Não é venda por pânico: é engrenagem do mercado

Essas transferências seguem um ritmo previsível, parte do funcionamento dos ETFs de Bitcoin à vista. Quando os chamados “participantes autorizados” resgatam cotas do IBIT ou de seu equivalente em Ethereum, o ETHA, a custodiante do fundo precisa mover as criptomoedas correspondentes para um local de execução autorizado — nesse caso, a Coinbase Prime — para concluir o pagamento . O movimento é uma etapa de liquidação, não uma decisão de venda discricionária da BlackRock.

Durante maio, esse ritmo acelerou drasticamente à medida que as retiradas de recursos se acumulavam. Dados on-chain capturaram uma série de grandes depósitos na Coinbase Prime diretamente ligados aos produtos de ETF da BlackRock :

• 13 de maio: US$ 172,74 milhões (861 BTC + 44.691 ETH) atribuídos ao rebalanceamento do ETF
• 14 de maio: US$ 306,91 milhões (3.581 BTC + 9.876 ETH) para gerenciamento rotineiro de custódia
• 19 de maio: US$ 504,9 milhões (5.847 BTC + 26.269 ETH) ligados à pressão de resgate após a maior saída diária do IBIT
• 22 de maio: US$ 160,3 milhões (1.587 BTC + 17.815 ETH) em meio a persistentes retiradas do IBIT
• 25 de maio: US$ 92,7 milhões (725 BTC + 16.609 ETH) atribuídos a resgates tanto do IBIT quanto do ETHA
• 29 de maio: US$ 59,9 milhões (226 BTC + 26.273 ETH) via o fundo ETHA
• 31 de maio: US$ 237 milhões (2.448 BTC + 28.683 ETH) com a continuidade dos resgates

Cada depósito apareceu como uma transferência da custódia para uma corretora — mas os analistas os enquadraram consistentemente como parte do ciclo de vida do ETF, e não como uma venda especulativa. A distinção importa: tratar esses movimentos como um sinal de baixa nas redes sociais pode amplificar o pânico de curto prazo, distorcendo a realidade da mecânica do produto.

A histórica sequência de saques do IBIT

Por trás dos movimentos on-chain, o fluxo de investidores contava uma história difícil. Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registraram nove dias consecutivos de saídas líquidas entre 14 e 29 de maio — a maior sequência de resgates já registrada na categoria . O fundo IBIT arcou com a maior parte do êxodo.

• 18 de maio: O IBIT registrou US$ 448,36 milhões em saídas líquidas, sua maior perda em um único dia até então . Nenhum ETF de Bitcoin à vista dos EUA teve entrada positiva naquele dia .
• 18 a 22 de maio: Cerca de US$ 1 bilhão deixou o IBIT em cinco pregões, acompanhando a movimentação de aproximadamente 13.000 BTC dos endereços de custódia .
• 27 de maio: Uma saída quase recorde de US$ 527,84 milhões do IBIT elevou o total diário de retiradas de todos os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA para US$ 733,4 milhões . Foi a segunda maior saída diária do fundo desde o seu lançamento, pouco abaixo do recorde de US$ 528,3 milhões de 30 de janeiro .
• 26 a 29 de maio: A sequência continuou com US$ 192,3 milhões em 26 de maio, seguidos por US$ 527,8 milhões no dia 27, US$ 177,94 milhões no dia 29, e, por fim, nove dias seguidos de retiradas .

No fechamento de maio, o estrago acumulado era severo. Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA tinham virado o ano no vermelho, com aproximadamente US$ 596 milhões em saídas líquidas acumuladas desde 1º de janeiro . Mais de US$ 2 bilhões haviam saído da categoria apenas desde 14 de maio .

A queda histórica do Bitcoin no ano

A debandada dos ETFs aconteceu em um cenário macroeconômico brutal para o Bitcoin. A revista Fortune já havia relatado em fevereiro que o Bitcoin enfrentava seu pior desempenho no início de um ano já registrado, com queda de cerca de 24% desde 1º de janeiro . No final de fevereiro, o recuo já superava os 46% em relação ao pico de outubro de 2025 .

Os dados de preço do YCharts confirmaram o agravamento da queda ao longo de maio :

A queda abaixo dos R$ 410 mil (US$ 75.000) em 28 de maio coincidiu com o auge da onda de saída dos ETFs . Em 1º de junho, a desvalorização do Bitcoin no acumulado de 12 meses era de aproximadamente 29,7% .

Por que essa distinção é importante

As transferências da BlackRock para a Coinbase frequentemente disparam alarmes nas redes sociais sobre criptomoedas, mas o padrão de maio de 2026 ilustra perfeitamente por que o contexto é essencial. Aquelas não foram vendas de ativos por decisão própria, mas sim o lado da liquidação de resgates feitos por investidores. O sinal verdadeiro não estava no movimento on-chain em si, mas na pressão contínua de saída que tornava esses movimentos necessários.

Para o investidor que monitora a atividade institucional, a lição é clara: grandes depósitos de carteiras de custódia de ETF em corretoras são um indicador defasado de uma pressão de venda que já aconteceu na etapa de criação de cotas. Quando o Bitcoin chega à Coinbase Prime, a decisão do investidor de sair já foi tomada.

