Азиатские рынки разделились: слабый доллар поддержал валюты, но нефть и облигации усилили давление

Главным фактором поддержки стал более слабый доллар. К 17 августа трейдеры оценивали вероятность повышения ставки ФРС в сентябре примерно в одну треть — против около 75% в конце июля. Это улучшило аппетит к риску в развивающихся странах.

Доходности облигаций и нефть ограничили рост

Позитивный для валют сценарий столкнулся с неблагоприятной ситуацией на рынках ставок и энергоносителей. Доходность долгосрочных казначейских облигаций США резко выросла, а показатель по 30-летним бумагам достиг максимума с 2007 года. Движение стало частью глобальной распродажи облигаций, которая увеличила стоимость финансирования и снизила интерес к более рискованным активам развивающихся рынков.

Дополнительным ограничением стали цены на нефть. В сообщениях их рост связывался с напряженностью на Ближнем Востоке и опасениями, что дорогая энергия усилит инфляционное давление.

Для азиатских экономик, зависящих от импорта энергоресурсов, это особенно чувствительный фактор: высокая стоимость нефти может одновременно ухудшать инфляционную ситуацию, торговый баланс и положение национальных валют. При этом предоставленные источники не содержат сопоставимых данных по счетам текущих операций отдельных стран, поэтому речь идет о региональной уязвимости, а не о подтвержденном прогнозе для какой-либо конкретной экономики.

У акций не было единого тренда

18 августа азиатские акции в целом демонстрировали смешанную или более слабую динамику. Инвесторы сопоставляли снижение краткосрочных ожиданий повышения ставки ФРС с ростом глобальных доходностей, который ужесточает условия для рынков. Доступные источники не дают полного и надежного набора данных за одну торговую сессию по индексу акций развивающихся рынков MSCI, индонезийским и тайваньским акциям или южнокорейскому Kospi.

При этом в предыдущую сессию, 13 августа, широкий индекс MSCI акций Азиатско-Тихоокеанского региона без учета Японии вырос на 0,97%. Лидером стали южнокорейские акции, прибавившие 4,4% после того, как данные по инфляции в США снизили ожидания скорого ужесточения политики ФРС. Этот подъем не следует смешивать с более осторожной динамикой 18 августа.

Индонезия сохранила статус, но риски MSCI никуда не исчезли

В августовском обзоре MSCI 2026 года Индонезия не была исключена из категории развивающихся рынков. MSCI не внесла изменений в список стран этой группы, хотя скорректировала состав индексов индонезийских акций.

Однако вопрос о классификации остается открытым. В июне MSCI продлила проверку и заявила, что в ноябре 2026 года может рассмотреть перевод Индонезии в категорию пограничных рынков, если прогресс окажется недостаточным. Среди претензий организация называла непрозрачность структуры владения акциями, проблемы с раскрытием информации и ограничения на валютном рынке.

Для инвесторов это две разные проблемы. Статус страны пока сохранен, но вопросы к доступности рынка и составу индексных компонентов по-прежнему способны влиять на движение капитала и настроения в отношении индонезийских акций. Сообщение о том, что Банк Индонезии якобы намерен сохранить ключевую ставку на уровне 5,75%, предоставленные источники независимо не подтверждают, поэтому эту оценку консенсуса следует считать неподтвержденной.

Прогноз: передышка, но не полноценный переход к риску

Главный сигнал для рынка остается смешанным. Более слабый доллар и снижение ожиданий повышения ставки ФРС поддержали азиатский валютный рынок; наиболее заметными бенефициарами стали тайваньский доллар и малайзийский ринггит. Но рекордная с 2007 года доходность 30-летних казначейских облигаций США, высокие цены на нефть и неоднородная динамика акций не позволяют говорить о широком переходе региона в режим повышенного аппетита к риску.

Дальнейшая динамика будет зависеть от того, продолжит ли доллар слабеть без нового роста долгосрочных доходностей. Если давление на рынок облигаций и стоимость энергии сохранятся, они могут перевесить позитивный эффект от снижения ожиданий скорого повышения ставки ФРС — прежде всего для стран, импортирующих энергоносители, и рынков, где уже действуют специфические риски, как в Индонезии.