Jiang Zhuoer zerou posição em Bitcoin após PPI dos EUA elevar temor sobre juros

A decisão de Jiang Zhuoer de vender toda a sua posição em Bitcoin (BTC) a US$ 77.226 foi uma reação tática a um risco macroeconômico. O fundador da BTC.TOP disse que um resultado mais forte do que o esperado do Índice de Preços ao Produtor (PPI) dos Estados Unidos elevou sua estimativa de probabilidade de alta de juros pelo Federal Reserve (Fed) para 70%. Como também esperava uma leitura desfavorável do próximo Índice de Preços ao Consumidor (CPI), zerou a exposição em BTC e afirmou estar preparado para abrir uma posição vendida — ou seja, apostar na queda do preço. 510

O ponto central é que os 70% eram uma estimativa de Jiang, não uma projeção oficial do Fed. A leitura dele era que uma inflação persistente poderia levar o banco central americano a apertar a política monetária, cenário que costuma pressionar ativos de risco, como o Bitcoin.

O gatilho: inflação, juros e risco de mercado

A decisão de 11 de setembro se baseou em um conjunto de riscos próximos:

• O PPI mais forte aumentou sua preocupação de que a inflação não estivesse desacelerando no ritmo necessário.
• Jiang elevou para 70% sua estimativa de probabilidade de uma alta de juros pelo Fed.
• Ele esperava que a divulgação seguinte do CPI ampliasse, e não aliviasse, essa pressão.
• Em vez de manter BTC à vista durante esse período de incerteza, vendeu suas moedas a US$ 77.226 e disse que estava pronto para ficar vendido. 5710

Na prática, isso não significa necessariamente que Jiang tenha abandonado uma visão positiva de longo prazo para o Bitcoin. A operação foi apresentada como uma resposta de curto prazo a um possível catalisador negativo: inflação mais resistente e política monetária mais restritiva.

O que mudou em relação ao short de 4 de setembro

Jiang já havia operado vendido em Bitcoin uma semana antes, mas por motivos diferentes.

Em 4 de setembro, ele disse ter vendido toda a posição em BTC perto de US$ 82.050 e aberto um short integral em contratos futuros perpétuos de Bitcoin. Na ocasião, sua análise estava mais ligada à estrutura do mercado: os fluxos para ETFs de Bitcoin haviam enfraquecido e registrado a primeira saída líquida, enquanto o BTC se aproximava do limite superior de sua faixa, perto de US$ 81.500. Ele também avaliava que cerca de 13 dias de consolidação não bastariam para romper a resistência entre US$ 83 mil e US$ 84 mil. 505360

Aquela aposta durou pouco. Jiang afirmou depois que fechou o short perto de US$ 79.480 e retornou a uma posição integral em ETH à vista, citando a força relativa do Ethereum e a continuidade de entradas nos ETFs. 495152

Operação	Contexto de entrada	Tese principal	Desdobramento
4 de setembro	BTC perto de US$ 82.050	Enfraquecimento dos fluxos de ETFs, tentativa de rompimento frustrada e resistência em US$ 83 mil–US$ 84 mil	Fechou perto de US$ 79.480 e voltou para ETH à vista. 5052
11 de setembro	BTC a US$ 77.226	PPI mais forte, estimativa de 70% para alta de juros e preocupação com o CPI	Vendeu todo o BTC e disse estar preparado para ficar vendido. 510

A primeira operação foi uma aposta de curto prazo baseada em aspectos técnicos e em fluxos de capital. A segunda foi explicitamente uma aposta em risco macro, centrada em inflação e política monetária.

