ICEYE é a primeira aposta do novo fundo europeu de € 5 bilhões

A rodada foi copliderada pela General Atlantic e avaliou a ICEYE em mais de € 10 bilhões — aproximadamente quatro vezes os € 2,4 bilhões registrados seis meses antes .

O valor exato aportado pelo Scaleup Europe Fund não foi apresentado de forma uniforme nas fontes. Bloomberg e Silicon Republic informaram uma contribuição de € 300 milhões , enquanto comunicados da EQT e da PRNewswire mencionam € 450 milhões como o componente primário da Série F . No total, a operação combinou € 450 milhões em capital primário e € 550 milhões em vendas secundárias de participações existentes, superando € 1 bilhão .

Por que o fundo foi criado

A iniciativa foi proposta pela presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen, em seu discurso sobre o Estado da União de 2025. O objetivo é enfrentar o chamado scaleup gap europeu: a dificuldade de empresas promissoras encontrarem capital suficiente para crescer e, em alguns casos, a mudança de suas operações para o Vale do Silício em busca de financiamento .

A Comissão Europeia concluiu as últimas etapas legais para criar o fundo em 4 de agosto de 2026, apenas um dia antes do anúncio do investimento na ICEYE .

Como o Scaleup Europe Fund funciona

• Tamanho-alvo: € 5 bilhões, ou cerca de US$ 5,8 bilhões .
• Gestão: a gestora sueca EQT, escolhida após um processo competitivo conduzido pelo conselho do Fundo do Conselho Europeu de Inovação (EIC) .
• Modelo: investimentos em condições comerciais, e não concessões ou subsídios, com foco em participações minoritárias de empresas europeias de deep tech em estágio avançado de crescimento .
• Estrutura institucional: o fundo foi estabelecido como parte do Fundo do Conselho Europeu de Inovação (EIC Fund) .

As áreas prioritárias

O fundo pretende direcionar capital para setores considerados estratégicos para a competitividade e a autonomia tecnológica europeias :

• Inteligência artificial;
• Tecnologias quânticas;
• Semicondutores;
• Robótica e sistemas autônomos;
• Energia e tecnologias limpas;
• Tecnologias espaciais;
• Biotecnologia e tecnologias médicas;
• Materiais avançados; e
• Agrotecnologia.

Quem financia o fundo

O grupo de investidores fundadores reúne instituições financeiras, fundos de pensão e investidores estratégicos europeus :

• Novo Holdings, da Dinamarca;
• EIFO, o Fundo Dinamarquês de Exportação e Investimento;
• CriteriaCaixa, da Espanha;
• Santander, por meio da Mouro Capital;
• APG Asset Management, em nome do fundo de pensão neerlandês ABP;
• Wallenberg Investments, da Suécia;
• Allianz, da Alemanha; e
• A Comissão Europeia, por meio do EIC Fund.

O que a ICEYE faz

Com sede na Finlândia desde 2014, a ICEYE possui e opera a maior constelação mundial de satélites de radar de abertura sintética .

Ao contrário de satélites que dependem de imagens ópticas, os equipamentos SAR podem produzir imagens da superfície terrestre mesmo com nuvens, à noite e em diferentes condições meteorológicas. Isso permite acompanhar mudanças no território com alta frequência.

A tecnologia é usada em diferentes frentes:

• Defesa e inteligência soberana, incluindo satélites dedicados a Finlândia, Polônia e Portugal ;
• Monitoramento ambiental, como detecção de enchentes, vazamentos de óleo e desastres;
• Seguros, para avaliação de riscos e verificação de sinistros; e
• Gestão de emergências, com apoio à resposta a crises em tempo quase real.

A empresa projeta superar € 1 bilhão em receita em 2027, impulsionada pelo aumento da demanda de governos e forças de defesa europeus .

Produção de satélites em ritmo acelerado

A ICEYE também planeja ampliar significativamente sua capacidade industrial :

• 2026: lançamento de 25 satélites; até julho, a empresa havia colocado 76 satélites em órbita ;
• 2027: mais de 50 satélites; e
• 2028: capacidade-alvo de 100 satélites por ano.

Atualmente, a empresa produz cerca de um satélite por semana, com um ciclo de fabricação de 10 a 11 semanas por unidade. O CEO, Rafal Modrzewski, afirmou que a meta é chegar a dois satélites por semana para acompanhar a demanda crescente das forças armadas europeias .

A avaliação divulgada por observadores do setor é que o principal gargalo deixou de ser a procura e passou a ser a capacidade de produção das fábricas .

A questão sobre a escolha da EQT

A nomeação da EQT como administradora do fundo gerou questionamentos. A empresa sueca é conhecida principalmente por operações de buyout — aquisições de participações em companhias mais maduras, frequentemente com estruturas de private equity. Por isso, alguns participantes do ecossistema europeu de startups duvidam que seu negócio principal seja o encaixe ideal para um fundo criado para apoiar scale-ups de deep tech .

• A Bloomberg observou que o fundo é administrado pelo grupo sueco de aquisições EQT. Para alguns defensores de startups europeias, esse histórico poderia favorecer negócios mais maduros e de menor risco, em vez de apostas tecnológicas ainda incertas .
• A Euractiv classificou a escolha como pragmática para alguns analistas, já que a EQT possui uma divisão relevante de growth equity. Outros, porém, veem o risco de o fundo priorizar empresas mais seguras e avançadas, em detrimento de scale-ups mais jovens .
• Victor Englesson, sócio da EQT e um dos responsáveis pelo fundo, defendeu a nomeação. Segundo ele, a equipe de growth equity tem experiência em deep tech e o Scaleup Europe opera com um mandato próprio, separado das atividades de aquisição da EQT .

A primeira aposta oferece uma resposta parcial a essa dúvida. A ICEYE já é uma empresa em estágio avançado de crescimento, com receita e forte atuação em defesa — um perfil relativamente próximo da experiência da EQT. Ainda não está claro, portanto, se o fundo conseguirá financiar empresas de deep tech menos maduras, sem histórico comprovado de receita, mas consideradas estratégicas para o futuro europeu.