Переоценка ИИ: хедж-фонды удваивают ставки, а Goldman Sachs предрекает рост токенов в 24 раза

Ведущие мировые хедж-фонды больше не просто тестируют искусственный интеллект — они стремительно перекраивают свои многомиллиардные портфели под новую реальность. Согласно свежему отчету Goldman Sachs Hedge Fund Trend Monitor, во втором квартале 2026 года управляющие начали «удваивать ставки» на рынке ИИ, направив колоссальный приток капитала в акции производителей полупроводников и компании, строящие инфраструктуру для машинного обучения . В результате доля сектора высокотехнологичного «железа» и чипов, связанных с развитием ИИ, в портфелях хедж-фондов достигла рекордных значений за всю историю наблюдений, которые банк ведет с 2016 года .

Этот агрессивный разворот институциональных инвесторов по времени совпал с новой глобальной аналитической моделью от Goldman Sachs Research, которая полностью пересматривает экономику технологий будущего. В банке прогнозируют, что развитие так называемого агентного ИИ (agentic AI) — автономных систем, способных без участия человека выполнять сложные многошаговые задачи — приведет к 24-кратному увеличению мирового потребления токенов уже к 2030 году, создав принципиально новую экономику вычислений . Для понимания масштабов: отрасль будет оперировать не гигабайтами, а квадриллионами токенов в месяц.

Институциональная гонка за инфраструктурой

Масштаб перепозиционирования действительно впечатляет. Проанализировав портфели 1 059 хедж-фондов, управляющих валовыми позициями по акциям на общую сумму в $4,6 трлн, Goldman Sachs зафиксировал, что фонды значительно увеличили чистый перевес в пользу сектора информационных технологий . Среди наиболее активных участников — такие гиганты, как Point72 Asset Management, Bridgewater Associates и D.E. Shaw Group, которые после короткой паузы на фиксацию прибыли снова наращивают доли в вычислительной инфраструктуре и компаниях-производителях чипов .

Это уже не просто тактическая рыночная ставка. Стратегии на основе ИИ преодолели критический порог эффективности. По данным отраслевого агрегатора BarclayHedge, с 2023 года хедж-фонды, системно интегрирующие машинное обучение во все стадии своего инвестпроцесса, опережают классические системные стратегии на 3–4 процентных пункта ежегодно, и этот разрыв продолжает расти . То, что еще недавно казалось экспериментальным преимуществом ранних последователей, сегодня аналитики прямо называют «структурной необходимостью» для сохранения конкурентоспособной доходности .

Объем капитала, вливаемого в этот тренд, колоссален. Согласно оценкам Morgan Stanley Research, к 2028 году через глобальную экономику пройдет порядка $3 трлн инвестиций в ИИ-инфраструктуру, причем более 80% этой суммы еще только предстоит потратить . В Morgan Stanley характеризуют это не как очередной спекулятивный пузырь, а как «индустриальную стройку», где внедрение плавно переходит от пилотных проектов к конкретным решениям для повышения производительности труда .

Экономика токенов 2030 года: 120 квадриллионов в месяц

Пока капитал несется в «железо», обеспечивающее работу ИИ, аналитики Goldman Sachs Research дают количественную карту того, что именно будет потреблять программная прослойка. В майском отчете старший аналитик Джим Шнайдер спрогнозировал, что к 2030 году глобальное потребление токенов достигнет 120 квадриллионов в месяц. Это в 24 раза больше, чем ориентировочные 5 квадриллионов токенов в месяц в 2026 году .

Прогноз распадается на два мощных фронта:

• Потребительские агенты: Ожидается, что к 2030 году они будут потреблять около 60 квадриллионов токенов в месяц — рост в 12 раз. Эти агенты возьмут на себя рутинные операции пользователей в сферах онлайн-шопинга, бронирования билетов, электронной почты и персональных помощников .
• Корпоративные агенты: Их потребление достигнет примерно 56 квадриллионов токенов к тому же сроку, увеличившись в 24 раза . Речь идет о внедрении на уровне целых предприятий.

Основным двигателем этого спроса станет взрывной рост числа ИИ-запросов. Goldman Sachs прогнозирует, что если в 2025 году мир генерировал около 5 млрд таких запросов в сутки, то к 2030 году эта цифра вырастет до 23 млрд, причем до 30% из них (порядка 6,9 млрд) будут направляться не человеком, а автономными ИИ-агентами, работающими в фоновом режиме .

Горизонт 2040 и скрытая ловушка

Впрочем, 2030 год — лишь промежуточная остановка. В более отдаленной перспективе, как считают в Goldman Sachs, именно корпоративные агенты выступят главным мультипликатором всей ИИ-экономики. Если проникновение этой технологии в бизнес выйдет на пиковые темпы, потребление токенов к 2040 году может вырасти уже в 55 раз .

Однако не все так безоблачно. Эксперты банка предупреждают о серьезных рисках: низкое качество данных, на которых обучаются модели, способно свести на нет значительную часть ожидаемой выгоды . Кроме того, назревает еще одна угроза, которую можно назвать «ловушкой издержек». Даже при стремительном падении цены за обработку одного токена, огромные объемы непрерывной работы автономных агентов могут привести к резкому совокупному росту расходов компаний на внедрение ИИ .

Эта двойственная природа — колоссальный потенциал, уравновешенный значительными рисками — перекликается с прогнозами других крупнейших инвестдомов. В своем обзоре рынков на 2026 год Morgan Stanley признает преобразующую силу технологии, но одновременно с этим предостерегает, что на рынке «появляются признаки перегрева» и, возможно, он «созрел для периода созидательного разрушения» . Для хедж-фондов такая среда — высоковолатильная, полная резких расхождений в ценах активов — как раз и создает идеальные условия для генерации так называемой альфы, то есть доходности выше рыночной .