в сутки — это 98% от уровня до войны. По оценке Goldman Sachs, экспорт нефти из Персидского залива за последнюю неделю достиг 23,3 млн баррелей в сутки, то есть среднего показателя за 2025 год.239

Эти цифры говорят о заметном возвращении потоков, но их нельзя напрямую сравнивать: банки считают разные виды поставок и используют разные базовые периоды. Главным двигателем восстановления стала Саудовская Аравия — благодаря перевозкам через Ормузский пролив и частичному запуску нефтепровода Восток — Запад. При этом экспорт готового топлива восстанавливается медленнее, а риски для судоходства сохраняются.8912

Почему оценки банков различаются

JPMorgan оценивает экспорт сырой нефти с Ближнего Востока и сравнивает его с довоенным уровнем. Goldman Sachs приводит оценку экспорта нефти из Персидского залива за последнюю неделю и сопоставляет её со средним показателем за 2025 год. В расчёт Goldman также входят так называемые «тёмные» поставки — рейсы танкеров с отключёнными транспондерами.2369

Различия в географии, составе поставок, периоде сравнения и учёте трудно отслеживаемых рейсов означают, что речь не о двух оценках одного и того же показателя. «Тёмные» переходы особенно сложно подсчитать, поэтому точный объём перевозок остаётся неопределённым.16 Кроме того, по данным Goldman, в сентябре Иран не отправлял сырую нефть морем: восстановление регионального экспорта не означает, что поставки вернулись к прежнему уровню у каждого экспортёра.5

Саудовская Аравия задействует два маршрута

Через Ормузский пролив стало проходить больше нефти. По оценке JPMorgan, поток через пролив приблизился к 13 млн баррелей в сутки, причём основным источником роста стала Саудовская Аравия.815 Goldman Sachs также связывает сентябрьский рост экспорта с увеличением поставок через Ормуз, в том числе с перегрузкой нефти с судна на судно.46

Ещё один маршрут — саудовский нефтепровод Восток — Запад, который доставляет нефть к портам Красного моря в обход Ормузского пролива. После повреждений в начале месяца потоки по нему частично восстановились: по оценке JPMorgan, они достигли как минимум 3,5 млн баррелей в сутки — примерно половины пропускной способности.12 Это расширяет возможности для экспорта, но не означает, что нефтепровод снова работает на полную мощность.

Экспорт топлива заметно отстаёт

Почти полное восстановление поставок сырой нефти не означает, что в той же мере вернулись поставки готовых нефтепродуктов — например, дизельного топлива и бензина. JPMorgan оценивает их объём в 3 млн баррелей в сутки, или 58% от довоенного уровня.29 Иными словами, показатели по сырой нефти пока не отражают общего положения с поставками топлива.

Поставки растут, но риски для судов остаются

Возобновление перевозок показывает, что нефть снова движется по региональным маршрутам, но не доказывает, что судоходство стало безопасным. Reuters отмечал, что оценки потоков расходятся на фоне «тёмных» переходов: танкеры отключают транспондеры, чтобы избежать атак.1 В оценке JPMorgan также подчёркиваются сохраняющиеся риски для перевозок, несмотря на приближение объёмов экспорта к довоенным.3

На 30 сентября нефтяные фьючерсы оставались вблизи отметки $100 за баррель: декабрьский контракт на Brent завершил торги выше $98, а истекавший ноябрьский — выше $103.26 Рост предложения ослабляет давление на рынок, однако сохраняющиеся угрозы судоходству и лишь частичное восстановление нефтепровода оставляют экспорт уязвимым к новым перебоям.1226