Boom da IA eleva projeções da HPE, mas falta de componentes ameaça entregas

A Hewlett Packard Enterprise (HPE) deixou claro, em seu trimestre mais recente, o tamanho da oportunidade criada pela infraestrutura de inteligência artificial. A procura por servidores e redes levou receita e rentabilidade a recordes e fez a companhia elevar as projeções para o ano fiscal de 2026.

Mas a discussão do mercado mudou rapidamente da demanda para a capacidade de entrega. A HPE afirma que a escassez de componentes essenciais está limitando a velocidade com que consegue transformar sua carteira de pedidos em receita reconhecida. 11820

Trimestre recorde, acima das próprias projeções

No terceiro trimestre fiscal de 2026, encerrado em 31 de julho, a HPE registrou receita de US$ 12,2 bilhões, alta de 34% sobre o mesmo período do ano anterior. O lucro por ação diluído não-GAAP foi de US$ 1,11; o lucro operacional não-GAAP chegou a US$ 2 bilhões; e o fluxo de caixa livre foi de US$ 958 milhões. A margem bruta não-GAAP alcançou 40,4%. 182022

O resultado superou a faixa de receita de US$ 11,5 bilhões a US$ 12,1 bilhões e a previsão de lucro por ação não-GAAP de US$ 0,88 a US$ 0,93 que a própria empresa havia indicado anteriormente. 1718

Projeções maiores para 2026 e referência para 2027

Após o trimestre, a HPE elevou suas expectativas para o ano fiscal de 2026:

• Crescimento de receita: de 34% a 37%, ante previsão anterior de 29% a 33%;
• Lucro por ação diluído não-GAAP: de US$ 3,75 a US$ 3,85, acima da faixa anterior de US$ 3,35 a US$ 3,45;
• Fluxo de caixa livre: pelo menos US$ 3,75 bilhões. 4515

Para o ano fiscal de 2027, a administração apresentou o seguinte cenário de referência:

• Crescimento da receita consolidada: de 13% a 17%;
• Crescimento da receita de redes: de 14% a 17%;
• Crescimento da receita de nuvem e IA: de 14% a 18%;
• Lucro por ação diluído não-GAAP: de US$ 4,40 a US$ 4,60;
• Fluxo de caixa livre: pelo menos US$ 5 bilhões. 58

Para o quarto trimestre fiscal, a empresa projeta receita entre US$ 13,9 bilhões e US$ 14,8 bilhões, com lucro por ação ajustado de US$ 1,20 a US$ 1,30. 56

IA sustenta a procura por servidores e redes

O ritmo dos pedidos permaneceu forte em diferentes linhas de produtos. Os pedidos totais cresceram 42%, os pedidos de sistemas de IA avançaram mais de 30% em relação ao trimestre anterior, e a carteira de pedidos atingiu um nível recorde. 320

A demanda vem de frentes que se sobrepõem: empresas implementando cargas de trabalho de IA, provedores de nuvem ampliando capacidade, organizações renovando seus parques de servidores e operadores de data centers construindo redes para clusters de IA. Esses projetos exigem, ao mesmo tempo, capacidade de processamento e conectividade de alto desempenho — o que explica o avanço da HPE em servidores e em seu negócio HPE Juniper Networking. 1520

A leitura central é que o entrave imediato não é falta de clientes. É a disponibilidade de hardware para atender aos pedidos já conquistados. 120

Por que as ações caíram mesmo com resultados fortes

As ações da HPE recuaram mais de 3% no pós-mercado após a divulgação dos resultados, embora a companhia tenha superado expectativas e elevado suas projeções. Segundo a Reuters, a reação refletiu a persistência das restrições de fornecimento. 1

A administração apontou a memória como principal gargalo, seguida por memória flash NAND, CPUs e discos. Outros relatos da teleconferência de resultados também mencionaram limitações na capacidade de wafers — as lâminas de silício usadas na fabricação de chips — e indicaram que a pressão de oferta pode se estender até o ano fiscal de 2027. 138

Esse detalhe é decisivo: pedidos e carteira não viram receita até que os sistemas possam ser montados e entregues. Assim, uma companhia pode registrar demanda forte, mais contratos e projeções otimistas, mas ainda enfrentar atrasos de receita se componentes críticos não estiverem disponíveis.

Oracle amplia espaço da HPE em data centers de IA

Em movimento separado dos resultados, a HPE expandiu sua colaboração com a Oracle. A Oracle planeja usar roteadores e switches da HPE Juniper Networking em seus data centers de IA, à medida que amplia sua infraestrutura em escala. 101120

Como parte do acordo, a HPE também emitiu para a Oracle warrants — instrumentos que dão o direito de comprar ações ordinárias da HPE. 910

A parceria coloca a HPE diretamente em uma grande expansão de redes para infraestrutura de IA em nuvem. Ela não elimina o risco ligado ao fornecimento de componentes, mas cria uma via relevante de implantação para o portfólio de redes da empresa conforme a capacidade de data centers voltados à IA aumenta.

O que acompanhar daqui para frente

Os números da HPE mostram uma troca clara: a demanda ligada à IA sustenta receita recorde, pedidos robustos e projeções maiores; a capacidade de cumprir essas projeções, porém, depende de memória, armazenamento e outros componentes suficientes para entregar os sistemas no prazo. 1320

Para investidores e clientes, os próximos indicadores são a conversão de pedidos em receita, a evolução da carteira, a disponibilidade de componentes e a execução da implantação na Oracle. Se a oferta melhorar, a carteira elevada poderá apoiar mais crescimento de infraestrutura. Se a escassez continuar, o prazo de entrega — e não a demanda — seguirá como a principal limitação. 18