Капитуляция биткоина длится дольше всего со времён FTX

В начале августа 2026 года индикатор находился в самой длительной «холодной» фазе со времён краха FTX. Однако, по словам сооснователя Glassnode Рафаэля Шульце-Крафта, совокупные показатели ещё не перешли в тот единый глубокий синий цвет, который сопровождал предыдущие подтверждённые минимумы .

Это важное различие. Текущая картина действительно похожа на стресс поздней стадии цикла, но сама по себе не доказывает, что рынок уже достиг окончательного дна .

2. Почти половина предложения биткоина — в убытке

Метрика «предложение в нереализованном убытке» показывает монеты, чья последняя ончейн-цена приобретения выше текущей рыночной цены. В 2026 году она достигла экстремальных значений:

• 4 июня 2026 года более 10,5 млн BTC — свыше половины обращающегося предложения — находились в нереализованном убытке. Впервые в этом цикле объём убыточных монет превысил объём монет в прибыли .
• 25 июня показатель вырос до рекордных примерно 10,83 млн BTC, или около 54% обращающегося предложения. Это выше пиков, зафиксированных вблизи минимумов циклов 2019, 2020 и 2022 годов .
• По состоянию на 5 августа 2026 года, аналитик CryptoQuant Darkfost сообщал, что в прибыли оставалось лишь около 52% предложения BTC. Иными словами, почти 48% монет находились в убытке — уровень, который исторически появлялся на важных переломных этапах медвежьих рынков .

K33 Research также отмечала, что уже в начале июня более 50% предложения биткоина удерживалось с нереализованным убытком. Последовавший 42-дневный период до середины июля стал вторым по продолжительности «окном формирования дна» в истории биткоина .

Эта статистика говорит о широком давлении на держателей, но не является точным прогнозом цены. Историческая связь с минимумами показывает возможную стадию цикла, а не гарантирует разворот.

3. Уязвимость Coldcard вызвала всплеск небольших переводов

В конце июля и начале августа уязвимость прошивки аппаратных кошельков Coldcard, связанная с ослаблением генерации seed-фраз, спровоцировала шок доверия среди пользователей. Его последствия быстро проявились в блокчейне.

• 31 июля объём переводов размером менее 1 BTC составил около 39 600 BTC, или примерно $2,5 млрд. Это был максимум с периода краха FTX в ноябре 2022 года .
• По данным CryptoQuant, депозиты на биржи в переводах менее 10 BTC выросли до 7 300 BTC — максимального значения с 6 февраля .
• Число активных биткоин-адресов увеличилось примерно с 645 000 30 июля до 980 000 31 июля. Суточный рост превысил 50%, а само значение стало максимальным с декабря 2024 года .

Однако этот всплеск не следует принимать за приток нового спроса. В значительной степени он был вызван паникой вокруг Coldcard: пользователи перемещали средства с потенциально скомпрометированных кошельков. Отдельные данные также указывали, что многие держатели переводили монеты на новые адреса, а не обязательно на биржи .

Galaxy Research зафиксировала как минимум три подтверждённые волны атак. По её оценке, с 4 585 адресов было выведено 1 367 BTC стоимостью около $88,6 млн; предполагаемая четвёртая волна могла добавить ещё более 380 BTC .

K33 Research сообщила, что за семь дней до 5 августа в блокчейне переместилось почти 890 000 BTC — это максимальный недельный объём активного предложения в 2026 году . Основной вклад внесли небольшие переводы: владельцы спешили вывести средства из потенциально затронутых кошельков.

Сеть работает, несмотря на давление

Стрессовые показатели не означают, что биткоин-сеть близка к остановке. Glassnode отмечала низкий объём предложения на биржах, продолжающееся накопление в диапазоне $60 000–$70 000 и максимальный в этом году объём транзакций во время событий вокруг Coldcard .

По оценке аналитиков, совокупная картина по-прежнему соответствует поздней стадии медвежьего рынка, а не коллапсу инфраструктуры биткоина . Высокая активность в блокчейне в данном случае частично отражает вынужденное перемещение средств, но сама способность сети обработать такой всплеск остаётся признаком её работоспособности.

Дно формируется, но ещё не подтверждено

Главный вывод из этих метрик — рынок может находиться в финальной фазе медвежьего цикла, однако точный минимум остаётся неизвестным. Тепловая карта Glassnode ещё не показала единого глубокого синего сигнала, который в прошлых циклах совпадал с подтверждёнными минимумами .

В одной из оценок конца июля вероятность стабилизации составляла около 60%, тогда как риск дальнейшего снижения к $50 000–$58 000 оценивался в 40% .

Поэтому текущую ситуацию точнее описывать как процесс формирования дна, а не как уже завершившееся падение. Ончейн-данные показывают капитуляцию, массовые убытки и нервные перемещения монет — но окончательного подтверждения разворота пока нет.