Раунд второй: сможет ли серебро пробить отметку $65?

Серебро резко подорожало в первую неделю августа, на краткий миг коснувшись психологической отметки $65 за унцию, однако этот уровень превратился в жесткий потолок. Разбираемся, почему ралли буксует и что решит судьбу металла на этой неделе.

Что дало импульс — рост более чем на 10% за неделю

• Провальные данные по рынку труда США: Отчет по Nonfarm Payrolls за июль неожиданно показал сокращение на 23 000 рабочих мест — значительно хуже прогнозов . Это стало шоком для рынка и практически обнулило ожидания повышения ставки ФРС в сентябре.
• Снижение ожиданий по ставке ФРС: Трейдеры массово закрывали короткие позиции, а ястребиные настроения сменились голубиными. Федрезерв на последнем заседании оставил ставку без изменений, а риторика чиновников укрепила мнение, что ужесточение отложено .
• Ослабление доллара США: Индекс доллара (DXY) после данных по занятости впервые с середины июня опустился ниже 99,5 пункта . Ослабление доллара делает серебро дешевле для зарубежных покупателей, поддерживая цены.
• Напряженность в Ормузском проливе: Геополитический риск добавил спроса на серебро как на защитный актив . При этом надежды на деэскалацию и сообщения о возможных переговорах США и Ирана сбивали цены на нефть, ослабляя инфляционные опасения и укрепляя аргументы за менее агрессивную политику ФРС .
• Технический пробой: Серебро пробило сопротивление $60, преодолело 50-дневную скользящую среднюю и подскочило до шестинедельного максимума выше $62,50. За одну сессию спот-цены взлетали на 4,9% .

Почему $65 стало непреодолимым барьером

• 200-дневная экспоненциальная скользящая средняя (EMA): Зона $65 совпадает с 200-дневной EMA — мощным техническим уровнем, который уже не раз отбрасывал цены назад . Технические аналитики считают, что только уверенное закрытие выше $65 откроет путь к $69 (100-дневная SMA) .
• Историческая фиксация прибыли: Серебро совершило внушительный рывок от зоны $55. Трейдеры фиксировали прибыль у круглой психологической отметки $65, которая к тому же была зоной сопротивления еще в июне .
• Рост доходности гособлигаций США: Доходность 10-летних Treasuries поднялась почти до 4,71%, что оказывает давление на активы, не приносящие процентного дохода, такие как серебро . Более высокая доходность увеличивает альтернативные издержки владения металлом.
• Отток из ETF / институциональный выход: Институциональные инвесторы избавляются от ETF на серебро рекордными за несколько месяцев темпами. За год отток из фонда SLV достиг $381 млн, а объем активов под управлением сократился на 18,4% за последний месяц . Профессиональные деньги уходят, даже несмотря на рост розничного спроса, — это создает дивергенцию, которая ограничивает устойчивый рост .
• Вспышки в Ормузском проливе: Новые инциденты в проливе на короткое время подбросили цены на нефть и вновь разожгли инфляционные опасения, усилив аргументы в пользу возможного повышения ставки ФРС и отбросив серебро от максимумов .

Главный катализатор недели — отчет по CPI в среду

Публикация индекса потребительских цен США (CPI) в среду — ключевое событие, которое определит, остается ли голубиный сценарий ФРС жизнеспособным.

• Мягкие данные CPI (ниже консенсуса): Укрепят нарратив о замедлении инфляции, подтвердят, что ФРС может держать паузу (или даже начать снижать ставки), и отправят доходности облигаций и доллар вниз. Это даст серебру топливо для решительного пробоя $65, а следующей целью станет 100-дневная SMA в районе $69 .
• Горячие данные CPI (выше консенсуса): Возобновят ястребиные ставки, подтолкнув доходности и доллар вверх. Серебро, скорее всего, откатится от $65, первоначально отступив к отметке $62. Если восстановление продолжится, аналитики указывают на риски снижения к $59, а в случае ускорения продаж — к $55 .
• Ключевые уровни в игре: Пробой выше $65 открывает дорогу к $68–$70. Отскок отправляет серебро обратно в зону поддержки $58,50–$61,50, а более глубокая поддержка расположена на $55,50–$58,50 .