Как пулы ликвидности USDC на Pump.fun меняют запуск мемкоинов в Solana

Изначально Pump.fun стал популярным благодаря системе запуска токенов без необходимости вручную добавлять ликвидность. Вместо этого использовалась математическая модель — bonding curve.

Механика выглядела примерно так:

• При запуске токена создавался смарт‑контракт с bonding curve.
• Пользователи отправляли SOL напрямую в этот контракт, покупая новые токены.
• Каждая покупка автоматически повышала цену по заранее заданной кривой.

Это обеспечивало несколько эффектов:

• ликвидность появлялась сразу после запуска;
• ранние покупатели получали более низкую цену;
• цена росла автоматически по мере спроса.

Когда покупки достигали определённого порога, токен «выпускался» из bonding curve — процесс, который в экосистеме Pump.fun называют graduation. После этого накопленная ликвидность и оставшиеся токены автоматически переносились в пул на децентрализованной бирже, например Raydium.

Разные источники приводят немного разные ориентиры для этого порога. Например:

• около 85 SOL депозита, после чего происходила миграция ликвидности.
• или рыночная капитализация примерно $69 000, при достижении которой ликвидность добавлялась в пул DEX.

Поскольку вся система была номинирована в SOL, начальная капитализация и пороги зависели от цены SOL. Когда цена SOL росла, стартовая капитализация могла опускаться примерно до $2 000, а цели по bonding‑curve — около $30 000 в стоимостном выражении.

Что изменилось: запуск токенов с пулами USDC

Новая функция добавляет альтернативный путь запуска.

Теперь создатели токенов могут:

• выбрать USDC вместо SOL в качестве базовой валюты торгов;
• использовать долларовую ценовую привязку для ранней торговли;
• при этом старые SOL‑пары продолжают работать без изменений.

Ключевое отличие — актив котировки. Раньше цена и ликвидность зависели от депозитов SOL. Теперь они могут формироваться на основе стейблкоина, привязанного к доллару.

Почему Pump.fun добавил USDC

По заявлениям и сообщениям в отраслевых СМИ, платформа рассчитывает, что новая модель улучшит запуск токенов.

Более понятное ценообразование

Когда цена токена выражена в SOL, его рыночная капитализация меняется не только из‑за спроса, но и из‑за колебаний самого SOL. Использование USDC создаёт стабильную долларовую точку отсчёта.

Меньше влияния волатильности SOL

Ранее ранняя торговля напрямую зависела от цены SOL. Если SOL резко двигался, это влияло и на динамику запуска токена. USDC убирает этот фактор.

Потенциально более равномерное распределение токенов

Pump.fun утверждает, что стабильные пары могут обеспечить «больше стабильности, лучшее распределение монет и более высокий потолок роста» для новых проектов.

Идея заключается в том, что более понятная цена и меньшая волатильность могут замедлить спекулятивные скачки и позволить большему числу участников войти в токен на ранней стадии.

Что это может изменить для экономики Solana

Изменение затрагивает не только сам лаунчпад, но и потоки ликвидности в сети Solana.

Исторически каждый запуск на Pump.fun требовал покупки и депозита SOL, что приводило к значительному объёму токенов, временно заблокированных в bonding‑curve и пулах ликвидности. С января 2024 года на платформе было заблокировано более 5 млн SOL.

Если значительная часть новых запусков перейдёт на USDC‑пары, часть ранней ликвидности может переместиться из рынков SOL в стейблкоин‑номинированные пулы.

Часть более широкой стратегии Pump.fun

Обновление с USDC — лишь один элемент текущей стратегии платформы.

Параллельно Pump.fun активно проводит программу выкупа и сжигания токена PUMP, финансируемую доходами протокола. По данным отчётов, компания уже сожгла около $370 млн в PUMP и направляет 50% будущей чистой выручки от ключевых продуктов — bonding curve, PumpSwap и Terminal — на автоматические выкупы и сжигание через смарт‑контракт.

В совокупности эти шаги выглядят как попытка:

• повысить стабильность запусков;
• привлечь больше ликвидности и трейдеров;
• усилить механизм накопления ценности для токена PUMP.

Что пока остаётся не до конца раскрытым

Некоторые детали новой модели пока не полностью описаны в публичных источниках. В частности, нет единой подтверждённой информации о:

• точной стартовой капитализации для USDC‑запусков;
• новых числовых порогах bonding curve;
• стоимости входа для ранних участников.

Тем не менее общий тренд очевиден: Pump.fun постепенно переходит от полностью SOL‑номинированной модели запуска мемкоинов к гибридной системе, где важную роль начинают играть стейблкоины.

Для платформы, которая стала центральным элементом мемкоин‑экономики Solana, это изменение может заметно повлиять на то, как новые токены оцениваются, распределяются и получают ликвидность в сети.