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A aposta do Wells Fargo nas vendas de chips TPU para clientes externos
Em 6 de outubro de 2026, o Wells Fargo elevou o preço alvo da Alphabet de US$ 411 para US$ 417 e manteve a recomendação Overweight. O banco estimou US$ 9,2 bilhões em vendas externas de TPUs no terceiro trimestre de 2026 e US$ 11,5 bilhões no quarto trimestre; são projeções, não resultados confirmados.
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Resposta de pesquisa
Principais conclusões
- Em 6 de outubro de 2026, o Wells Fargo elevou o preço alvo da Alphabet de US$ 411 para US$ 417 e manteve a recomendação Overweight.
- O banco estimou US$ 9,2 bilhões em vendas externas de TPUs no terceiro trimestre de 2026 e US$ 11,5 bilhões no quarto trimestre; são projeções, não resultados confirmados.
- Para 2027, o Wells Fargo projetou receita 14% acima das estimativas do mercado, mas lucro por ação em linha com o consenso.
- Mesmo que o múltiplo de 27,5 vezes o lucro de 2027 tenha permanecido igual, o aumento do preço alvo dependeria de uma base de lucro maior ou de outras premissas alteradas; os dados divulgados não detalham esse cálculo.
Prompt de IA
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O Wells Fargo elevou o preço-alvo das ações da Alphabet de US$ 411 para US$ 417 em 6 de outubro de 2026 e manteve a recomendação Overweight — uma avaliação favorável da ação. A principal aposta do banco é que a venda de TPUs do Google para clientes externos pode se tornar uma fonte importante de receita, especialmente para o Google Cloud. Na cotação citada na cobertura da época, o novo preço-alvo representava potencial de alta de cerca de 20%. Trata-se de uma projeção de analista, não de retorno garantido. 4
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O que está por trás das projeções de TPUs
TPUs são chips especializados em tarefas de inteligência artificial. Segundo as estimativas atribuídas ao Wells Fargo, as vendas externas desses processadores poderiam somar US$ 9,2 bilhões no terceiro trimestre de 2026 e US$ 11,5 bilhões no quarto trimestre. Esses valores são previsões, não vendas já confirmadas. 4
O banco estimou que a receita da Alphabet em 2027 poderia ficar 14% acima das projeções de Wall Street, principalmente por causa das vendas externas de TPUs. A ressalva é que sua estimativa de lucro por ação (LPA) para aquele ano continuava em linha com o consenso do mercado. Para 2028, a previsão era de receita 20% acima e LPA 5% acima das estimativas. 4
A diferença entre receita e lucro importa: vender mais não revela, por si só, quanto a empresa ganhará com essas vendas. As informações disponíveis trazem as projeções de receita e LPA, mas não detalham as margens dos TPUs nem quanto do crescimento esperado do Google Cloud viria especificamente desses chips.
O que significa manter o múltiplo em 27,5 vezes
Se o múltiplo de 27,5 vezes o lucro estimado para 2027 tiver sido mantido, a alta do preço-alvo não significaria que o Wells Fargo passou a atribuir uma avaliação mais alta a cada dólar de lucro. Em termos matemáticos, seria necessário considerar uma base de lucro maior ou alguma outra mudança nas premissas usadas para chegar ao novo alvo.
Há, porém, uma ressalva: os dados publicados disponíveis dizem que a previsão de LPA do Wells Fargo para 2027 estava em linha com o consenso, mas não apresentam uma nova estimativa numérica de lucro nem mostram o cálculo detalhado que levou ao aumento de US$ 6 no preço-alvo. 4
Assim, a explicação mais clara nas reportagens é a perspectiva de receita mais forte, impulsionada pelas vendas previstas de TPUs. Isso não comprova que as vendas já ocorreram nem esclarece exatamente como as premissas de avaliação foram ajustadas.
Crescimento do Cloud ajuda, mas a execução ainda precisa aparecer
Os resultados mais recentes citados na cobertura oferecem contexto: no segundo trimestre de 2026, a Alphabet registrou receita de US$ 119,8 bilhões, alta de 24% em um ano. A receita do Google Cloud foi de US$ 24,8 bilhões, crescimento anual de 82%. Esses números mostram expansão expressiva do negócio de nuvem, mas não confirmam as projeções posteriores do Wells Fargo para vendas externas de TPUs. 1
Também há desafios no negócio principal de buscas. Ao comentar a mudança no preço-alvo, o Wells Fargo descreveu a receita de Search como sólida, mas em desaceleração, e apontou a concorrência de produtos de inteligência artificial como um desafio. 8
Para quem acompanha a ação, a distinção central é entre uma previsão de grande receita com chips de IA e uma demanda comprovada e lucrativa. As informações disponíveis trazem estimativas de vendas e receita, mas não bastam para determinar quais serão as margens dos TPUs vendidos a clientes externos.
Como interpretar o alvo de US$ 417
A revisão foi modesta: o preço-alvo subiu, mas a recomendação Overweight permaneceu igual. A afirmação mais relevante do Wells Fargo é que as vendas externas de TPUs poderiam deixar a receita da Alphabet bem acima do consenso em 2027 e 2028. O LPA de 2027 ainda em linha com o mercado é uma ressalva importante: a oportunidade de receita não equivale automaticamente a uma melhora semelhante no lucro de curto prazo. 4
A tese depende, portanto, de as vendas projetadas se concretizarem e de sua conversão em lucro. O preço-alvo de US$ 417 expressa a avaliação do Wells Fargo sobre esse potencial — não elimina as incertezas sobre o tamanho do mercado nem sobre a rentabilidade dessa oportunidade.
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Em 6 de outubro de 2026, o Wells Fargo elevou o preço alvo da Alphabet de US$ 411 para US$ 417 e manteve a recomendação Overweight.
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Em 6 de outubro de 2026, o Wells Fargo elevou o preço alvo da Alphabet de US$ 411 para US$ 417 e manteve a recomendação Overweight. O banco estimou US$ 9,2 bilhões em vendas externas de TPUs no terceiro trimestre de 2026 e US$ 11,5 bilhões no quarto trimestre; são projeções, não resultados confirmados.
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Para 2027, o Wells Fargo projetou receita 14% acima das estimativas do mercado, mas lucro por ação em linha com o consenso.