Salesforce (CRM) reporta lucro recorde impulsionado por IA no 1º tri do ano fiscal de 2027, mas guidance pesa e ações recuam

A Salesforce (CRM) divulgou na terça-feira, 27 de maio de 2026, seus resultados financeiros para o primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, encerrado em 30 de abril. A gigante de software empresarial, listada na Nyse, apresentou números que superaram as expectativas de receita e lucro, impulsionados pela rápida adoção de seus novos produtos de inteligência artificial. No entanto, as ações da empresa sofreram pressão no after-market, após investidores analisarem uma projeção de receita anual mais cautelosa e as implicações de um massivo programa de retorno de capital financiado por dívida.

Principais Resultados Financeiros: Superando as Projeções de Receita e Lucro

Os números principais da Salesforce superaram com folga as estimativas de Wall Street. A receita total no trimestre alcançou US$ 11,1 bilhões, um aumento de 13% em relação ao mesmo período do ano anterior (12% em moeda constante) . Este valor já inclui uma contribuição de US$ 444 milhões da recém-adquirida Informatica, e superou o consenso dos analistas, que era de aproximadamente US$ 11,05 bilhões .

A lucratividade mostrou ganhos ainda mais expressivos. O lucro por ação (LPA) diluído, seguindo os princípios contábeis geralmente aceitos nos EUA (GAAP), foi de US$ 2,42, um salto de 52% em relação ao ano anterior . Excluindo certos itens não recorrentes (medida não-GAAP), o LPA diluído foi de US$ 3,88, 50% maior na comparação anual . Este número superou com larga vantagem a estimativa de consenso de US$ 3,12 por ação .

• Receita de Assinaturas e Suporte: US$ 10,6 bilhões, alta de 14% ano a ano, incluindo US$ 428 milhões da Informatica .
• Margem Operacional GAAP: 21,1% .
• Margem Operacional Não-GAAP: 34,8% .
• Fluxo de Caixa Operacional: US$ 6,7 bilhões, alta de 3% ano a ano .
• Fluxo de Caixa Livre: US$ 6,6 bilhões, alta de 4% ano a ano .
• Obrigação de Desempenho Remanescente (RPO): US$ 67,9 bilhões, alta de 11% ano a ano. A RPO atual, um indicador antecedente de demanda de curto prazo, cresceu 14%, para US$ 33,6 bilhões .

O Motor Agentforce: Aceleração das Métricas de IA

Um dos focos centrais para os investidores era o desempenho do Agentforce, a plataforma da Salesforce para construir e implementar agentes de IA autônomos. A empresa reportou um crescimento explosivo em suas principais métricas, sinalizando que sua estratégia de IA está se traduzindo em resultados financeiros materiais.

A receita recorrente anual (ARR) do Agentforce ultrapassou a marca de US$ 1,2 bilhão, representando um aumento impressionante de 205% na comparação anual . Esse foi um resultado-chave que comprovou a continuidade do forte momento visto no trimestre anterior. Quando combinada com outros produtos de dados e IA, como o Data 360 e o Informatica Cloud, a ARR total combinada de IA e dados atingiu quase US$ 3,4 bilhões, um salto superior a 200% ano a ano .

As métricas de uso também reforçaram a rápida adoção empresarial da IA agêntica. A Salesforce informou que 3,8 bilhões de Unidades de Trabalho Agêntico (AWUs) — tarefas concluídas por seus agentes de IA — foram entregues até o momento nas plataformas Agentforce e Slack, um aumento de 111% em relação ao trimestre anterior . Para realizar essas tarefas, a plataforma processou mais de 28,6 trilhões de tokens, um salto de 152% ante o trimestre anterior . As contratações de ofertas premium do Agentforce, incluindo suas edições One e for Apps, cresceram quase 60% ano a ano, com mais da metade dessas novas contratações vindas da própria base de clientes existente .

Guidance e Retorno de Capital: Um Sinal Misto para Investidores

Junto com os fortes resultados, a Salesforce forneceu uma orientação futura (guidance) mista que, em última análise, pesou sobre as ações.

