Почему акции компаний, связанных с ИИ, растут, даже когда экономика еврозоны слабеет

Европейские фондовые рынки сейчас демонстрируют любопытный парадокс. С одной стороны, экономические индикаторы показывают заметное охлаждение экономики еврозоны. С другой — несколько компаний, связанных с инфраструктурой искусственного интеллекта, обеспечивают значительную часть роста биржевых индексов.

По данным опросов PMI, деловая активность в еврозоне резко ослабла: композитный индекс S&P Global Flash PMI в мае снизился до 47,5, что стало минимумом за 31 месяц и сигналом сокращения активности в частном секторе. Давление оказывают рост цен на энергоносители и неопределённость, связанная с конфликтом на Ближнем Востоке, что сдерживает потребительский спрос и инвестиции компаний.

Тем не менее фондовые рынки региона продолжают расти. Причина — узкая группа компаний, которые выигрывают от глобального инвестиционного бума вокруг искусственного интеллекта.

Узкое ралли вокруг инфраструктуры ИИ

Мировая технологическая индустрия переживает мощную волну инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта: дата‑центры, передовые полупроводники и оборудование для их производства. Именно эти сегменты сейчас привлекают основной поток капитала инвесторов.

Европейские компании, работающие в этих областях, напрямую выигрывают от тенденции. Акции производителей чипов и электротехнического оборудования растут благодаря ожиданиям сильного спроса на оборудование для дата‑центров и вычислительных мощностей ИИ.

По оценкам стратегов рынка, компании, связанные с вычислениями и инфраструктурой ИИ, обеспечили более двух третей роста индекса STOXX Europe 600 с апреля, несмотря на относительно небольшой вес в самом индексе.

Это объясняет, почему европейские рынки могут выглядеть устойчивыми, даже когда макроэкономические показатели ухудшаются.

Компании, которые двигают рынок

ASML — ключевой поставщик для производства ИИ‑чипов

Нидерландская компания ASML занимает центральное место в глобальной цепочке производства полупроводников. Она производит литографические машины — критически важное оборудование для изготовления самых современных микросхем.

С ростом спроса на чипы для искусственного интеллекта крупные технологические компании расширяют мощности дата‑центров и увеличивают производство полупроводников. Это приводит к резкому росту заказов на оборудование ASML, что делает её одной из самых влиятельных технологических компаний на европейском рынке.

Дополнительный фактор — большой вес компании в индексе STOXX Europe 600, поэтому движение её акций заметно влияет на весь рынок.

STMicroelectronics — чипы для вычислений и дата‑центров

Франко‑итальянская STMicroelectronics — ещё один крупный игрок европейской полупроводниковой индустрии. Компания производит широкий спектр микросхем, используемых в вычислительных системах, промышленной автоматизации и инфраструктуре дата‑центров.

Инвесторы часто рассматривают её акции как часть более широкой «ставки на ИИ» — инвестиционной темы, связанной с ростом спроса на вычислительную мощность и электронные компоненты нового поколения.

Schneider Electric — энергетика для дата‑центров

Искусственный интеллект требует огромных вычислительных мощностей, а значит — колоссального энергопотребления. Schneider Electric специализируется на системах управления электроэнергией, электросетях и инфраструктуре для дата‑центров.

По мере того как крупные технологические компании строят новые центры обработки данных, спрос на решения для распределения энергии, охлаждения и управления инфраструктурой растёт. Именно поэтому Schneider Electric всё чаще рассматривается как один из бенефициаров глобального ИИ‑бума.

Prysmian — возможная связь через инфраструктуру

Итальянская компания Prysmian, известная производством энергетических и телекоммуникационных кабелей, часто упоминается в контексте расширения электрических сетей и цифровой инфраструктуры.

Однако в доступных источниках нет прямого подтверждения того, что именно её акции сыграли заметную роль в текущем ралли, связанном с ИИ. Если участие и существует, оно, вероятно, связано с расширением энергосетей и сетевой инфраструктуры для дата‑центров, но это не подтверждается напрямую в приведённых данных.

Почему рынки растут, когда экономика слабеет

Такое расхождение между фондовым рынком и экономикой — не редкость. Биржевые индексы отражают ожидания будущих прибылей компаний, а не текущее состояние экономики.

В Европе этот эффект усиливается несколькими факторами:

• Концентрация роста. Несколько крупных технологических и инфраструктурных компаний способны значительно подтянуть индексы вверх, даже если многие другие отрасли стагнируют.
• Глобальная выручка. Компании вроде ASML или Schneider Electric получают значительную часть доходов за пределами Европы, поэтому их результаты меньше зависят от региональной экономики.
• Структурный спрос на ИИ. Инвестиции в дата‑центры и вычислительные мощности продолжают расти во всём мире, даже когда экономическая активность замедляется.

Одновременно макроэкономические показатели выглядят гораздо слабее. Индекс PMI для промышленности еврозоны в мае снизился до 51,4, что указывает на замедление темпов роста производства и снижение новых заказов.

Более широкий вывод для инвесторов

Ситуация на европейских рынках отражает более глобальную тенденцию: рост всё чаще концентрируется в компаниях, связанных с технологическими прорывами — прежде всего искусственным интеллектом.

В результате именно производители полупроводников, оборудования для их изготовления и энергетической инфраструктуры становятся главным «двигателем» европейских бирж. И это происходит в тот момент, когда общая экономическая картина в регионе остаётся довольно хрупкой.

Будет ли этот разрыв сохраняться дальше, во многом зависит от двух факторов: продолжения глобального инвестиционного цикла вокруг ИИ и того, сможет ли экономика еврозоны стабилизироваться после текущего периода давления со стороны энергетических цен и геополитической неопределённости.