Como o XRP Ledger ultrapassou Ethereum e Solana para liderar o negócio de títulos tokenizados da Ondo Finance

Marcos Principais do XRP Ledger

1. Lançamento do OUSG no XRPL (Junho de 2025)

A Ondo Finance trouxe seu principal fundo de títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, o OUSG, para o XRP Ledger em junho de 2025. Pela primeira vez, compradores qualificados puderam emitir e resgatar títulos tokenizados 24/7 usando a stablecoin RLUSD da Ripple . Inicialmente, o fundo era lastreado pelo BUIDL, o Fundo de Liquidez Digital Institucional da BlackRock .

No lançamento, o OUSG no XRPL detinha cerca de US$ 30 milhões em TVL — um número modesto comparado às implantações existentes da Ondo no Ethereum e na Solana, que juntas detinham mais de US$ 670 milhões em ativos na época . Mas a integração marcou a entrada do XRPL em um mercado que estava prestes a acelerar fortemente: o total de títulos do Tesouro tokenizados cresceu de cerca de US$ 5 bilhões no final de 2024 para aproximadamente US$ 12,88 bilhões em abril de 2026 .

2. Primeiro Resgate Transfronteiriço de Tesouro Tokenizado (Maio de 2026)

Em 6 de maio de 2026, a Ondo Finance anunciou que havia concluído o primeiro resgate transfronteiriço em tempo quase real de um fundo do Tesouro dos EUA tokenizado, junto com Kinexys by J.P. Morgan, Mastercard e Ripple . A transação foi centrada no OUSG: a Ondo processou um resgate do fundo para a Ripple diretamente no XRP Ledger, enquanto a parte do dinheiro trafegou pela Multi-Token Network da Mastercard e foi liquidada através da infraestrutura blockchain Kinexys do JPMorgan na conta bancária da Ripple em Singapura .

A liquidação do ativo levou menos de cinco segundos no XRPL . Isso é relevante porque os resgates tradicionais de títulos do Tesouro em operações transfronteiriças geralmente operam em prazos de D+1 ou D+2, com horários de funcionamento limitados. O piloto demonstrou que todo o ciclo de vida — da instrução de resgate à queima do token e à entrega do dinheiro fiduciário em uma jurisdição diferente — pode acontecer em tempo quase real entre bancos, não apenas dentro dos sistemas internos de uma única instituição .

3. XRPL Supera Ethereum e Solana no TVL de Tesouro da Ondo (Junho de 2026)

Em junho de 2026, o XRP Ledger detinha entre US$ 274 milhões e US$ 294 milhões em produtos de Tesouro tokenizados da Ondo, tornando-se a rede líder para a emissão de OUSG da Ondo — à frente da Solana (US$ 209 milhões) e reduzindo a diferença para o Ethereum, que detinha US$ 1,78 bilhão em toda a suíte de produtos da Ondo .

Esta é uma liderança restrita dentro do ecossistema de uma única emissora, não do mercado geral de RWA. Mas sinaliza que uma camada de liquidação dedicada pode vencer casos de uso institucionais específicos contra blockchains de propósito geral muito maiores.

XRPL vs. Ethereum vs. Solana: O Cenário Mais Amplo de RWA

As três redes ocupam posições diferentes no mercado de ativos tokenizados.

O Ethereum permanece como a blockchain dominante para ativos reais tokenizados no geral. Em junho de 2026, o Ethereum detém US$ 16,2 bilhões em valor total de RWA, representando 51,8% do mercado . Estima-se que US$ 8 bilhões desse valor estejam em títulos do Tesouro dos EUA tokenizados da BlackRock, Franklin Templeton, Fidelity e outros . Os maiores gestores de ativos de Wall Street construíram sua infraestrutura de Tesouro on-chain principalmente no Ethereum, e essa vantagem de pioneirismo é difícil de ser desbancada.

Solana é a rede que mais cresce em termos percentuais. Seu valor de RWA disparou 218% em 2025 e subiu mais 43% trimestre a trimestre no primeiro trimestre de 2026, atingindo US$ 2,01 bilhões . Grande parte desse crescimento veio do fundo BUIDL da BlackRock. A finalidade de sub-segundos da Solana e suas taxas de transação quase nulas a tornam atraente para casos de uso de varejo e de alta frequência .

O XRP Ledger é o desafiante concentrado. Os ganhos do XRPL estão focados em uma única classe de ativo (títulos do Tesouro tokenizados) e um único emissor (Ondo). Mas essa é uma cunha de alto valor: a Ondo é a maior plataforma de Tesouro tokenizado por TVL, número de detentores de ativos e integrações com parceiros . Os recursos de conformidade nativos do XRPL — incluindo identificadores descentralizados (DIDs), ferramentas de KYC/PLD e sua infraestrutura de baixo custo — o tornam um encaixe natural para a liquidação institucional .

Retrato dos Dados de Mercado

O mercado geral de RWA expandiu-se de cerca de US$ 21 bilhões para US$ 27,5 bilhões no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 30% em três meses . Os seis maiores produtos de Tesouro tokenizado agora detêm um patrimônio on-chain combinado próximo a US$ 15 bilhões . Os US$ 294 milhões do XRPL são uma pequena fração desse total — mas sua trajetória de crescimento dentro do ecossistema da Ondo sugere que os padrões de liquidação institucional estão começando a se fragmentar entre as redes.

O Que Essa Mudança Realmente Significa

É tentador enquadrar a liderança do XRPL na Ondo como uma mudança dramática de poder nas finanças tokenizadas. A realidade é mais sutil. O Ethereum ainda é a blockchain onde a maioria dos títulos do Tesouro tokenizados reside e onde as maiores instituições de Wall Street preferem atuar. A Solana ainda é a blockchain com a taxa de crescimento mais agressiva em uma ampla base de categorias de RWA.

O que o XRPL demonstrou é que uma infraestrutura de liquidação com um propósito específico pode vencer na tarefa concreta de movimentar títulos do Tesouro tokenizados através das fronteiras entre instituições financeiras regulamentadas. O piloto com JPMorgan e Mastercard não foi apenas uma prova de conceito — envolveu resgates reais de fundos, entrega real de dinheiro fiduciário para uma conta bancária e finalidade de liquidação real em uma blockchain pública em menos de cinco segundos.

A decisão da Ondo de concentrar seus crescentes fluxos de Tesouro no XRPL reflete uma aposta estratégica de que a velocidade de liquidação transfronteiriça, as ferramentas de conformidade e a integração com os trilhos bancários existentes importam mais para produtos de Tesouro institucionais do que os ecossistemas DeFi de propósito geral. Se o XRPL pode replicar este modelo com outros emissores ou classes de ativos permanece uma questão em aberto — mas, por enquanto, ele conquistou uma posição de liderança em um dos casos de uso específicos mais importantes das finanças tokenizadas.