Anthropic выиграла II квартал у OpenAI — пока ранний III квартал говорит в пользу конкурента

По зафиксированной квартальной выручке Anthropic, таким образом, показала лучший результат и впервые обошла OpenAI в этом сравнении. Но её цифры остаются предварительными: они основаны на документах, с которыми ознакомилось Bloomberg, а публичная финансовая отчётность двух компаний не представлена в одинаковом объёме.

Прибыльность: важная веха Anthropic и растущие потери OpenAI

По данным Bloomberg, во II квартале Anthropic получила положительную скорректированную операционную прибыль — впервые в своей истории. Здесь важно слово «скорректированная»: этот показатель нельзя автоматически считать прибылью по стандартам GAAP, положительным свободным денежным потоком или доказательством полной прибыльности бизнеса.

У OpenAI динамика была противоположной. The Wall Street Journal сообщил, что темпы роста выручки замедлились, а убытки увеличились. SiliconANGLE со ссылкой на те же данные оценил операционный убыток OpenAI в $12,3 млрд против $9,3 млрд в I квартале.

В краткосрочной перспективе это даёт Anthropic более убедительную историю о прибыльности. Однако данные ещё не доказывают, что её структура затрат навсегда эффективнее. Экономика передовых ИИ-моделей может быстро меняться по мере изменения расходов на обучение, обработку запросов, дистрибуцию и развитие отдельных продуктов.

Годовая выручка в пересчёте на текущий темп: Anthropic сохранила преимущество

К концу июля годовой темп выручки Anthropic, по сообщениям СМИ со ссылкой на данные для инвесторов, превысил $65 млрд. В мае этот показатель составлял $47 млрд.

OpenAI в июле представила другой, но тоже заметный сигнал. Финансовый директор Сара Фрайар заявила сотрудникам, что июльская годовая регулярная выручка превысила всю выручку OpenAI за II квартал. CNBC сообщила об этом после внутренней встречи; другие публикации связывали ускорение с семейством GPT-5.6, корпоративным агентом ChatGPT Work и инструментом Codex.

Это не означает, что OpenAI признала в июле больше выручки, чем за весь квартал. Годовой темп регулярной выручки — это экстраполяция текущей скорости продаж на год, тогда как квартальная выручка отражает доход, признанный за конкретные три месяца. Прямое сопоставление этих показателей может создавать преувеличенное впечатление о разрыве.

Более корректный вывод таков: в конце июля у Anthropic был более высокий заявленный годовой темп выручки, а OpenAI сообщила о резком улучшении текущей динамики продаж после II квартала.

Продукты: универсального победителя пока нет

В продуктовой гонке сделать однозначный вывод сложнее, чем в финансовом сравнении. В июле OpenAI выпустила семейство GPT-5.6 — модели Sol, Terra и Luna — в ChatGPT, Codex и API. Сторонние сравнения называют GPT-5.6 Sol более дешёвой моделью по базовой цене API, чем Claude Fable 5, но приписывают моделям разные преимущества в зависимости от теста и рабочего сценария.

Согласно доступным сравнениям, Fable 5 конкурентоспособна в сложных задачах программной инженерии, тогда как Sol лучше подходит для более дешёвых агентных сценариев и работы через терминал. Это разные типы тестов, а часть результатов основана на данных самих разработчиков или вторичном анализе, а не на единой независимой оценке.

Более практичный сигнал дают ранние данные об использовании. The Decoder со ссылкой на данные Ramp сообщал, что в июле расходы компаний на Fable 5 составили около 75% от расходов на GPT-5.6 Sol, несмотря на более высокую цену Fable 5 за токен. Это может указывать на более быстрое первоначальное корпоративное внедрение Sol, но не доказывает, что эта модель в целом лучше или что OpenAI уже выиграла продуктовую гонку.

Корпоративное внедрение и доля API: направление понятно, цифры — нет

Доступные материалы поддерживают широкое различие в стратегиях компаний. Рост Anthropic, судя по всему, в значительной степени связан с корпоративным и API-спросом, тогда как OpenAI опирается на более широкую экосистему потребительских продуктов, разработчиков и сервисов. Claude Code часто называют одним из источников ускорения Anthropic, но утверждение о его годовом темпе выручки выше $2,5 млрд здесь подтверждается в основном отраслевыми оценками невысокой надёжности, а не качественным первичным раскрытием.

Такая же оговорка относится к точным показателям доли рынка. В одном из отчётов Anthropic приписывается 32% корпоративного API-рынка против 25% у OpenAI, однако методология и исходный набор данных недостаточно прозрачны, чтобы считать эти цифры окончательной оценкой рынка.

Показатели внедрения на основе данных Ramp также расходятся в разных публикациях. Business Insider сообщал, что в июле за продукты Anthropic платили 43,5% американских компаний, а за продукты OpenAI — 39,7%. Но в имеющихся материалах нет исходного набора данных Ramp и достаточных методологических деталей для независимой проверки этого сравнения.

Поэтому эти цифры можно использовать как ориентиры направления, но не как полную оценку API-доли, корпоративной выручки или качества клиентской базы.

Перспективы IPO: более сильная история у Anthropic, но сроков нет

Ускорение выручки Anthropic, положительная скорректированная операционная прибыль и годовой темп выше $65 млрд укрепляют аргументы в пользу будущего публичного размещения. Для потенциальных инвесторов это история о быстром освоении корпоративного рынка и более раннем, чем ожидалось, пути к скорректированной прибыльности.

При этом доступные данные не подтверждают надёжно более конкретные утверждения о конфиденциальной подаче черновика S-1 или найме Morgan Stanley, Goldman Sachs и JPMorgan в качестве организаторов размещения. Сообщения о подготовке IPO следует воспринимать как признаки возможного планирования, а не как доказательство того, что листинг гарантирован, близок или состоится по определённой оценке.

OpenAI также испытывает давление со стороны публичного рынка: публикации описывают ожидаемое IPO и обеспокоенность инвесторов растущими убытками. Июльское заявление о годовой регулярной выручке способно улучшить эту историю, но более высокий темп сам по себе не снимает вопросов о марже, капиталоёмкости и устойчивости спроса после запуска новых продуктов.

Что это означает для покупателей ИИ и инвесторов

Результаты Anthropic за II квартал показывают, что стратегия с фокусом на корпоративных клиентах может масштабироваться очень быстро, если компании подключают модели через API и специализированные инструменты. Июльское обновление OpenAI, в свою очередь, напоминает: слабый квартал не обязательно означает устойчивую потерю темпа. Новые модели, корпоративные сервисы и инструменты для программирования способны быстро изменить расстановку сил.

Главный вывод — не в том, что одна компания окончательно победила. Корпоративные расходы могут перемещаться к модели, которая в конкретный момент лучше сочетает качество, надёжность, цену и соответствие рабочему процессу. Но низкие издержки переключения не означают, что преимущества платформы не важны. Дистрибуция, интеграции, инструменты для разработчиков, безопасность, соответствие требованиям и встроенные процессы по-прежнему могут влиять на удержание клиентов.

Итог: Anthropic выиграла доступное сравнение по итогам II квартала — по выручке, темпам роста и скорректированному операционному результату. Самый сильный аргумент OpenAI относится не к итогам квартала, а к импульсу в начале III квартала. Гонка остаётся открытой, а наиболее точные заявления о долях API-рынка, внедрении продуктов и банковских партнёрах для IPO требуют более надёжного подтверждения.