Não é venda por pânico: é engrenagem do mercado

Essas transferências seguem um ritmo previsível, parte do funcionamento dos ETFs de Bitcoin à vista. Quando os chamados “participantes autorizados” resgatam cotas do IBIT ou de seu equivalente em Ethereum, o ETHA, a custodiante do fundo precisa mover as criptomoedas correspondentes para um local de execução autorizado — nesse caso, a Coinbase Prime — para concluir o pagamento . O movimento é uma etapa de liquidação, não uma decisão de venda discricionária da BlackRock.

Durante maio, esse ritmo acelerou drasticamente à medida que as retiradas de recursos se acumulavam. Dados on-chain capturaram uma série de grandes depósitos na Coinbase Prime diretamente ligados aos produtos de ETF da BlackRock :

• 13 de maio: US$ 172,74 milhões (861 BTC + 44.691 ETH) atribuídos ao rebalanceamento do ETF
• 14 de maio: US$ 306,91 milhões (3.581 BTC + 9.876 ETH) para gerenciamento rotineiro de custódia
• 19 de maio: US$ 504,9 milhões (5.847 BTC + 26.269 ETH) ligados à pressão de resgate após a maior saída diária do IBIT
• 22 de maio: US$ 160,3 milhões (1.587 BTC + 17.815 ETH) em meio a persistentes retiradas do IBIT
• 25 de maio: US$ 92,7 milhões (725 BTC + 16.609 ETH) atribuídos a resgates tanto do IBIT quanto do ETHA
• 29 de maio: US$ 59,9 milhões (226 BTC + 26.273 ETH) via o fundo ETHA
• 31 de maio: US$ 237 milhões (2.448 BTC + 28.683 ETH) com a continuidade dos resgates

Cada depósito apareceu como uma transferência da custódia para uma corretora — mas os analistas os enquadraram consistentemente como parte do ciclo de vida do ETF, e não como uma venda especulativa. A distinção importa: tratar esses movimentos como um sinal de baixa nas redes sociais pode amplificar o pânico de curto prazo, distorcendo a realidade da mecânica do produto.

A histórica sequência de saques do IBIT

Por trás dos movimentos on-chain, o fluxo de investidores contava uma história difícil. Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registraram nove dias consecutivos de saídas líquidas entre 14 e 29 de maio — a maior sequência de resgates já registrada na categoria . O fundo IBIT arcou com a maior parte do êxodo.

• 18 de maio: O IBIT registrou US$ 448,36 milhões em saídas líquidas, sua maior perda em um único dia até então . Nenhum ETF de Bitcoin à vista dos EUA teve entrada positiva naquele dia .
• 18 a 22 de maio: Cerca de US$ 1 bilhão deixou o IBIT em cinco pregões, acompanhando a movimentação de aproximadamente 13.000 BTC dos endereços de custódia .
• 27 de maio: Uma saída quase recorde de US$ 527,84 milhões do IBIT elevou o total diário de retiradas de todos os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA para US$ 733,4 milhões . Foi a segunda maior saída diária do fundo desde o seu lançamento, pouco abaixo do recorde de US$ 528,3 milhões de 30 de janeiro .
• 26 a 29 de maio: A sequência continuou com US$ 192,3 milhões em 26 de maio, seguidos por US$ 527,8 milhões no dia 27, US$ 177,94 milhões no dia 29, e, por fim, nove dias seguidos de retiradas .

No fechamento de maio, o estrago acumulado era severo. Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA tinham virado o ano no vermelho, com aproximadamente US$ 596 milhões em saídas líquidas acumuladas desde 1º de janeiro . Mais de US$ 2 bilhões haviam saído da categoria apenas desde 14 de maio .

A queda histórica do Bitcoin no ano

A debandada dos ETFs aconteceu em um cenário macroeconômico brutal para o Bitcoin. A revista Fortune já havia relatado em fevereiro que o Bitcoin enfrentava seu pior desempenho no início de um ano já registrado, com queda de cerca de 24% desde 1º de janeiro . No final de fevereiro, o recuo já superava os 46% em relação ao pico de outubro de 2025 .

Os dados de preço do YCharts confirmaram o agravamento da queda ao longo de maio :

A queda abaixo dos R$ 410 mil (US$ 75.000) em 28 de maio coincidiu com o auge da onda de saída dos ETFs . Em 1º de junho, a desvalorização do Bitcoin no acumulado de 12 meses era de aproximadamente 29,7% .

Por que essa distinção é importante

As transferências da BlackRock para a Coinbase frequentemente disparam alarmes nas redes sociais sobre criptomoedas, mas o padrão de maio de 2026 ilustra perfeitamente por que o contexto é essencial. Aquelas não foram vendas de ativos por decisão própria, mas sim o lado da liquidação de resgates feitos por investidores. O sinal verdadeiro não estava no movimento on-chain em si, mas na pressão contínua de saída que tornava esses movimentos necessários.

Para o investidor que monitora a atividade institucional, a lição é clara: grandes depósitos de carteiras de custódia de ETF em corretoras são um indicador defasado de uma pressão de venda que já aconteceu na etapa de criação de cotas. Quando o Bitcoin chega à Coinbase Prime, a decisão do investidor de sair já foi tomada.