По данным RWA.xyz на 3 мая 2026 года, категория Tokenized U.S. Treasuries оценивалась примерно в $15,20 млрд. За 30 дней показатель вырос на 7,50%; площадка отслеживала 76 активов/продуктов, около 58 645 держателей, а средняя 7-дневная APY по категории составляла около 3,36%.^[8]

Главная оговорка: речь не о всём рынке казначейских бумаг США, а о его ончейн- и токенизированной части — продуктах, через которые инвесторы получают цифровое представление или экономическую экспозицию к Treasuries.^[8]

Что именно означает цифра $15,20 млрд

Токенизированные Treasuries — это не один тип инструмента. В этой категории могут соседствовать продукты с экспозицией к краткосрочным казначейским бумагам и обратному репо, токенизированные ноты, токенизированные доли фондов, а также стейблкоин-структуры с резервами в наличных и краткосрочных казначейских векселях США.^[20][17][18]

Показатель	Снимок на начало мая 2026 года	Как читать
Совокупная стоимость	около $15,20 млрд	Значение категории Tokenized U.S. Treasuries на RWA.xyz.[8]
Изменение за 30 дней	+7,50%	Сегмент продолжал расти в течение месяца перед снимком.[8]
Активы/продукты	76	Рынок уже не сводится к одному-двум фондам.[8]
Держатели	около 58 645	Это всё ещё ранний рынок, сфокусированный на ончейн-продуктах.[8]
Средняя 7-дневная APY	около 3,36%	Среднее по категории, а не доходность каждого отдельного продукта.[8]

Для инвестора это принципиально: USYC, USDY и USDtb все связаны с американскими казначейскими инструментами, но отличаются юридической конструкцией, доступностью для инвесторов, резервами и источниками риска.^[20][17][18]

Лидеры по платформам: три игрока держат больше половины рынка

В платформенном разрезе RWA.xyz на начало мая 2026 года первые места занимали Circle, Ondo и Securitize. Их доли составляли 19,13%, 18,76% и 17,49% соответственно; вместе это около 55,4% рынка.^[8] Если добавить Franklin Templeton Benji Investments, доля четырёх крупнейших участников поднимается примерно до 68,9%.^[8]

Место	Платформа/организация в методологии RWA.xyz	Совокупная стоимость	Доля рынка	Ключевой продукт или роль
1	Circle	около $2,9 млрд	19,13%	В первую очередь Circle USYC; страница продукта показывает около $2,908 млрд.[8][20]
2	Ondo	около $2,9 млрд	18,76%	Включает продукты USDY, OUSG и другие инструменты с экспозицией к Treasuries.[8][17][19]
3	Securitize	около $2,7 млрд	17,49%	Страница BlackRock BUIDL указывает платформой Securitize.[8][21]
4	Franklin Templeton Benji Investments	около $2,1 млрд	13,50%	BENJI связан с Franklin OnChain U.S. Government Money Fund.[8][25]

Отсюда и частая путаница вокруг BlackRock. Если смотреть на платформенную таблицу, BUIDL проходит через Securitize. Но сам продукт называется BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund, его тикер — BUIDL.^[21]

Крупнейшие продукты: USYC, BUIDL, USDY и BENJI

На продуктовом уровне срез Government Securities от RWA.xyz за 4 мая 2026 года выводит в первую четвёрку USYC, BUIDL, USDY и BENJI.^[29] По отдельным страницам продуктов их совокупный размер составляет около $9,68 млрд, то есть примерно 64% от общей категории в $15,20 млрд.^{[8][20][21][17][25]}

