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TPUs e crescimento da nuvem estão por trás da nova aposta do Wells Fargo na Alphabet
O Wells Fargo elevou o preço alvo da Alphabet de US$ 411 para US$ 417 e manteve a recomendação Overweight, citando vendas externas de TPUs e o avanço do Google Cloud. A previsão divulgada indica receita de 2027 14% acima das estimativas de Wall Street, com lucro por ação em linha com o consenso; para 2028, receita e...
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Principais conclusões
- O Wells Fargo elevou o preço alvo da Alphabet de US$ 411 para US$ 417 e manteve a recomendação Overweight, citando vendas externas de TPUs e o avanço do Google Cloud.
- A previsão divulgada indica receita de 2027 14% acima das estimativas de Wall Street, com lucro por ação em linha com o consenso; para 2028, receita e lucro por ação ficariam 20% e 5% acima, respectivamente.
- As informações disponíveis não confirmam a alegação de que o banco manteve um múltiplo de 27,5 vezes o lucro estimado para 2027.
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Em 6 de outubro de 2026, o Wells Fargo elevou o preço-alvo das ações da Alphabet de US$ 411 para US$ 417 e manteve a recomendação Overweight — uma indicação de que o banco espera desempenho acima da média do mercado. A justificativa divulgada foi o potencial de crescimento com as vendas externas dos chips de inteligência artificial do Google, chamados TPUs, e com a expansão do Google Cloud. 1
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O alvo de US$ 417 representava uma valorização potencial de cerca de 20% em relação ao preço usado no relatório. Isso é uma estimativa de possível alta da ação, não uma previsão de crescimento dos lucros. 5
O que o Wells Fargo projetou
Segundo as estimativas divulgadas, as vendas externas de TPUs poderiam somar US$ 9,2 bilhões no terceiro trimestre de 2026 e US$ 11,5 bilhões no quarto trimestre. Para 2027, o banco projetava receita total da Alphabet 14% acima das estimativas de Wall Street, mas lucro por ação em linha com o consenso. Para 2028, a previsão era de receita 20% acima do consenso e lucro por ação 5% superior. São projeções de analistas, não resultados já apurados. 3
A tese também relacionava as vendas de TPUs ao crescimento da nuvem. Antes da divulgação dos resultados trimestrais, o Wells Fargo esperava que a receita do Google Cloud crescesse 142% na comparação anual, ante 82% no trimestre anterior. Esse número precisa de contexto: a Alphabet começou a contabilizar vendas de sistemas TPU como receita do Cloud, mas a empresa afirmou que o crescimento da nuvem também acelerou quando essas vendas são excluídas. As fontes disponíveis não informam a taxa desse crescimento subjacente. 1
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O que significa a alta potencial de 20%
Comparado ao preço de referência de US$ 346,47 citado no relatório, o alvo de US$ 417 equivale a uma valorização potencial de aproximadamente 20,4%. Já a mudança do próprio preço-alvo foi menor: subiu US$ 6, de US$ 411 para US$ 417, ou cerca de 1,5%. São comparações diferentes — uma mede a distância entre o preço da ação e o novo alvo; a outra, a alteração na estimativa do Wells Fargo. 5
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As fontes disponíveis não confirmam que o banco tenha mantido um múltiplo de 27,5 vezes o lucro estimado para 2027. Sem uma fonte que comprove essa premissa de avaliação, não é possível determinar quanto da mudança no preço-alvo veio de novas projeções de lucro ou de uma alteração no múltiplo. A justificativa divulgada sustenta a tese de crescimento com TPUs e Cloud, mas não detalha essa conta. 1
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O cenário operacional e os pontos de atenção
No segundo trimestre de 2026, a Alphabet informou receita de US$ 119,8 bilhões, alta de 24% em relação ao mesmo período do ano anterior. A receita do Google Cloud cresceu 82%, para US$ 24,8 bilhões, um avanço recente que ajuda a contextualizar a projeção do analista. 33 Ainda assim, crescimento rápido da receita não prova, por si só, que as vendas externas de TPUs serão altamente lucrativas: a cobertura citada não apresenta uma contribuição verificada dessas vendas para o lucro.
O relatório também descreveu a receita de Busca como sólida, mas com ritmo de crescimento mais lento, e apontou que a Alphabet precisa lidar tanto com a oportunidade quanto com a ameaça competitiva dos agentes de IA voltados ao consumidor. 1 Separadamente, uma reportagem descreveu o Gemini 4 Argon como um modelo voltado a tarefas profissionais mais longas. Isso, isoladamente, não determina a posição competitiva da Alphabet nem o sucesso comercial de seus produtos de IA.
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Os investimentos em infraestrutura também merecem atenção. Uma reportagem sobre os envios de TPUs do Google Cloud informou que a Alphabet elevou sua previsão de despesas de capital para 2026 para uma faixa de US$ 195 bilhões a US$ 205 bilhões. Esse volume de investimento é um lembrete de que projeções de receita não garantem ganhos imediatos de lucro ou fluxo de caixa. 6
Em resumo
A explicação sustentada pelas fontes para a elevação moderada do preço-alvo é uma perspectiva mais otimista para as vendas externas de TPUs e o crescimento do Google Cloud. As projeções divulgadas apontam para receita acima do consenso em 2027 e 2028, mas não confirmam o múltiplo de 27,5 vezes nem quantificam a rentabilidade das vendas externas de TPUs. A valorização potencial de cerca de 20% é uma conta entre o preço da ação citado e o alvo de US$ 417 — não uma estimativa de crescimento dos lucros. 3
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As pessoas também perguntam
Qual é a resposta curta para "TPUs e crescimento da nuvem estão por trás da nova aposta do Wells Fargo na Alphabet"?
O Wells Fargo elevou o preço alvo da Alphabet de US$ 411 para US$ 417 e manteve a recomendação Overweight, citando vendas externas de TPUs e o avanço do Google Cloud.
Quais são os pontos-chave para validar primeiro?
O Wells Fargo elevou o preço alvo da Alphabet de US$ 411 para US$ 417 e manteve a recomendação Overweight, citando vendas externas de TPUs e o avanço do Google Cloud. A previsão divulgada indica receita de 2027 14% acima das estimativas de Wall Street, com lucro por ação em linha com o consenso; para 2028, receita e lucro por ação ficariam 20% e 5% acima, respectivamente.
O que devo fazer a seguir na prática?
As informações disponíveis não confirmam a alegação de que o banco manteve um múltiplo de 27,5 vezes o lucro estimado para 2027.
Fontes
markets.businessinsider.comAlphabet price target raised to $417 from $411 at Wells Fargo
ca.investing.comWells Fargo raises Alphabet stock price target on TPU ...
constellationr.comGoogle Cloud starts shipping TPU systems, becomes chipmaker