172 000 рабочих мест и обвал Nasdaq на 4%: как сильный отчет о занятости перевернул мировые рынки

Дополнительным фактором, подлившим масла в огонь, стал пересмотр данных BLS за март и апрель: показатели были увеличены в совокупности на 93 000 позиций, а апрельский прирост в итоге составил 179 000 . Отчет показал, что рынок труда, вопреки ожиданиям охлаждения, на самом деле продемонстрировал лучший трехмесячный период создания новых рабочих мест с начала 2024 года .

Рост занятости не был повсеместным. Примечательно, что 70 000 из новых рабочих мест пришлись на сектор отдыха и гостеприимства . Другими секторами, показавшими силу, стали местное самоуправление и здравоохранение, в то время как финансовая деятельность потеряла 22 000 позиций .

Мгновенная переоценка: повышение ставки из возможного становится почти неизбежным

Реакция рынка была молниеносной и безжалостной для тех классов активов, которые выигрывали от перспективы снижения ставок. В течение нескольких минут после публикации данных в 8:30 утра по восточному времени трейдеры, использующие инструмент CME FedWatch, кардинально пересчитали вероятности. Шансы как минимум на одно повышение ставки ФРС на 25 базисных пунктов в 2026 году взлетели примерно с 60% до 98% . К следующему понедельнику консенсус-прогноз повышения ставки к концу года укрепился на уровне от 70% до 72% .

Консенсус о том, что «снижение ставки уже близко», доминировавший в начале 2026 года, умер при столкновении с реальными данными . Денежные рынки теперь полностью закладывают в цены повышение ставки на четверть процентного пункта до конца года — ошеломляющий разворот судьбы всего за несколько часов .

Реакция рынка облигаций и валют

Сильнее всего резкая переоценка ожиданий по ставкам ударила по рынку облигаций. Краткосрочные казначейские облигации США — сегмент кривой доходности, наиболее чувствительный к политике ФРС — взлетели до самых высоких уровней более чем за год . Это движение показало, что держатели облигаций готовятся к более жесткому режиму денежно-кредитной политики.

Этот ястребиный настрой также укрепил доллар США. Американская валюта взлетела до самого сильного уровня с начала апреля, чему способствовал рост дифференциала доходности по отношению к другим основным валютам .

Обвал на рынке акций: как Nasdaq потерял более 4%

Для фондового рынка неожиданно сильный отчет о занятости стал «разрушительным шаром», особенно для акций высокотехнологичных компаний с высоким потенциалом роста, которые наиболее чувствительны к повышению доходности облигаций. Когда инвесторы начали применять более высокую ставку дисконтирования к будущим доходам, рыночная стоимость некоторых из самых дорогих компаний Америки просто испарилась.

• Nasdaq Composite: Высокотехнологичный индекс рухнул на 4,18%, показав худшее дневное падение со времен тарифного кризиса начала 2025 года . Распродажа уничтожила более $1,3 трлн рыночной стоимости в полупроводниковом секторе за один день и привела индекс к худшим недельным результатам за несколько месяцев .
• S&P 500: Широкий рыночный индекс упал на 1,7–2,65%, прервав девятинедельную победную серию, которая была самой длительной с 2023 года .
• Dow Jones Industrial Average: Индекс «голубых фишек» был относительно устойчив, но все же снизился примерно на 0,8–1,4% .

Сигнал от рынка был предельно ясен: перегретая экономика, которая вынуждает ФРС удерживать ставки на высоком уровне или даже повышать их, является крайне неблагоприятной средой для заоблачных оценок акций компаний, связанных с искусственным интеллектом и производством чипов, которые до этого возглавляли рыночное ралли .

Сырьевые товары и криптовалюта под перекрестным огнем

Распродажа не ограничилась акциями. Укрепление доллара и резкий рост реальной доходности сделали активы, не приносящие процентного дохода, непривлекательными. Золото упало примерно на 2,5%, поскольку традиционный актив-убежище продавался наряду с рисковыми активами в рамках общей «рефляционной» сделки . Разгром был настолько масштабным, что даже государственные облигации, которые обычно служат убежищем при падении рынка акций, были распроданы на фоне роста их доходности .

Глобальный эффект домино: падение акций азиатских техкомпаний

Пересмотр ожиданий по ставкам в США быстро отразился на рынках по другую сторону Тихого океана. Сочетание более высокой доходности в США и, как следствие, укрепившейся иены (обычная динамика при сдвиге глобальных ожиданий по ставкам) сильно ударило по акциям японских технологических и экспортно-ориентированных компаний. Японский индекс Nikkei 225 упал примерно на 1,44% на следующей торговой сессии, а акции SoftBank Group, флагмана технологических инвестиций, рухнули примерно на 6%.

Дилемма Уорша: политический и экономический дебют

Внутри этого рыночного хаоса зреет серьезный вызов для нового руководства ФРС. Данные вышли менее чем за две недели до того, как Кевин Уорш проведет свое первое заседание Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) в качестве председателя ФРС 16–17 июня .

Уорш принимает эстафету в момент, с которым его предшественник никогда не сталкивался: ему придется управлять растущей внутренней поддержкой повышения ставки на фоне усиливающихся опасений по поводу инфляции, в то время как рынки буквально кричат именно об этом . Сильный отчет усложняет путь к будущему снижению ставок, о котором Уорш ранее сигнализировал, и заставляет его балансировать в условиях острого противоречия: между горячим рынком труда и инфляционными страхами, с одной стороны, и риском рецессии — с другой .

Политическое давление уже чрезвычайно высоко. Всего через два дня после публикации отчета президент Дональд Трамп публично высказался против, заявив в интервью, что повышение ставки «было бы неправильным», добавив прямое политическое давление к экономическим противоречиям, с которыми сталкивается новый глава ФРС перед своим дебютным заседанием .