Tencent не оправдала прогнозы по выручке — и делает ставку на искусственный интеллект

Финансовые результаты Tencent за первый квартал 2026 года показали двойственную картину. Компания продолжает уверенно зарабатывать, но инвесторы всё чаще оценивают её перспективы через призму искусственного интеллекта — и того, насколько быстро он сможет стать новым источником роста.

Выручка выросла по сравнению с прошлым годом, однако оказалась ниже ожиданий рынка. При этом глава компании Пони Ма (Ma Huateng) открыто признал, что Tencent поначалу недооценила темпы развития ИИ‑индустрии и отстала от конкурентов.

Ключевые показатели Tencent за 1 квартал 2026

За квартал, завершившийся в марте 2026 года, Tencent сообщила о выручке 196,5 млрд юаней (примерно $28,9 млрд) — это на 9% больше, чем годом ранее. Однако показатель оказался ниже прогнозов аналитиков, которые ожидали около 198,96–199,4 млрд юаней.

Несмотря на это, прибыльность оказалась сильной:

• Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров: около 58,1 млрд юаней, рост на 21% год к году.
• Скорректированная (non‑IFRS) чистая прибыль: около 67,9 млрд юаней, рост примерно на 11%.
• Валовая прибыль: примерно 111,3 млрд юаней, рост на 11%.

Такая комбинация — высокая прибыль при более слабой выручке — показывает, что традиционные направления бизнеса Tencent остаются очень прибыльными, но ожидания рынка всё больше связаны с будущими доходами от ИИ.

Почему компания не дотянула до прогнозов по выручке

Главным фактором стало замедление роста игрового сегмента, который остаётся одним из крупнейших источников дохода Tencent.

Доходы от игр внутри Китая выросли примерно на 6% год к году, что заметно медленнее, чем годом ранее. Аналитики и сама компания указывают, что часть эффекта связана с календарным сдвигом праздника Весны (Китайского Нового года), который пришёлся на более поздний период и изменил момент признания части доходов от игр.

Другие направления помогли компенсировать замедление:

• Сервисы с добавленной стоимостью: 96,1 млрд юаней, рост около 4%.
• Маркетинговые сервисы (реклама): 38,2 млрд юаней, рост около 20%.
• FinTech и корпоративные сервисы: 59,9 млрд юаней, рост около 9%.

Особенно быстро рос рекламный сегмент. Tencent улучшает эффективность рекламы благодаря алгоритмам рекомендаций на базе ИИ, в том числе в экосистеме WeChat — крупнейшего социального приложения Китая.

Пони Ма: признание ошибок в гонке ИИ

На ежегодном собрании акционеров генеральный директор и основатель Tencent Пони Ма довольно откровенно оценил положение компании в сфере искусственного интеллекта.

По его словам, ранее компания считала, что уже «села на корабль» ИИ‑революции, но позже выяснилось, что «корабль протекает». Сейчас Tencent снова чувствует, что стоит на правильном курсе, однако «пока нельзя расслабляться».

Ма охарактеризовал ситуацию как «начало разворота» в развитии ИИ‑направления, но подчеркнул, что компании ещё предстоит догонять конкурентов.

Стратегия Tencent: внедрить ИИ во всю экосистему

В отличие от некоторых конкурентов, делающих ставку на один флагманский продукт, Tencent сосредоточилась на массовой интеграции ИИ во все свои сервисы.

По данным компании, в первом квартале был достигнут «значительный первоначальный прогресс» в разработке больших языковых моделей Hunyuan, а также новых AI‑агентов для повышения продуктивности.

Стратегия строится на двух основных направлениях.

1. Усиление существующих бизнесов

Tencent активно внедряет ИИ в ключевые продукты и источники дохода:

• рекламные алгоритмы и таргетинг в WeChat
• облачные сервисы и корпоративное ПО
• разработку и поддержку видеоигр
• системы рекомендаций контента

Такая интеграция должна повышать вовлечённость пользователей и эффективность монетизации платформ.

2. Создание новых AI‑продуктов

Одновременно компания развивает новые сервисы на базе моделей Hunyuan и AI‑агентов, которые могут помогать пользователям:

• писать тексты
• программировать
• автоматизировать рабочие процессы

Ожидается, что эти инструменты будут тесно связаны с экосистемой Tencent — прежде всего WeChat, корпоративными инструментами и облачными сервисами, что может обеспечить широкое распространение при росте спроса.

Рост расходов на ИИ

Переход к ИИ требует значительных инвестиций. Обучение крупных моделей, вычислительная инфраструктура и разработка новых продуктов увеличивают расходы и могут временно давить на маржу.

Тем не менее Tencent — вместе с другими китайскими технологическими гигантами, включая Alibaba — сигнализирует о готовности резко наращивать инвестиции в искусственный интеллект, рассматривая его как следующую ключевую платформу для роста интернет‑индустрии.

Компания на этапе перехода

Отчёт за первый квартал показывает Tencent в моменте стратегического перелома.

С одной стороны, её основные бизнесы — игры, реклама и финтех‑сервисы — остаются мощными и прибыльными. С другой — инвесторы всё чаще хотят увидеть, сможет ли искусственный интеллект стать новым двигателем роста.

Пока компания продолжает демонстрировать устойчивую прибыльность. Но, как дал понять Пони Ма, главный вопрос на ближайшие годы — сможет ли стратегия ИИ превратиться из эксперимента в полноценный масштабный бизнес.