Por que há mais dinheiro em circulação em Cingapura, apesar dos pagamentos digitais

O valor de notas e moedas em circulação em Cingapura chegou a S$ 69,6 bilhões — um recorde — mesmo com a expansão dos pagamentos eletrônicos. A aparente contradição se desfaz quando se observa o que a estatística mede: o valor do dinheiro em circulação, e não quantas vezes ele é usado para pagar. 124

O que mostram os números

Na sequência dos cinco anos reportados, os totais foram de S$ 60,3 bilhões, S$ 63,2 bilhões, S$ 64,6 bilhões, S$ 66,6 bilhões e S$ 69,6 bilhões. As altas anuais variaram: depois do primeiro aumento, foram menores, antes de crescerem nos dois intervalos seguintes. O avanço mais recente, de S$ 3 bilhões, superou o aumento anterior, de S$ 2 bilhões. 1

Esses dados mostram que o valor da moeda em circulação continuou subindo, mas não revelam quanto dinheiro foi usado em transações em cada período. A Autoridade Monetária de Cingapura (MAS, na sigla em inglês) publica estatísticas sobre o valor de notas e moedas emitidas e em circulação. 4

Mais dinheiro em circulação não quer dizer mais pagamentos em espécie

Uma nota pode permanecer em circulação sem trocar de mãos com frequência. Há quem guarde dinheiro como reserva ou para emergências e outros imprevistos. Por isso, um estoque maior de cédulas e moedas não significa necessariamente que mais compras estejam sendo pagas em dinheiro. Segundo a MAS, notas de maior valor contribuem para o aumento — seja por serem usadas em transações, seja por ficarem guardadas para eventualidades. 1

Esse fenômeno ajuda a entender o chamado “paradoxo das cédulas”: a procura por dinheiro físico pode continuar mesmo quando os pagamentos eletrônicos se tornam mais comuns. Iniciativas como PayNow e SGQR ampliam as opções digitais em Cingapura, mas sua existência não significa que pessoas e empresas deixaram de manter dinheiro em espécie. 2510

Os números disponíveis não mostram quanto dos S$ 69,6 bilhões está reservado para gastos do dia a dia, poupança ou emergências. Portanto, o total deve ser entendido como uma medida do dinheiro em circulação, não como um retrato direto dos hábitos de pagamento. 14

Por que a MAS deixou de emitir as cédulas de maior valor

Cédulas de alto valor concentram uma quantia elevada em pouco volume físico. Ao mesmo tempo, a MAS diz ter interrompido preventivamente a emissão de notas de S$ 1.000 a partir de 1º de janeiro de 2021 e de S$ 10.000 a partir de 1º de julho de 2014, para reduzir riscos potenciais de lavagem de dinheiro e financiamento do terrorismo associados a cédulas de grande valor. 3

A suspensão de novas emissões não invalidou as notas que já haviam sido emitidas. Segundo a MAS, notas e moedas emitidas desde 1967 continuam tendo curso legal em Cingapura. 6 Em outras palavras, deixar de produzir novas cédulas de alto valor não equivale a exigir que quem já tem uma delas a troque ou entregue.

Dinheiro físico também tem impacto ambiental — mas faltam dados para uma comparação completa

O processamento de cédulas pode gerar emissões. A Channel NewsAsia informou que a MAS planejava deixar de emitir notas de S$ 2 “como novas” para o Ano-Novo Chinês porque o processamento delas acrescentava emissões de carbono. 22

Notas de polímero são descritas como mais duráveis que as de papel, o que pode reduzir a frequência de substituição. Ainda assim, as fontes disponíveis não quantificam o impacto ambiental total do dinheiro físico nem o comparam ao dos pagamentos digitais. 19 Portanto, a durabilidade e o processamento importam, mas as informações apresentadas não permitem concluir qual forma de pagamento tem menor impacto total.

O que o recorde realmente significa

A alta para S$ 69,6 bilhões não prova que os pagamentos em espécie superaram os digitais — nem que o dinheiro está sendo usado com mais frequência. O dado reflete o valor total da moeda em circulação, que pode crescer com o uso ou a guarda de notas de maior valor. Pagamentos eletrônicos e dinheiro físico podem coexistir; o total em circulação, sozinho, não mostra como cada um é usado. 124