Mercados Globais: Inflação Mais Fria, S&P 500 em Alta e Fluxos Recordes

Detalhamento setorial nos EUA: Os fundos de crescimento dos EUA atraíram US$ 8,78 bilhões — a maior entrada semanal desde novembro de 2024 — enquanto os fundos de valor registraram compras líquidas de US$ 1,79 bilhão . No entanto, os investidores sacaram um total líquido de US$ 3,78 bilhões de fundos setoriais, liderados por US$ 4,62 bilhões em saídas de fundos de tecnologia após seis semanas seguidas de compras . Os fundos financeiros também tiveram resgates líquidos de US$ 633 milhões .

O Investment Company Institute (ICI) informou entradas totais estimadas de US$ 27,28 bilhões em fundos mútuos e ETFs de longo prazo na semana encerrada em 5 de agosto .

CPI de Julho: Em Linha e Benigno

O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) divulgado em 12 de agosto mostrou alta de 0,1% mês a mês (em linha com as expectativas) e de 3,4% na comparação anual . O CPI núcleo (excluindo alimentos e energia) subiu 0,2% no mês e 2,5% ao ano — o ritmo anual mais lento desde o surto inflacionário pós-pandemia, aproximando-se da meta de 2% do Fed .

O relatório foi amplamente visto como um alívio. "Os dados do CPI corresponderam às expectativas e reduziram ainda mais as chances de o Fed ser forçado a subir os juros em setembro", observaram analistas . A leitura benigna veio após uma queda surpresa em junho e um declínio nos preços da gasolina pelo segundo mês consecutivo .

PPI de Julho: Estável e Abaixo do Previsto

Um dia depois, o Índice de Preços ao Produtor (PPI) de julho veio estável mês a mês, abaixo da estimativa de consenso de 0,2% . O PPI núcleo (excluindo alimentos e energia) subiu 0,2%, também abaixo da previsão de 0,3% . Na comparação anual, o PPI chefe desacelerou para 4,7%, ante 5,5% em junho .

A leitura estável dos preços ao produtor diminuiu ainda mais as expectativas de um aperto monetário no curto prazo. "Os dados levaram a maioria dos economistas a também esperar leituras moderadas nos índices de preços de gastos com consumo pessoal (PCE) em julho", reportou a Reuters .

Rendimentos dos Treasuries e Chances de Alta de Juros

Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA (Treasuries) caíram modestamente após os dados de inflação. O rendimento da Treasury de 10 anos caiu para cerca de 4,64%–4,66% após os relatórios . O rendimento da nota de 2 anos também caiu marginalmente .

Mais significativamente, as chances de um aumento de juros em setembro despencaram. Dados do CME FedWatch mostraram que a probabilidade de um aperto em setembro caiu para 38%–40% após a divulgação do CPI, ante 48%–55% uma semana antes . No entanto, os mercados ainda viam cerca de 56% de probabilidade de um aumento até a reunião de outubro . A Schwab observou: "As chances de pelo menos um aperto até o final do ano permanecem perto de 63%" .

S&P 300 Atinge Máxima Histórica

O S&P 500 fechou em uma máxima recorde de 7.748,50 na quarta-feira, 12 de agosto, subindo 0,26% no dia . Em seguida, estendeu os ganhos na quinta-feira, 13 de agosto, fechando em uma nova máxima de 7.798,99 — alta de 0,65% — com os dados benignos do PPI reforçando as expectativas de que o Fed manteria os juros estáveis em setembro . O índice de referência acumulava alta de aproximadamente 13% no ano . Os ganhos foram impulsionados pelos avanços da Sandisk e outras ações de tecnologia de grande peso, em meio ao otimismo relacionado à inteligência artificial (IA) .

Petróleo e Ouro: Caminhos Divergentes

O petróleo Brent oscilou em uma faixa volátil perto de US$ 90 o barril no início da semana, em meio a tensões geopolíticas, incluindo novas exigências dos EUA ao Irã . Ele se estabilizou em torno de US$ 88,98 em 12 de agosto e estava por volta de US$ 87,14 em 14 de agosto . O petróleo havia subido aproximadamente 12% na escala semanal no início do período .

O ouro se beneficiou dos dados de inflação em arrefecimento e da redução das expectativas de aperto monetário. O ouro à vista subiu 0,92%, para US$ 4.407,12/oz em 12 de agosto, atingindo uma máxima de dois meses, enquanto os futuros do ouro nos EUA fecharam a US$ 4.467,50 . O metal foi sustentado pelo CPI benigno e pela queda nas chances de um aperto em setembro, embora tenha recuado ligeiramente no final da semana .

Presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack: Um Contraponto Hawkish

A presidente do Federal Reserve de Cleveland, Beth Hammack, manteve um tom cauteloso durante o período. Ela reiterou que, embora os recentes dados de inflação fossem encorajadores, o Fed não deveria declarar vitória prematuramente e precisava ver evidências sustentadas de que as pressões sobre os preços estavam totalmente sob controle antes de considerar qualquer flexibilização da política. Seus comentários serviram como um contraponto à precificação dovish do mercado, embora citações exatas não tenham sido capturadas nos relatórios disponíveis.

Principais Destaques

A semana demonstrou que os mercados estão cada vez mais precificando um cenário de "soft landing" (pouso suave) — inflação em arrefecimento sem uma recessão econômica aguda — mas o próximo passo do Fed permanece incerto. Com as chances de um aperto até o final do ano ainda acima de 60%, o debate sobre se o banco central realmente terminou seu ciclo de aperto está longe de terminar.