Атака на саудовский нефтепровод усилила дизельный шок в Европе

Закрытие Саудовской Аравией нефтепровода Восток—Запад после атаки беспилотников, запущенных с территории Ирака, сделало перебои на ближневосточном нефтяном рынке особенно чувствительными для Европы. Этот маршрут доставлял нефть с восточных месторождений королевства к портам на Красном море, позволяя обходить Ормузский пролив. Теперь европейским НПЗ и трейдерам приходится конкурировать за замещающие партии нефти в условиях дорогой и менее предсказуемой морской перевозки. 23335

Почему остановка трубопровода важна для Европы

10 сентября атаки затронули 1 200-километровый нефтепровод Восток—Запад. Министерство энергетики Саудовской Аравии приостановило его работу в качестве меры предосторожности, пока оценивался ущерб. Трубопровод был важным способом доставлять сырьё к экспортным терминалам на Красном море, не полагаясь на проход через Ормузский пролив. 21333

Это ещё не означает, что Европа осталась без топлива. Но доступ к нефти стал сложнее и дороже.

• Некоторые поставки в Европу сокращены или отменены. По данным источников Reuters, часть сентябрьских партий для европейских клиентов отменили, а отгрузки из Янбу были приостановлены. Польская Orlen оказалась среди покупателей, ищущих альтернативные объёмы. 34
• Замещающая нефть обходится дороже. Цены на отдельные грузы превысили 120 долларов за баррель на фоне поиска альтернатив европейскими покупателями. 34
• Логистика усугубляет ценовой удар. Ставки фрахта танкеров достигли рекордных уровней, а бункерного топлива не хватало, повышая стоимость транспортировки как нефти, так и нефтепродуктов. 35
• Сам риск уже влияет на рынок. Сразу после известия об остановке нефть кратковременно подорожала примерно до 110 долларов за баррель: участники рынка опасались дальнейших атак на энергетическую инфраструктуру и судоходство. 3

Проблема в том, что одновременно под давлением оказались несколько звеньев экспортной цепочки региона. Саудовский трубопровод служил обходом Ормузского пролива; его остановка повышает стратегическую ценность оставшихся маршрутов и свободных танкеров. Любая дополнительная нестабильность на морских узких проходах, включая Баб-эль-Мандебский пролив, означает риск новых задержек и роста фрахта.

Почему особенно уязвим дизель

Цена дизеля зависит не только от стоимости сырой нефти. В неё входят возможности НПЗ, наличие средних дистиллятов, расходы на перевозку, хранение и доставку. Поэтому дизель особенно чувствителен к перебоям в потоках сырья и дефициту танкерных мощностей.

Европейские фьючерсы на газойль — один из ключевых ориентиров для дизельного рынка — закрылись на рекордном уровне после внутридневного максимума с апреля, сообщали рыночные источники. Аналитики связывают это одновременно с дорогой нефтью и дефицитом самого продукта: сокращением поставок дизеля и авиакеросина с Ближнего Востока, а также перебоями в российской переработке и экспорте. 41

Для домохозяйств последствия заметны на АЗС. Для экономики эффект шире: дизель необходим автоперевозчикам, сельскому хозяйству, строительству и промышленной логистике. Если рост цен затянется, он может перейти в стоимость продуктов, товаров и перевозок — даже при физической доступности топлива.

Как реагируют европейские власти

Правительства пытаются снизить давление на потребителей, но вынуждены учитывать цену массовых субсидий для бюджета и риск того, что вмешательство исказит стимулы к поставкам.

Испания: широкий пакет помощи

Испания предложила пакет мер объёмом 5 млрд евро для смягчения последствий конфликта для цен на энергию. Он включает снижение НДС на счета за электроэнергию до 10%, удешевление топлива до 30 евроцентов за литр и субсидию в 20 евроцентов за литр для сельского хозяйства и транспортного сектора. Меры требуют одобрения парламента. 19

Германия: снижение НДС вместо ценового потолка

Министр экономики Германии Катерина Райхе заявила, что потребителям помогло бы временное снижение НДС на топливо с 19% до 7%. При этом она выступила против как ограничения розничных цен, так и налога на сверхприбыли энергетических компаний. 18

Этот подход отражает главный спор в политике: налоговая льгота уменьшает цену для покупателя, тогда как ценовой потолок может стать проблемой, если продавцы не смогут покрывать растущие закупочные расходы.

Дискуссия в ЕС о налоге на сверхприбыли

Германия, Испания, Португалия, Италия, Польша и Австрия попросили обсудить на уровне ЕС механизм налогообложения сверхприбылей нефтяных компаний, связанных с нарушениями поставок через Ормузский пролив. Речь идёт о запросе на общеевропейское обсуждение, а не о согласованной политике всего Евросоюза. 17

Сторонники такого налога считают, что он мог бы помочь профинансировать поддержку потребителей. Критики предупреждают о возможном снижении инвестиционных стимулов и сложности справедливого расчёта сверхприбыли для компаний, работающих на разных рынках.

Франция и Италия: политическое давление растёт

Президент Франции распорядился мобилизовать усилия для решения проблемы цен на топливо; одновременно страна работает над обеспечением поставок нефти и снижением нагрузки на автомобилистов, сообщал Euronews. В Италии объявили об отмене гербового сбора для автомобилей малой и средней мощности — это более общая мера поддержки расходов домохозяйств, а не прямое регулирование цен на топливо. 21

Неизбежный выбор между ценой и бюджетом

У долгого нефтяного и дизельного шока нет безболезненного решения:

• Субсидии и снижение налогов быстро смягчают удар по семьям и бизнесу, но уменьшают бюджетные доходы либо увеличивают государственные расходы.
• Ценовые потолки могут быть популярны политически, однако их всё труднее поддерживать при росте оптовых цен; они также способны нарушить обычные стимулы к поставкам.
• Адресная помощь перевозчикам, аграриям и малообеспеченным семьям точнее универсальных скидок, но требует времени и не охватывает всех, кто сталкивается с ростом цен.
• Налоги на сверхприбыли могут стать источником средств для помощи, но остаются политически спорным инструментом и способны повлиять на инвестиционные решения.

Энергетические компании могут частично смягчить перебои, закупая альтернативные сорта нефти, меняя набор перерабатываемого сырья и перенаправляя грузы. Однако эти меры не отменяют дополнительные издержки из-за нарушенных экспортных маршрутов и высоких ставок фрахта. 3435

Что определит развитие ситуации

Главный вопрос — не только в том, доступна ли нефть сейчас, а в том, смогут ли в ближайшее время нормализоваться саудовский экспорт, судоходство в регионе и обеспеченность танкерами, прежде чем станет труднее находить замещающие грузы и использовать запасы.

Быстрый ремонт и возобновление отгрузок снизят премию за риск. Но новые атаки, нарушения морской навигации или продолжительные отмены саудовских поставок будут поддерживать рост стоимости нефти, фрахта и дизеля. Для Европы непосредственная проблема всё больше состоит в цене и надёжности доступа к поставкам, а не в подтверждённом общеевропейском дефиците топлива. 23435