O que está por trás da queda recente nos mercados globais?

Esse tipo de choque costuma gerar movimentos de "risk‑off", quando investidores reduzem exposição a ativos mais arriscados.

2. Inflação nos EUA acima do esperado

Outro fator importante para o pessimismo nos mercados foi a divulgação de dados mais fortes de inflação nos Estados Unidos.

O índice de preços ao consumidor (CPI) de abril ficou em torno de 3,8% na comparação anual, acima das previsões do mercado.

Parte dessa pressão veio justamente da alta da energia, que tende a se espalhar por toda a economia — afetando transporte, produção industrial e até alimentos.

Autoridades do Federal Reserve já haviam observado que o conflito no Oriente Médio elevou significativamente os preços da energia e provocou uma reprecificação em diversos ativos financeiros.

3. Rendimentos dos Treasuries em alta

Quando a inflação preocupa, o mercado de títulos reage rapidamente. Investidores passam a exigir rendimentos maiores para compensar o risco inflacionário, fazendo os yields dos Treasuries subirem.

Movimentos recentes mostram justamente esse padrão: petróleo em alta, inflação mais forte e rendimentos dos títulos do governo americano subindo.

Isso pressiona as bolsas por vários canais:

• encarece o custo de financiamento para empresas
• reduz o valor presente dos lucros futuros
• torna os títulos mais atrativos em relação às ações

Setores de crescimento, especialmente tecnologia, costumam ser os mais afetados porque suas avaliações dependem fortemente de ganhos futuros.

4. Medo de juros altos por mais tempo

No início do ano, muitos investidores apostavam que o Federal Reserve começaria a cortar juros em breve.

Mas a combinação de petróleo caro e inflação persistente mudou esse cenário. Agora cresce a percepção de que o banco central pode adiar cortes de juros ou manter uma política monetária restritiva por mais tempo.

Essa mudança de expectativas pesa diretamente sobre as ações. Ralis no mercado acionário geralmente dependem de juros mais baixos e liquidez abundante. Quando os investidores passam a esperar condições financeiras mais apertadas, as avaliações das empresas tendem a cair.

5. Mercados asiáticos mostram o efeito global

A reação negativa tem sido particularmente visível na Ásia, região muito sensível às condições financeiras globais e ao comércio internacional.

O índice Kospi, da Coreia do Sul, chegou a cair mais de 5% durante o pregão antes de reduzir parte das perdas, refletindo preocupações com inflação e juros mais altos.

Outros mercados asiáticos também recuaram, à medida que o entusiasmo recente com ações de tecnologia deu lugar a temores sobre inflação e política monetária mais dura.

6. Futuros de ações dos EUA apontam cautela

Os contratos futuros das bolsas americanas também recuaram enquanto petróleo e rendimentos dos Treasuries avançam.

Esse padrão — ações caindo enquanto petróleo e yields sobem — é frequentemente interpretado como sinal de deterioração do apetite por risco.

Em outras palavras, os investidores estão reavaliando rapidamente as perspectivas de inflação, crescimento e política monetária.

O quadro maior: risco de estagflação

O que torna o momento atual particularmente delicado é a convergência de vários fatores negativos ao mesmo tempo:

• risco de oferta de energia elevando o petróleo
• inflação surpreendendo para cima
• rendimentos de títulos subindo
• incerteza sobre a trajetória de juros do Fed

Quando esses elementos aparecem juntos, aumenta o temor de estagflação — inflação alta com crescimento fraco, um ambiente tradicionalmente difícil para os mercados acionários.

Por enquanto, o fator decisivo continua sendo a geopolítica. Se as tensões no Estreito de Hormuz diminuírem e o fluxo de petróleo se normalizar, os preços da energia podem recuar e aliviar a pressão sobre inflação e juros. Mas se a crise se aprofundar, os mercados globais podem continuar voláteis nas próximas semanas.