Рекорд Micron: прогнозы растут, а целевые цены CLSA и BofA — нет

Рекордные результаты Micron за IV квартал 2026 финансового года и сильный прогноз на следующий квартал подтолкнули часть аналитиков повысить оценки будущей прибыли или целевые цены акций. Однако единого потока пересмотров рейтингов не было: CLSA и Bank of America подтвердили прежние рекомендации и целевые цены, тогда как, например, Rosenblatt повысила целевую цену. Главный вопрос для инвесторов — надолго ли хватит спроса на память для ИИ и дефицита предложения, которые сейчас поддерживают необычно высокие финансовые показатели Micron.7182427

Рекордные показатели и сильный прогноз

Выручка Micron за IV квартал 2026 финансового года составила $54,23 млрд против $11,32 млрд годом ранее. На I квартал 2027 финансового года компания спрогнозировала около $61,5 млрд выручки — выше ожиданий аналитиков на тот момент. Скорректированная прибыль на разводнённую акцию достигла $33,42, а скорректированная валовая маржа — 87%.78

Такие результаты стали основанием для повышения прогнозов прибыли. CLSA увеличила оценки прибыли на акцию Micron на 2027 и 2028 финансовые годы на 8% и 18% соответственно, но сохранила рейтинг Outperform и целевую цену $1 700. Bank of America подтвердила рекомендацию Buy и цель $1 550. Rosenblatt, напротив, повысила целевую цену с $1 500 до $1 900, сохранив Buy; о повышении целей также сообщалось в отношении Goldman Sachs и D.A. Davidson.1822242627

Здесь важно различать прогнозы прибыли и целевые цены акций. Несмотря на заголовок одного из материалов, доступный текст сообщает, что CLSA сохранила цель $1 700. Bank of America после публикации результатов также подтвердила прежнюю цель, а не повысила её.171827

Почему спрос на ИИ-память поддерживает оптимистов

ИИ-дата-центрам нужны разные виды памяти, в том числе высокоскоростная память с высокой пропускной способностью (HBM), работающая вместе с вычислительными чипами. Руководство Micron заявило, что спрос остаётся высоким, а соотношение спроса и предложения на рынке памяти может быть ещё более напряжённым в 2027 и 2028 финансовых годах, чем в 2026-м. Такой прогноз помогает объяснить, почему аналитики уделяют особое внимание ценам и пересматривают оценки прибыли.81018

Дополнительную определённость дают договорённости с заказчиками, хотя они не гарантируют будущих результатов. Micron сообщила о 26 стратегических соглашениях с клиентами; по оценке компании, они охватывают более 35% выручки до 2030 года. Связанные с соглашениями финансовые обязательства оценивались в $32 млрд. Компания также заявила, что для значительной части ожидаемой выручки предусмотрены ценовые рамки, в том числе диапазоны с нижней и верхней границами.1240

Для сторонников оптимистичного сценария эти соглашения и ожидаемый дефицит предложения означают, что спрос проще прогнозировать, чем в случае разового всплеска продаж. Но они не исключают перемен: спрос, цены и доступность чипов могут измениться.

Что может помешать росту

Главная неопределённость — устойчивость нынешнего цикла. Рекордные выручка и маржа отражают исключительно благоприятную конъюнктуру, тогда как цены на память и спрос способны меняться. Если предложение будет расти быстрее спроса или расходы на ИИ замедлятся, оценки прибыли могут оказаться под давлением. Среди рисков аналитики называют колебания спроса на ИИ, цены на традиционную память и увеличение предложения со стороны отрасли.37

Есть и вопрос инвестиций. В 2026 финансовом году капитальные затраты Micron составили $27 млрд — на 95% больше, чем годом ранее. После публикации отчёта инвесторы оценивали планы крупных расходов на фоне сильного прогноза, а акции компании снизились.217 Вложения должны помочь расширить производственные мощности, но одновременно делают будущий денежный поток не менее важной темой, чем рост выручки и прибыли.

Главное

Рекордный квартал и прогноз Micron на следующий период дали основания повысить оценки прибыли, а некоторым аналитикам — и целевые цены акций. Оптимистичный сценарий опирается на спрос на память для ИИ, ограниченное предложение и долгосрочные соглашения с клиентами. Но реакция аналитиков была неоднозначной: CLSA и Bank of America подтвердили прежние рейтинги и цели, а устойчивость цен, маржи и денежных потоков остаётся открытым вопросом.