Почему подключение Bank of America к сервису CLS для кросс-валютных свопов важно для глобального валютного риска

Такой тип риска — часто называемый основным, или расчетным, риском — возникает, когда одна сторона переводит валюту, но не получает встречную валюту. Риск усугубляется разницей во времени между поставкой и получением, поскольку платежи в разных валютах могут проходить через разные платежные системы в разное время суток.

Исторически многие из этих обменов основными суммами проводились на двусторонней основе между контрагентами на валовой основе, оставляя обе стороны в зоне риска до полного завершения платежей.

Как «Платеж-против-платежа» (PvP) устраняет основной риск

Сервис CCS от CLS устраняет этот риск, проводя расчеты по обмену основными суммами свопов с использованием механизма «платеж-против-платежа» (PvP). В системе PvP окончательный перевод одной валюты происходит только в том случае, если также происходит соответствующий перевод другой валюты.

Это означает, что обе стороны сделки рассчитываются одновременно в инфраструктуре CLSSettlement. Если какой-либо из платежей не может быть завершен, ни одна из сторон не высвобождается, что фактически исключает вероятность того, что одна сторона переведет средства, не получив другую валюту.

Для кросс-валютных свопов, где обмены основными суммами могут достигать миллиардов долларов, перевод этих платежей в среду PvP значительно снижает системный расчетный риск на валютных рынках.

Интеграция с рабочими процессами MarkitWire и CLSSettlement

Сервис CCS разработан так, чтобы вписаться в существующую экосистему пост-трейдинговой обработки, используемую крупными банками.

Сделки могут обрабатываться через OSTTRA MarkitWire, широко используемую платформу для пост-трейдингового подтверждения и управления жизненным циклом деривативов. После подтверждения свопа на этой платформе, она может направлять платежные инструкции для обмена основными суммами напрямую в CLSSettlement.

Такая интеграция позволяет организациям:

• Автоматизировать пост-трейдинговую обработку кросс-валютных свопов
• Передавать платежные инструкции в CLS без ручного вмешательства
• Управлять расчетами по свопам наряду с другими валютными обязательствами

Связывая рабочие процессы с деривативами с той же инфраструктурой, которая используется для спотовых и других валютных сделок, система снижает операционную разрозненность и повышает надежность расчетов.

Многосторонний неттинг и экономия ликвидности

Помимо снижения рисков, одним из главных операционных преимуществ CLS является многосторонний неттинг.

Вместо того чтобы финансировать каждую сделку индивидуально на валовой основе, CLS агрегирует расчетные обязательства по всем участникам и валютам. Взаимозачетные платежи неттингуются друг против друга до проведения расчетов. Этот процесс может сократить общую потребность участников в финансировании более чем на 96% по сравнению с валовыми расчетами.

Для банков, проводящих расчеты по обмену основными суммами кросс-валютных свопов, это означает:

• Снижение потребностей во внутридневной ликвидности
• Сокращение объемов платежей
• Повышение операционной эффективности

Возможность объединения расчетов CCS с другими валютными обязательствами в рамках одной среды неттинга делает сервис особенно привлекательным для крупных дилеров с высокими объемами транзакций.

Почему все больше банков внедряют инфраструктуру PvP

Расширение сервиса CCS происходит на фоне продолжающегося стремительного роста мировой валютной активности.

Банк международных расчетов (BIS) сообщил, что глобальный оборот внебиржевой торговли иностранной валютой достиг примерно $9,6 трлн в день в апреле 2025 года, что на 28% больше, чем $7,5 трлн тремя годами ранее.

По мере роста объемов торговли растет и объем валютных рисков, проходящих через расчетные системы. Поэтому регуляторы и отраслевые организации настаивают на более широком внедрении механизмов PvP в качестве основного инструмента снижения расчетного риска.

Отраслевые инициативы, в том числе возглавляемые Глобальным комитетом по иностранной валюте (GFXC), также более пристально отслеживают расчетные риски, чтобы измерять прогресс в их снижении по всей валютной экосистеме.

Растущая роль кросс-валютных свопов

Сами кросс-валютные свопы становятся все более важными на мировых финансовых рынках. Банки, управляющие активами и корпорации используют их для фондирования, хеджирования валютных рисков и управления балансами в разных юрисдикциях.

Поскольку эти свопы предполагают крупные обмены основными суммами в начале и при погашении контракта, они создают значительные расчетные риски при проведении через традиционные двусторонние платежные схемы.

CLS сообщает о значительном росте активности CCS, направляемой в ее расчетную инфраструктуру, включая быстрый рост стоимости свопов, представленных к расчетам в последние годы.

Почему участие банков имеет значение

CLS — это сетевая инфраструктура: чем больше крупных банков участвует, тем больше транзакций может быть безопасно урегулировано в одной и той же среде PvP.

Подключение Bank of America расширяет пул дилеров, способных направлять обмены основными суммами кросс-валютных свопов в систему CLS. По мере роста участия все больше контрагентов могут воспользоваться:

• Одновременным расчетом PvP
• Многосторонним неттингом по валютным обязательствам
• Снижением операционных затрат и затрат на ликвидность

На практике это означает, что эффект от присоединения одного банка выходит за рамки его собственных операций. Каждый новый участник увеличивает долю мировых валютных потоков, которые могут быть урегулированы в скоординированной, снижающей риски инфраструктуре.

Общая картина стабильности валютного рынка

Этот шаг иллюстрирует более широкий сдвиг на валютном рынке: перевод все большего числа типов транзакций, включая платежи, связанные с деривативами, в централизованные расчетные системы, предназначенные для минимизации основного риска.

По мере расширения объемов торговли и усиления внимания регуляторов к более надежным расчетным практикам, инфраструктура «платеж-против-платежа», такая как CLS, становится ключевым фундаментом для поддержания стабильности и эффективности на мировых валютных рынках.