Aposta de US$ 100 Mi+ da Multicoin na HYPE: Como o Motor de Recompra da Hyperliquid Levou o Token ao Top 10 das Criptos

Notavelmente, em 21 e 22 de julho de 2026, analistas on-chain rastrearam cerca de 1,96 milhão de HYPE (US$ 120 milhões) sendo retirados do staking de três carteiras ligadas à Multicoin, aproximadamente um mês após a publicação do relatório otimista. Este movimento aumentou a liquidez, mas não confirmou uma venda definitiva .

Modelo de Recompra e Queima Impulsionado por Taxas

A Hyperliquid é uma blockchain de Camada 1 construída em torno de uma exchange descentralizada de futuros perpétuos. Sua economia funciona da seguinte forma:

• 97-99% de todas as taxas de negociação são usadas para comprar HYPE no mercado aberto e queimar permanentemente os tokens . As taxas fluem para um Fundo de Assistência controlado pelo protocolo, que executa automaticamente compras de HYPE no mercado numa base diária .
• Em 2025, o protocolo gerou aproximadamente US$ 873 milhões em receita em cerca de US$ 2,9 trilhões em volume de negociação .
• Desde janeiro de 2025, o fundo de recompra comprou mais de US$ 2 bilhões em HYPE de forma cumulativa . Em julho de 2026, as recompras cumulativas ultrapassaram US$ 1,1 bilhão em um rastreador e cerca de US$ 1,3 bilhão de acordo com a Bitwise, dependendo da janela de medição . Mais de 45 milhões de tokens HYPE foram queimados através deste programa .
• Este mecanismo de recompra automatizado e embutido no protocolo foi citado pela Forbes como o principal motor da valorização do preço do HYPE, independente de entradas de ETFs ou narrativas especulativas .

Preço-Alvo de US$ 319 até 2028

O relatório de avaliação da Multicoin estabeleceu um preço-alvo base de US$ 319 para o HYPE até 2028, baseado em:

• Projeção de US$ 8 bilhões em receita anual do protocolo até 2028 .
• Um múltiplo de lucro de 20x aplicado a essa receita, que a Multicoin considera razoável para um protocolo gerador de fluxo de caixa com participação de mercado dominante .

Na época do relatório (25 de junho de 2026), o HYPE era negociado a cerca de US$ 63, o que significa que o alvo implicava em um potencial de alta de ~5x a partir daquele nível . O relatório também delineou cenários de baixa (US$ 109) e de alta (US$ 689) .

Crescimento dos Ativos do Mundo Real (RWAs)

Os ativos do mundo real tokenizados se tornaram o segmento de crescimento mais rápido da Hyperliquid:

• Os perpétuos de RWA cresceram de 1,8% do volume da plataforma no 4º trimestre de 2025 para 32,2% no 2º trimestre de 2026, atingindo US$ 213 bilhões em volume de negociação trimestral .
• Durante a semana de 13 a 19 de julho de 2026, o volume de RWA superou o volume nativo de criptomoedas pela primeira vez, atingindo 52% da negociação semanal .
• 169.000 novas carteiras começaram a negociar na Hyperliquid através de mercados de RWA entre janeiro e junho de 2026, representando 31,7% de toda a aquisição de novos usuários naquele período . Mais de 80% desses usuários continuaram a se envolver principalmente com mercados de RWA .
• O crescimento foi possibilitado pelo framework de mercado sem permissão HIP-3, que permite que construtores implementem mercados de futuros perpétuos ao fazer staking de tokens HYPE .

Marco de Capitalização de Mercado e Entrada no Top 10

A capitalização de mercado do HYPE disparou cerca de US$ 11 bilhões em 2026, ultrapassando brevemente a Dogecoin:

• No final de maio de 2026, o HYPE atingiu uma nova máxima histórica acima de US$ 64, superando a Dogecoin para reivindicar a 9ª posição por capitalização de mercado no CoinMarketCap .
• Em 1º de junho de 2026, havia atingido uma capitalização de mercado de US$ 16 bilhões -- marcando apenas a segunda vez que um protocolo DeFi puro entrava no top 10 desde que a Uniswap o fez em 2021 .
• No início de agosto de 2026, o HYPE ainda estava no top 10 com uma capitalização de mercado circulante de ~US$ 11,66 bilhões, sendo negociado em torno de US$ 52-57 .

Contexto Regulatório nos EUA

A Hyperliquid tem consistentemente bloqueado usuários dos EUA de acessar sua plataforma, uma postura comum entre protocolos descentralizados que navegam pela incerteza regulatória. A discussão mais ampla sobre o acesso regulamentado nos EUA envolve caminhos potenciais através de estruturas de conformidade com a CFTC e a SEC, incluindo a possibilidade de uma oferta regulamentada de futuros ou derivativos. No entanto, as fontes disponíveis não fornecem detalhes específicos e confirmados sobre a exploração ativa pela Hyperliquid de estruturas de registro na CFTC/SEC. A posição atual do protocolo continua sendo a de uma exchange descentralizada não voltada para os EUA, embora o crescimento da negociação de RWA e o interesse institucional (incluindo o envolvimento da Multicoin) tenham intensificado as especulações sobre uma eventual acomodação regulatória nos EUA.

Aviso importante: A Multicoin Capital é uma detentora declarada de HYPE e se beneficia com um preço mais alto do token . O preço-alvo de US$ 319 é uma projeção de caso base, não uma garantia, e depende de a Hyperliquid atingir US$ 8 bilhões em receita anual até 2028 -- um aumento de aproximadamente 9 vezes em relação aos US$ 873 milhões de 2025.