Продукт	Платформа/структура	Размер на начало мая 2026 года	Что важно знать
Circle USYC	Circle	около $2,908 млрд	Экспозиция к краткосрочным Treasuries и обратному репо под казначейские бумаги США; 7-дневная APY около 3,19%.[20]
BlackRock BUIDL	BlackRock / Securitize	около $2,582 млрд	BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund; на странице продукта платформой указана Securitize.[21]
Ondo USDY	Ondo	около $2,140 млрд	Токенизированная нота для неамериканских частных и институциональных инвесторов; обеспечена портфелем краткосрочных Treasuries и банковскими депозитами до востребования.[17]
Franklin BENJI	Franklin Templeton	около $2,052 млрд	Franklin OnChain U.S. Government Money Fund.[25]
Ethena USDtb	Ethena / Anchorage Digital Bank	около $933,5 млн	Стейблкоин, полностью обеспеченный наличными и краткосрочными казначейскими векселями США; часть резервов размещена в BUIDL.[18]
Superstate USTB	Superstate	около $814,1 млн	Superstate Short Duration US Government Securities Fund.[28]
Ondo OUSG	Ondo	около $682,4 млн	Токенизированный фонд, дающий ончейн-экспозицию к Treasuries через институциональные фонды денежного рынка; портфель в основном держит BUIDL, а также инструменты Franklin Templeton, WisdomTree, Fidelity и Wellington/FundBridge.[19]

В том же срезе Government Securities также фигурируют JTRSY примерно на $1,2 млрд и WTGXX примерно на $978,1 млн — больше, чем некоторые продукты из таблицы выше.^[29] Но сам срез даёт прежде всего название и размер; для сравнения структуры, резервов и рисков нужны данные на уровне конкретного продукта.^[29]

Почему BUIDL важнее, чем кажется по платформенному рейтингу

Если смотреть только на платформы, Circle стоит первым, а Securitize — третьим.^[8] Но в продуктовом слое BUIDL выглядит как один из ключевых узлов рынка.

Во-первых, сам BUIDL уже имеет размер около $2,582 млрд, что делает его одним из крупнейших отдельных продуктов.^[21] Во-вторых, портфель Ondo OUSG в основном держит BlackRock BUIDL, наряду с инструментами Franklin Templeton, WisdomTree, Fidelity и Wellington/FundBridge.^[19] В-третьих, часть резервов USDtb также размещена в BlackRock BUIDL.^[18]

Поэтому влияние BUIDL складывается не только из его собственного размера. Он используется другими токенизированными продуктами как базовый компонент портфеля или резервов.^[18][19][21]

Три ошибки при чтении рейтингов

1. Платформа — не то же самое, что управляющий активами

В таблице платформ RWA.xyz продукт BUIDL относится к Securitize, но полное название продукта — BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund.^[21] Поэтому доля Securitize в платформенном рейтинге и влияние BlackRock BUIDL как продукта — это два разных уровня анализа.^[21]

2. Одинаковая категория не означает одинаковый риск

USYC даёт экспозицию к краткосрочным Treasuries и обратному репо; USDY — это токенизированная нота, обеспеченная краткосрочными Treasuries и банковскими депозитами до востребования; USDtb — стейблкоин, полностью зарезервированный наличными и краткосрочными казначейскими векселями США.^[20][17][18] Общий ярлык «токенизированные Treasuries» удобен для обзора рынка, но не заменяет анализ документов конкретного продукта.^[20][17][18]

3. Это снимок, а не вечная таблица лидеров

Совокупная стоимость, доли платформ, размеры продуктов и месячная динамика меняются из-за притоков, погашений и обновления данных.^{[8][20][21][25]} Поэтому выводы здесь относятся к рыночной картине на начало мая 2026 года, а не к постоянному распределению сил.^[8]

Вывод

К началу мая 2026 года рынок токенизированных казначейских бумаг США вырос до уровня около $15,20 млрд и за 30 дней прибавил 7,50%.^[8] В платформенном разрезе его ведут Circle, Ondo, Securitize/BlackRock и Franklin Templeton; в продуктовом — USYC, BUIDL, USDY и BENJI.^{[8][20][21][17][25]}

Самая важная деталь — не только общий размер рынка, но и связи между продуктами. BUIDL уже близок к $2,6 млрд как отдельный продукт и одновременно встречается в портфеле OUSG и в части резервов USDtb. Это делает его одним из ключевых базовых компонентов в экосистеме токенизированных Treasuries.^[21][19][18]