VanEck vê possível alta do bitcoin, mas suas metas dependem de grandes apostas

Matthew Sigel, responsável pela pesquisa de ativos digitais da VanEck, afirma que o bitcoin pode estar no início de um mercado de alta. Na visão dele, a queda desde o pico de outubro de 2025 pode ser uma correção, e não necessariamente o fim da história de adoção da criptomoeda. Mas os próprios relatórios da gestora ao longo de 2026 trazem um quadro misto: há sinais de possível formação de um fundo, ao mesmo tempo que as condições do mercado seguem frágeis. 161213

Quais são as metas de preço da VanEck?

A projeção de médio prazo é de aproximadamente US$ 500 mil por bitcoin. O cálculo parte da hipótese de que o valor de mercado do bitcoin alcance cerca de metade do valor de mercado do ouro. Trata-se de um cenário de avaliação, não de uma previsão para uma data específica. 16

Para 2050, o cenário-base da VanEck é de US$ 2,9 milhões por unidade — valor que algumas notícias arredondam para US$ 3 milhões. O modelo considera crescimento anualizado de 15%, uso do bitcoin para liquidar de 5% a 10% do comércio global e uma participação de 2,5% nos ativos dos bancos centrais. São premissas do cenário, não resultados garantidos. 15

Ouro e ETFs: os pilares — e os limites — da tese

A comparação com o ouro está no centro do argumento de investimento: o bitcoin é frequentemente chamado de “ouro digital”. Relatos sobre a avaliação de Sigel apontam que a correlação entre os dois ativos chegou a um patamar elevado em vários anos. Isso ajuda a explicar a comparação, mas não prova que o bitcoin vá conquistar metade do valor de mercado do ouro. 16

Outro possível motor de demanda são os ETFs à vista, fundos negociados em bolsa ligados diretamente ao preço do ativo. Notícias sobre a tese citam o interesse institucional como apoio ao bitcoin. Ainda assim, os fluxos não foram sempre favoráveis: em junho de 2026, a VanEck registrou cerca de US$ 5 bilhões em saídas dos produtos à vista de bitcoin nos Estados Unidos. O dado torna menos simples a ideia de que as compras via ETFs sustentam os preços de forma contínua. 123

O que os relatórios de 2026 mostram sobre a queda

Em julho, a VanEck descreveu o bitcoin, então perto de US$ 63,7 mil, como em consolidação, não em recuperação, e apontou dificuldades na economia da mineração. 13

No mês seguinte, a gestora afirmou que a queda iniciada na primavera parecia ter perdido força e identificou um possível fundo perto de US$ 58,5 mil em 30 de junho. É um indício de possível virada, não a confirmação de um novo mercado de alta. A VanEck também informou que investidores de longo prazo venderam 356 mil BTC em 30 dias — outro motivo para cautela ao declarar que o fundo já ficou para trás. 1224

Em setembro, a análise da VanEck se voltou à disputa por eletricidade entre mineradoras e centros de dados de inteligência artificial. A gestora descreveu a energia — e não os chips — como o principal gargalo. Isso pode aumentar o valor comercial da infraestrutura elétrica e dos contratos de energia de algumas mineradoras, mas é uma tese de investimento distinta e, por si só, não demonstra que o preço do bitcoin vá subir. 10

Mineradoras, IA e demanda por energia

A ligação entre mineração de bitcoin e inteligência artificial passa principalmente pela infraestrutura das empresas. Mineradoras com acesso à eletricidade ou contratos de energia de longo prazo podem ter alternativas de negócio além da mineração. Sigel também apontou que esses contratos podem ganhar valor conforme cresce a demanda de centros de dados de IA. 510

Isso não significa que o setor de mineração esteja em boa situação de maneira uniforme. Em julho, a VanEck disse que a rentabilidade dos mineradores estava perto de mínimas de vários anos. Em junho, observou que algumas empresas vendiam bitcoin para financiar as operações. A oportunidade ligada à IA pode coexistir com a pressão sobre os negócios de mineração. 1323

Computação quântica é um risco de longo prazo

Sigel considera a computação quântica um risco que merece acompanhamento, mas avalia que a ameaça ainda não está próxima o bastante para justificar a venda de bitcoin. Essa é a avaliação dele sobre o risco atual — não uma garantia de que a tecnologia não possa representar um problema no futuro. A CNBC também informou que a comunidade do bitcoin discute uma estrutura para possíveis atualizações resistentes à computação quântica. 311

O que as metas realmente significam

A tese de alta de Sigel relaciona uma possível recuperação do bitcoin ao seu apelo como alternativa ao ouro e à adoção mais ampla em pagamentos e reservas. A meta de US$ 500 mil depende de o bitcoin alcançar metade do valor de mercado do ouro; o cenário-base de US$ 2,9 milhões em 2050 pressupõe adoção expressiva e crescimento anualizado de 15%. 115

Os relatórios da VanEck no verão de 2026 apontam motivos tanto para otimismo quanto para cautela: há sinais de possível fundo, mas também dificuldades para mineradores, saídas de produtos à vista e vendas de investidores de longo prazo. As cifras são cenários condicionais — não promessas de preço nem confirmação de que um mercado de alta já começou. 12132324