Bending Spoons compra Airtable por US$ 1,285 bilhão após colapso de 88% na avaliação

A operação também mostra que uma queda na avaliação de mercado não significa necessariamente que o negócio esteja em declínio. A Airtable continuava crescendo, gerando caixa e atendendo centenas de milhares de organizações quando o acordo foi anunciado.

Quanto vale a Airtable no acordo?

É importante separar dois conceitos financeiros:

• Valor da empresa (enterprise value): US$ 1,285 bilhão .
• Valor patrimonial implícito (equity value): aproximadamente US$ 2,25 bilhões, considerando o caixa e equivalentes de caixa mantidos pela Airtable .

A diferença ocorre porque a Airtable acumulou uma reserva de caixa significativa — estimada em quase US$ 1 bilhão. A companhia levantou cerca de US$ 1,4 bilhão em sete rodadas de financiamento, e aproximadamente metade desse montante ainda estaria no banco . Na prática, a Bending Spoons está comprando tanto a operação quanto um balanço financeiro robusto.

Pelo acordo, uma subsidiária americana integralmente controlada pela Bending Spoons comprará 100% das ações da Airtable da Formagrid Holdings LLC. Os conselhos de administração das duas empresas aprovaram a transação por unanimidade .

O fechamento é esperado para o segundo semestre de 2026, ou até o fim do ano, dependendo das aprovações regulatórias e do cumprimento das condições habituais de conclusão .

Da avaliação de US$ 11,7 bilhões a US$ 1,285 bilhão

Comparado ao último valor de mercado primário da Airtable, o preço anunciado representa uma redução de aproximadamente 88% a 89% . A trajetória foi marcada por três referências principais:

• Dezembro de 2021: na rodada Series F, a Airtable foi avaliada em US$ 11,7 bilhões — algumas fontes citam US$ 11,6 bilhões — no auge do ciclo de juros baixos e forte valorização das empresas de tecnologia .
• Início de 2026: o CEO Howie Liu reconheceu que negociações no mercado secundário indicavam uma avaliação próxima de US$ 4 bilhões, uma queda de cerca de 66% em relação ao pico .
• Agosto de 2026: o valor da empresa de US$ 1,285 bilhão do acordo equivale a um desconto de aproximadamente 68% em relação à referência de US$ 4 bilhões do mercado secundário .

Uma ressalva sobre os números

A Airtable é uma empresa privada e não divulga oficialmente sua receita ou sua receita recorrente anual. Por isso, os números de ARR — sigla em inglês para receita recorrente anual — são estimativas de terceiros baseadas em declarações da companhia, relatórios de analistas e dados de negociações secundárias .

Também houve uma variação considerável nas estimativas do mercado secundário em 2026. Algumas referências chegaram a indicar uma avaliação de cerca de US$ 2,63 bilhões, enquanto o valor de US$ 4 bilhões mencionado por Liu se tornou o parâmetro mais citado .

A Airtable estava crescendo — e gerando caixa

O desconto na avaliação não veio acompanhado de uma deterioração evidente nos principais indicadores operacionais disponíveis. Em junho de 2026, a Airtable apresentava:

• ARR estimado: aproximadamente US$ 480 milhões .
• Crescimento: mais de 20% em relação ao ano anterior .
• Base de clientes: mais de 500 mil organizações, incluindo 80% das empresas da Fortune 100 .
• Geração de caixa: a empresa teria alcançado fluxo de caixa positivo no fim de 2024 .

O ARR estimado subiu de cerca de US$ 375 milhões em 2023 para aproximadamente US$ 478 milhões em 2024, segundo estimativas de terceiros . Isso ajuda a explicar por que o acordo não deve ser interpretado simplesmente como a compra de uma companhia em dificuldades: a Airtable seguia expandindo sua receita recorrente e havia deixado de consumir caixa.

Quem é a Bending Spoons?

Fundada em 2013 e sediada em Milão, a Bending Spoons construiu um portfólio com mais de 50 empresas ao adquirir e transformar negócios digitais . A companhia estreou na Nasdaq em julho de 2026, e a compra da Airtable é sua primeira aquisição desde a abertura de capital .

Entre as empresas adquiridas ou controladas pela Bending Spoons estão:

Dez negócios — AOL, Brightcove, Eventbrite, Evernote, Harvest, Komoot, Remini, StreamYard, Vimeo e WeTransfer — responderam por mais de 80% da receita da Bending Spoons no primeiro trimestre de 2026 .

Principais termos do acordo

• Forma de pagamento: integralmente em dinheiro .
• Valor da empresa: US$ 1,285 bilhão .
• Valor patrimonial implícito: aproximadamente US$ 2,25 bilhões, incluindo o caixa e equivalentes de caixa da Airtable .
• Estrutura: uma subsidiária americana da Bending Spoons comprará todas as ações da Airtable da Formagrid Holdings LLC .
• Aprovação: os conselhos das duas empresas aprovaram o negócio por unanimidade .
• Previsão de fechamento: até o fim de 2026, sujeito à análise regulatória e a outras condições habituais .
• Assessores: os assessores financeiros e jurídicos não foram identificados nas fontes disponíveis.

O que a compra revela sobre o mercado de software

A aquisição é um retrato da mudança no mercado de software como serviço, ou SaaS. Durante a pandemia, empresas de tecnologia eram avaliadas com base em expectativas de crescimento muito agressivas. Com a alta dos juros e a compressão dos múltiplos do setor, investidores passaram a dar mais peso à geração de caixa, à eficiência operacional e à receita recorrente comprovada.

A Airtable havia levantado US$ 1,4 bilhão, atendia 80% das empresas da Fortune 100 e ainda crescia mais de 20% ao ano quando foi adquirida . Mesmo assim, seu valor da empresa ficou abaixo de três vezes o ARR estimado de US$ 480 milhões. O caso mostra como uma empresa saudável pode sofrer uma correção profunda de avaliação quando o ambiente financeiro muda — e como a Bending Spoons vem tentando aproveitar esse tipo de oportunidade com uma estratégia de aquisições orientada a caixa e eficiência.