Samsung против TSMC в I квартале 2026 года: сначала отделите DS, HBM и foundry

Сначала — три разных понятия

• DS, или Device Solutions. Это полупроводниковый блок Samsung в финансовой отчётности. В презентации за I квартал 2026 года Samsung указала для DS Semiconductor продажи 81,7 трлн вон, рост на 86% квартал к кварталу, операционную прибыль 53,7 трлн вон и операционную маржу 66% .
• HBM и память для ИИ. HBM — высокоскоростная память с большой пропускной способностью, используемая в AI-инфраструктуре. Samsung связывает рекорд DS с памятью и ростом продаж высокодоходных AI-продуктов , а её Memory Business, по сообщению компании, обновил квартальные рекорды выручки и операционной прибыли . Внешние публикации дополнительно связывают рывок с продажами HBM для AI-дата-центров .
• Foundry. Это контрактное производство чипов для внешних клиентов. Chosun в той же логике называет TSMC крупнейшей в мире foundry-компанией, то есть производителем микросхем по контракту . Отраслевой анализ SemiWiki всё ещё описывает TSMC как лидера pure-play foundry благодаря фокусу на производстве, доверию fabless-клиентов, передовым узлам и продвинутой упаковке .

Какие цифры сравнивают на самом деле

Важно не попасть в ловушку похожих процентов. У Samsung DS 66% — это операционная маржа подразделения, а у TSMC 66,2% — валовая маржа; операционная маржа TSMC за тот же квартал составила 58,1% . Это разные бухгалтерские показатели, и по ним нельзя напрямую объявлять победителя в foundry.

Почему Samsung выглядела сильнее именно в этом квартале

1. Цикл памяти резко усилил DS

Samsung сама связывает рекордную прибыль DS с памятью и ростом продаж высокодоходных AI-продуктов . В пресс-релизе компания также отметила, что Memory Business установил исторические максимумы по квартальной выручке и операционной прибыли . То есть основной эффект пришёл не от одного foundry-клиента и не от одного техпроцесса, а от продуктового микса в памяти на фоне спроса на ИИ.

2. HBM подняла ценность AI-памяти

Внешние публикации связывают сильный I квартал Samsung с продажами HBM, используемой в AI-дата-центрах . Это хорошо стыкуется с формулировкой Samsung о росте продаж высокодоходных AI-продуктов . Важный вывод: бум ИИ монетизируют не только производители логических чипов и контрактные фабрики, но и поставщики памяти.

3. Почти вся операционная прибыль пришла из DS

DS получила 53,7 трлн вон операционной прибыли при 57,2 трлн вон операционной прибыли Samsung Electronics в целом . Chosun отдельно указывает, что примерно 94% общей операционной прибыли Samsung Electronics за I квартал 2026 года пришлось на DS, главным образом за счёт полупроводников и особенно памяти . Поэтому рынок и прочитал квартал как громкую победу полупроводникового блока Samsung.

Почему это не означает, что Samsung Foundry догнала TSMC

Во-первых, субъект сравнения — не Samsung Foundry отдельно, а DS в целом. Chosun пишет о том, что DS на фоне суперхайпа памяти, похоже, превзошла TSMC по масштабу и прибыльности , а официальные материалы Samsung ставят в центр объяснения память и высокодоходные AI-продукты .

Во-вторых, отдельный foundry-бизнес Samsung не показал такого же рывка. Gadgets360 сообщал, что прибыль Samsung от foundry-направления в I квартале снизилась, что резко контрастирует с рекордом DS в целом . Если перенести успех DS на Samsung Foundry, получится смешение разных бизнес-линий.

В-третьих, TSMC в этот период не выглядела слабой. За I квартал 2026 года компания показала выручку 35,90 млрд долл. США, валовую маржу 66,2%, операционную маржу 58,1% и высокую долю передовых техпроцессов . Её квартальная выручка также оказалась немного выше собственного прогноза . SemiWiki по-прежнему называет TSMC лидером pure-play foundry, выделяя доверие клиентов, передовые узлы, стабильное исполнение и продвинутую упаковку .

Если оценивать именно догоняет ли Samsung Foundry TSMC, нужны показатели того же уровня: рост внешних foundry-клиентов, стабильный массовый выпуск на передовых узлах, признанные крупными заказчиками показатели выхода годных кристаллов и сроков, масштабирование продвинутой упаковки вместе с техпроцессами и заметная прибыль foundry-направления не один квартал подряд. Именно эти области — техпроцессы, выход годных, упаковка и доверие клиентов — аналитики называют сильными сторонами TSMC .

Итог: Samsung выиграла квартал памятью, а не переписала карту foundry

Самая точная формулировка такая: в I квартале 2026 года Samsung действительно получила редкую финансовую победу через DS, но главную роль сыграли память, HBM и высокодоходные продукты для ИИ . TSMC при этом сохранила сильные показатели в своей основной модели: 35,90 млрд долл. США выручки, 66,2% валовой маржи, 58,1% операционной маржи и высокая доля передовых техпроцессов . Значит, этот квартал показывает силу AI-памяти в финансовых результатах Samsung, но сам по себе не доказывает, что Samsung Foundry уже обошла TSMC в контрактном производстве микросхем .