Nvidia отчиталась о рекордной выручке — но почти полностью потеряла рынок Китая

Основной драйвер роста — глобальный бум инфраструктуры для искусственного интеллекта. Гиперскейлеры, облачные платформы и государственные проекты «суверенного ИИ» продолжают массово закупать GPU Nvidia для обучения и запуска крупных моделей.

Почему выручка из Китая практически нулевая

Несмотря на сильный квартал, компания фактически лишилась китайского рынка. Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг признал, что доля компании на рынке AI‑ускорителей в Китае упала примерно с 95% до нуля.

На это повлияло сразу несколько факторов.

Экспортные ограничения США

Правительство США ограничило экспорт высокопроизводительных AI‑чипов в Китай. В результате Nvidia не может свободно продавать многие свои ключевые продукты — включая ускорители на архитектурах A100, H100 и H200.

Компания пыталась разрабатывать версии чипов, соответствующие требованиям экспортного контроля, но ограничения всё равно существенно сократили возможные поставки.

Разрешения есть, поставок — нет

Сообщалось, что лицензии на экспорт некоторых ускорителей H200 для ряда китайских компаний обсуждались или были выданы. Но на момент публикации отчётности ни один из этих чипов фактически не был поставлен.

Без реальных поставок даже подтверждённые заказы не превращаются в выручку.

Китай ускоряет разработку собственных чипов

Параллельно Китай активно развивает собственную экосистему AI‑полупроводников. Наиболее заметным бенефициаром стала Huawei, которая постепенно заполняет образовавшийся вакуум.

По оценкам отраслевых источников, выручка Huawei от AI‑процессоров может достигнуть примерно $12 млрд в 2026 году, благодаря заказам от крупных китайских технологических компаний, включая Alibaba, Tencent и ByteDance.

Когда компании начинают строить инфраструктуру на альтернативных чипах и программных платформах, возвращение к прежнему поставщику становится гораздо сложнее.

Политические и регуляторные барьеры

Даже если Nvidia создаёт продукты, соответствующие экспортным требованиям США, этого недостаточно. Для реальных продаж необходимо одновременно:

• разрешение американских регуляторов на экспорт
• готовность китайских властей и компаний покупать эти решения

Пока эти условия не совпадают, рынок остаётся фактически замороженным.

Потерянный рынок на десятки миллиардов

Проблема особенно заметна, потому что китайский рынок ИИ‑инфраструктуры огромен. Дженсен Хуанг оценивает его потенциальный объём примерно в $50 млрд.

До усиления экспортных ограничений Китай был одним из ключевых источников роста для Nvidia и обеспечивал заметную долю продаж в сегменте дата‑центров.

Теперь же компания растёт почти полностью за счёт рынков за пределами Китая.

Почему Nvidia всё равно бьёт прогнозы

Даже без китайского рынка спрос на вычислительные мощности для ИИ остаётся настолько высоким, что Nvidia продолжает демонстрировать рекордные результаты.

Крупные облачные провайдеры, стартапы в области генеративного ИИ и государственные проекты по всему миру вкладывают миллиарды долларов в GPU‑инфраструктуру. Этот глобальный спрос пока более чем компенсирует потерянные продажи в Китае.

Долгосрочный риск для Nvidia

Главная угроза для компании — не текущая выручка, а структурная потеря рынка.

Если китайские компании окончательно перейдут на отечественные решения, например на чипы Huawei, Nvidia может надолго утратить позиции в одном из крупнейших технологических рынков мира.

Пока же складывается необычная ситуация: крупнейший в мире производитель AI‑чипов показывает рекордные финансовые результаты, одновременно оставаясь практически полностью закрытым для китайского рынка.