Endereços ativos do Bitcoin caem ao menor nível desde 2018

Abaixo desse número de manchete, porém, esconde-se uma história mais complexa. Enquanto um conjunto de métricas on-chain grita capitulação, outros sinais — que historicamente antecederam recuperações — começam a aparecer. Veja o que os dados realmente mostram e por que os analistas não conseguem chegar a um consenso.

O que aconteceu com a atividade da rede do Bitcoin

Endereços ativos medem o número de carteiras únicas que enviam ou recebem Bitcoin em um determinado dia. Depois de atingir um pico de aproximadamente 938.600 em agosto de 2025, esse número caiu de forma constante . No final de março de 2026, os endereços ativos diários já haviam caído para cerca de 655.900 — uma queda de mais de 30% em menos de oito meses . A leitura de 545.233 em 9 de agosto representa mais um degrau abaixo. O declínio tem sido notavelmente consistente: dados da CryptoQuant mostram que a rede perdeu, em média, 1.234 endereços ativos por dia ao longo dos 229 dias anteriores .

O lado pessimista: capitulação que não acaba

Para os analistas que puxam para o lado baixista, a evidência é direta. A média móvel de 30 dias dos endereços ativos caiu para 609.688 em 19 de julho de 2026, enquanto a média de 100 dias atingiu 621.957 em 27 de julho — ambas se aproximando das profundezas do bear market de 2018-2019, quando a média de 30 dias atingiu o fundo perto de 570.711 em julho de 2018 e a média de 100 dias chegou a 605.433 em janeiro de 2019 .

O mapa de calor de posicionamento do ciclo da Glassnode, uma métrica on-chain composta, sinalizou capitulação ao longo de todo 2026 — o período mais longo desde o colapso da FTX em 2022 . Enquanto isso, os ETFs de Bitcoin à vista registraram US$ 4,5 bilhões em saídas no início de 2026, e a participação on-chain enfraqueceu por seis meses consecutivos . O mercado está em tendência de baixa há mais de dez meses, sem sinais claros de reversão .

Analistas também alertam que agosto é historicamente um dos piores meses para o Bitcoin, criando risco adicional de queda mesmo após um salto de 7,36% no preço em julho de 2026 .

O lado otimista: sinais que parecem um fundo

No entanto, para cada sinal baixista, há um ponto de dados contraditório que faz alguns analistas penderem para o outro lado.

A média móvel de 30 dias está subindo. Mesmo com a leitura diária despencando para 545.233, a média móvel simples de 30 dias dos endereços ativos atingiu seu maior nível desde 29 de maio de 2026 — uma divergência que alguns analistas interpretam como um possível processo de formação de fundo .

A criação de novas carteiras está explodindo. A criação de novas carteiras saltou para 2,27 milhões na última semana, a maior leitura em um ano, de acordo com dados da Santiment . Os endereços ativos diários também atingiram uma máxima de dez meses de 752.000 no mesmo período — um contraste gritante com a mínima de 9 de agosto . Vale notar que parte desse aumento esteve ligada a um susto de segurança com carteiras hardware Coldcard, que levou à migração de carteiras, mas a escala da atividade ainda é impressionante .

O acúmulo institucional está em andamento, de forma discreta. As saídas líquidas de exchanges — ou seja, mais Bitcoin saindo do que entrando nas corretoras — sugerem um acúmulo modesto, e não vendas agressivas . Analistas da CryptoQuant e de outras empresas observam que a queda nos endereços ativos reflete "especulação reduzida, e não capitulação", com os detentores de longo prazo agora dominando o mercado . Como disse uma análise do perfil Binance Square, "o mercado é agora dominado por holders de longo prazo" — uma mudança estrutural que historicamente precede os fundos de bear market .

Paralelo histórico: a semelhança com 2018-2019

A configuração atual se assemelha muito ao fundo do bear market de 2018-2019, quando níveis igualmente baixos de endereços ativos precederam a eventual alta de 2020-2021 . O analista da CryptoQuant, chesscryptoonchain, observa que tanto as mínimas das médias de 30 dias quanto as de 100 dias estão se aproximando dos níveis de 2018 — um padrão que historicamente precedeu grandes recuperações .

No entanto, há uma nuance importante: quando o Bitcoin efetivamente atingiu o fundo em US$ 3.206 em 14 de dezembro de 2018, ambas as médias de atividade estavam maiores do que suas mínimas recentes — em 625.967 para a média de 30 dias e 632.754 para a média de 100 dias . Isso significa que as leituras atuais são ainda mais baixas do que os níveis vistos no fundo de preço literal do último bear market — o que pode apoiar tanto a tese de um fundo mais profundo quanto a tese de maturação estrutural, onde menos endereços refletem consolidação, e não colapso .

Onde os analistas divergem

Os dados geraram três campos claros:

• Campo do fundo. Liderado por analistas como chesscryptoonchain, essa visão defende que a convergência de baixos endereços ativos, médias móveis em alta e acúmulo institucional aponta para um processo de formação de fundo confirmado . A migração de traders especulativos para detentores de longo prazo é vista como um amadurecimento estrutural da rede .

• Campo de mais queda. O sinal de capitulação prolongada da Glassnode persistindo ao longo de 2026, combinado com saídas persistentes de ETFs e queda na participação dos usuários, sugere que a tendência de baixa pode não estar esgotada . A fraca sazonalidade histórica de agosto reforça essa cautela .

• Visão neutra / de transição. O Investing News Network descreve a fase atual como uma "fase de transição", onde o sentimento de aversão ao risco e as saídas institucionais coexistem com indícios on-chain de recuperação de longo prazo . De forma similar, o CryptoBriefing relata que analistas têm sido cuidadosos ao enquadrar isso como uma "condição potencial de fundo, e não como um sinal de compra confirmado" .

A conclusão

Os dados de 9 de agosto apresentam um quadro profundamente contraditório. Os endereços ativos diários em 545.233 estão nas mínimas do bear market de 2018, mas a média móvel de 30 dias está subindo, a criação de novas carteiras está disparando e o acúmulo institucional ocorre de forma discreta. Se isso reflete um fundo confirmado ou uma pausa antes de mais queda ainda não está resolvido — o paralelo com 2018-2019 apoia o caso do fundo, enquanto o sinal de capitulação prolongada da Glassnode e as saídas de ETFs apoiam a cautela.

Por enquanto, o único consenso é que os dados são mistos o suficiente para manter o debate vivo.