Jiang contra a tese de “comprar a queda”

A postura de Jiang contrastava com a de Mark Sishka, chefe global de negociação OTC — mercado de balcão — da Blockchain.com. Em 10 de setembro, Sishka disse que a alta do Bitcoin em direção a US$ 80 mil havia mudado a mentalidade dos traders de “vender na alta” para “comprar na queda”. Ainda assim, alertou que a reconstrução de posições compradas com alavancagem poderia provocar uma liquidação de curto prazo até a faixa de US$ 70 mil a US$ 72 mil. 19

As duas leituras podem coexistir, mas levam a estratégias bem diferentes:

• Abordagem de Jiang: reduzir exposição em BTC à vista e, possivelmente, operar vendido antes de um evento macro que poderia reduzir o apetite por risco.
• Abordagem de Sishka: aceitar a possibilidade de uma queda forte no curto prazo, mas enxergá-la como potencial oportunidade de acumulação ou formação de uma mínima mais alta, e não necessariamente como confirmação de uma tendência baixista mais ampla. 19

Os dados de opções também mostravam, no início de setembro, que as opções de compra (calls) estavam mais caras do que as opções de venda (puts), sinal de demanda relativamente maior por exposição à alta. Isso não garante uma valorização, mas ajuda a explicar por que parte do mercado permanecia otimista apesar do risco de uma correção movida por alavancagem. 20

Por que a faixa de US$ 70 mil a US$ 72 mil dividia opiniões

A mesma região de preços tinha significados distintos para cada lado.

Depois da venda de 4 de setembro, Jiang apontou a faixa de US$ 70 mil a US$ 72 mil como uma área a ser acompanhada, dentro de seu cenário de queda após a resistência segurar o avanço. 5061 Sishka, por sua vez, descreveu uma eventual ida até esse intervalo como uma limpeza de alavancagem de curto prazo que compradores poderiam aproveitar para entrar. 19

A divergência, portanto, não era sobre a possibilidade de o Bitcoin cair com força. Era sobre como interpretar essa queda: uma tendência a ser explorada no short ou um ponto potencial de compra.

Como a venda se encaixa nas previsões mutáveis de Jiang em 2026

As projeções de Jiang ao longo de 2026 foram marcadamente condicionais.

No fim de junho, ele projetou que o Bitcoin poderia encontrar um fundo entre US$ 42 mil e US$ 44 mil no quarto trimestre de 2026. A análise usava um modelo de ciclos e o mNAV da Strategy — métrica que compara o valor de mercado da companhia com o valor de seus ativos. 3536

No fim de agosto, no entanto, Jiang revisou essa visão de forma relevante. Depois de o Bitcoin se aproximar de US$ 79.500, disse ter cerca de 90% de confiança de que o mercado de baixa cripto havia terminado e defendeu que o Ethereum poderia superar o Bitcoin. Seu plano era alocar mais capital em ETH se o BTC recuasse para US$ 67 mil–US$ 72 mil. 3334

Por isso, a liquidação de BTC em 11 de setembro parece menos uma volta integral à tese de US$ 42 mil–US$ 44 mil e mais uma reação de curto prazo a uma mudança no cenário macro. As decisões de Jiang no período mostram um trader disposto a ajustar a exposição conforme mudam os fluxos de ETFs, os níveis técnicos, os dados de inflação e a força relativa do ETH.

Em resumo

Jiang Zhuoer vendeu todo o seu Bitcoin a US$ 77.226 porque acreditava que o PPI mais forte dos EUA tinha tornado uma alta de juros pelo Fed materialmente mais provável e que o CPI seguinte poderia reforçar esse risco. A probabilidade de 70% era sua avaliação pessoal, e a venda foi uma decisão tática para evitar — ou tentar lucrar com — uma possível queda no curto prazo. 510

A tese era diferente de seu short de 4 de setembro, motivado principalmente por fraqueza nos fluxos de ETFs e pela resistência entre US$ 83 mil e US$ 84 mil. Também contrastava com a leitura mais construtiva de Sishka: uma queda até US$ 70 mil–US$ 72 mil ainda poderia acontecer, mas poderia representar uma oportunidade para compradores, não o começo de uma baixa prolongada. 1950