AMD no 2º Trimestre de 2026: Receita Recorde, Data Center em Alta, mas Ação Desaba

Receita e Lucratividade Recordes

Os números principais da AMD foram fortes em todas as frentes. A receita atingiu US$ 11,54 bilhões, um aumento de 50% em relação aos US$ 7,69 bilhões do ano anterior e 13% na comparação sequencial, superando a estimativa de consenso de aproximadamente US$ 11,28 a US$ 11,31 bilhões . O lucro por ação ajustado (não-GAAP) foi de US$ 1,66, contra a expectativa dos analistas de US$ 1,62, representando um aumento de aproximadamente 82% em relação ao ano anterior . Em termos GAAP, o lucro líquido foi de US$ 2,3 bilhões e o EPS diluído foi de US$ 1,38, alta de 156% ano a ano . A margem bruta não-GAAP expandiu para 56%, um aumento de mais de 200 pontos-base em relação ao ano anterior, refletindo uma maior participação da receita de data center .

Segmento de Data Center Ultrapassa US$ 6,7 Bilhões, Representando 58% da Receita

O segmento de data center foi o grande destaque. A receita atingiu US$ 6,718 bilhões, mais que dobrando em relação ao ano anterior (alta de 107%) e subindo 16% na comparação sequencial . Esse segmento agora representa 58% da receita total da AMD, ante 42% no ano anterior . O crescimento foi impulsionado pela forte demanda por CPUs AMD EPYC para servidores e GPUs Instinct para cargas de trabalho de IA . O lucro operacional do data center da AMD melhorou drasticamente, para US$ 2,1 bilhões, contra uma perda de US$ 155 milhões no mesmo trimestre do ano anterior .

Fraqueza no Segmento de Jogos Persiste

O segmento de jogos continua sendo o ponto fraco no portfólio da AMD. A receita do segmento de jogos caiu 31% em relação ao ano anterior, para US$ 779 milhões, devido a menores vendas de chips semipersonalizados (para consoles), com o ciclo do PlayStation 5 e Xbox amadurecendo . Esse declínio foi parcialmente compensado pelo segmento de clientes, que cresceu 23%, para US$ 3,062 bilhões, impulsionado por vendas recordes de processadores para dispositivos móveis e ganhos contínuos de participação de mercado . As vendas do Ryzen Pro cresceram mais de 50% com a expansão da adoção comercial . Combinadas, a receita dos segmentos de clientes e jogos totalizou US$ 3,84 bilhões, um aumento de 6% em relação ao ano anterior .

Guidance para o 3º Trimestre de 2026: US$ 13 Bilhões com Data Center Dobrando Novamente em 2027

A AMD projetou uma receita para o 3º trimestre de 2026 de aproximadamente US$ 13 bilhões no ponto médio (mais ou menos US$ 300 milhões), cerca de 2,9% acima das expectativas dos analistas, que eram de US$ 12,52 bilhões . Na teleconferência de resultados, a administração projetou que a receita de data center pode praticamente dobrar novamente em 2027, sinalizando um momentum sustentado em infraestrutura de IA . Alguns analistas esperavam um guidance de até US$ 14 bilhões, o que contribuiu para a reação moderada das ações .

Reação do Mercado: Por que a AMD Caiu Após Superar as Estimativas

Apesar de superar as expectativas em praticamente todos os indicadores-chave, as ações da AMD caíram cerca de 6% a 9% no after-hours . O declínio foi atribuído às expectativas elevadas dos investidores — os fortes resultados já estavam precificados — e às preocupações contínuas com a concorrência. Especificamente, relatos de que a xAI, de Elon Musk, se comprometeu com os chips da Nvidia reforçaram a visão de que a Nvidia mantém uma posição dominante nas implantações de GPUs para IA . Analistas notaram que, embora a AMD esteja executando bem, o mercado quer ver ganhos tangíveis de participação de mercado contra a Nvidia antes de atribuir uma avaliação mais alta .

Sistema de IA Rack-Scale Helios e Compromissos de Clientes

A AMD lançou o Helios, seu primeiro sistema de IA em escala de rack, na conferência Advancing AI no final de julho de 2026, posicionando-o como um concorrente direto da plataforma Nvidia Vera Rubin NVL72 . A AMD alega uma vantagem de 30% em custo-benefício em relação à plataforma comparável da Nvidia . Os principais compromissos de clientes incluem:

• Microsoft — implantará o Helios nos data centers do Azure em escala de produção para inferência de modelos de ponta .
• Meta — expandiu a parceria para implantar até 6 gigawatts de GPUs da AMD ao longo do tempo, começando com 1 GW em racks Helios ainda em 2026 .
• Oracle — comprometeu-se com implantações do Helios e está construindo um supercluster Helios com 50.000 GPUs .
• OpenAI e Anthropic — também foram nomeados como clientes do Helios, com a OpenAI fazendo um compromisso de 6 gigawatts .

A AMD espera enviar o Helios aos clientes no segundo semestre de 2026 . O sistema combina 72 GPUs AMD Instinct MI455X, CPUs EPYC Venice de 6ª geração e rede AMD Pensando em um design de rack aberto e de largura dupla . Um único rack Helios oferece até 2,9 exaflops (FP4) e custa aproximadamente US$ 5,25 milhões .

Resumo: Um Trimestre Forte com Perguntas Pendentes

A AMD apresentou um trimestre fundamentalmente forte, com receita recorde, vendas de data center em alta e um guidance otimista. No entanto, as ações caíram devido às expectativas altíssimas e aos receios persistentes sobre a concorrência da Nvidia. O sistema Helios garantiu compromissos importantes de grandes empresas de nuvem, sugerindo que a demanda pela infraestrutura de IA da AMD é real. Resta saber se a AMD conseguirá transformar esses compromissos em ganhos significativos de participação de mercado contra a Nvidia, o que continua sendo o principal debate entre os investidores.