Projeções Elevadas:

• Receita para o Ano Fiscal de 2027: A empresa elevou o ponto médio de sua projeção para uma faixa entre US$ 45,9 bilhões e US$ 46,2 bilhões, representando um crescimento de aproximadamente 11% ano a ano. Esse crescimento inclui cerca de 3 pontos percentuais da aquisição da Informatica . Contudo, essa projeção de receita ficou ligeiramente abaixo das expectativas mais otimistas de alguns analistas, com o consenso FactSet apontando para US$ 46,12 bilhões .
• LPA Não-GAAP para o Ano Fiscal de 2027: A projeção foi elevada significativamente para uma faixa de US$ 14,06 a US$ 14,12, bem acima do consenso FactSet de US$ 13,23 .
• Margem Operacional Não-GAAP Anual: Mantida em 34,3% .
• Projeções para o 2º Trimestre do Ano Fiscal de 2027: A receita deve ficar entre US$ 11,27 bilhões e US$ 11,35 bilhões, com LPA não-GAAP entre US$ 3,25 e US$ 3,27 .

Retorno de Capital Recorde:
A Salesforce devolveu um recorde de US$ 27,5 bilhões aos acionistas apenas no primeiro trimestre . Essa quantia massiva foi composta por:

• US$ 27,1 bilhões em recompra de ações. O ponto central foi um novo acordo de recompra acelerada de ações (ASR, na sigla em inglês) de US$ 25 bilhões, sob o qual a Salesforce recebeu uma entrega inicial de aproximadamente 103 milhões de ações, ou cerca de 80% do total esperado da recompra . Esse movimento agressivo foi financiado por uma emissão de dívida corporativa de US$ 25 bilhões, um fator que gerou preocupação em alguns investidores .
• US$ 365 milhões em pagamento de dividendos. A empresa manteve um dividendo trimestral de US$ 0,44 por ação, o que anualizado representa US$ 1,76 .

Reação do Mercado: Por Que a Ação Caiu Apesar dos Bons Números?

Apesar dos resultados trimestrais superarem as expectativas, as ações da Salesforce (CRM) recuaram após a divulgação. O papel fechou o pregão regular de 27 de maio cotado a US$ 178,27 na Bolsa de Nova York . Nas primeiras negociações do after-market, as ações chegaram a subir cerca de 0,82%, para perto de US$ 179,73, antes que uma pressão vendedora surgisse, levando o papel a operar em queda .

Múltiplos fatores contribuíram para a recepção cautelosa:

1. Projeção de Receita Anual Conservadora: Embora a empresa tenha superado as estimativas trimestrais, sua previsão de receita para o ano cheio, de US$ 45,9 a US$ 46,2 bilhões, ficou abaixo do consenso do mercado. Isso sinalizou que, embora o negócio de IA esteja crescendo rapidamente, a expansão geral das receitas pode estar enfrentando ventos contrários ou comparações mais exigentes .
2. Impacto da Recompra Financiada por Dívida: A decisão de emitir US$ 25 bilhões em novas dívidas para financiar o massivo programa de recompra de ações gerou questionamentos. O aumento da despesa com juros impacta o fluxo de caixa, levando a Salesforce a revisar sua previsão de crescimento do fluxo de caixa operacional para o ano fiscal para cerca de 4% a 5% ano a ano. Sem o impacto dessa dívida, a previsão de crescimento seria de 9% a 10% .
3. Sentimento Amplo do Mercado: As ações da Salesforce já acumulavam uma queda de aproximadamente 32% no ano até o momento do anúncio, refletindo um cenário desafiador para ações de software empresarial e questões persistentes sobre a velocidade com que os investimentos em IA se converterão em uma aceleração mais ampla da receita .

O sentimento dos analistas, no entanto, permaneceu geralmente construtivo. O consenso de recomendação para CRM permanece como "Compra Moderada", com um preço-alvo médio em torno de US$ 274,12, sugerindo que muitos analistas veem a queda pós-resultado como uma possível distorção entre a narrativa de IA de longo prazo da empresa e os receios do mercado no curto prazo .