Um ano de escalada: de melhorias modestas a um mega investimento

O caminho até os ¥120 bilhões mostra quão rapidamente as perspectivas de oferta se deterioraram. Os planos da JX aumentaram de forma drástica:

• Julho de 2025: Um investimento inicial de ¥1,5 bilhão é anunciado para aumentar a capacidade em cerca de 20% em sua fábrica de Isohara .
• Outubro de 2025: Um investimento adicional eleva o total para ¥3,3 bilhões, visando um aumento cumulativo de 50% na capacidade em relação a 2025 .
• Fevereiro de 2026: A empresa anuncia um plano muito maior, de cerca de ¥20 bilhões, para triplicar a capacidade de 2025 até 2030 .
• Junho de 2026: O mais recente megaplano é revelado, com um investimento cumulativo de ¥120 bilhões para alcançar um aumento de capacidade de 7 a 10 vezes até 2030 .

Em menos de um ano, a meta de gastos da empresa explodiu por um fator de 80, com o plano final representando um aumento de seis vezes sobre a meta de triplicação estabelecida apenas quatro meses antes .

Uma tempestade perfeita: demanda por IA e choques geopolíticos

Duas forças estão impulsionando essa urgência extraordinária. A primeira está no lado da demanda: mais de 80% da demanda final por InP agora vem de módulos ópticos de alta velocidade para data centers de IA . À medida que as grandes empresas de nuvem padronizam a óptica de 800G e 1.6T e avançam em direção à chamada co-packaged optics (CPO), o apetite da indústria por lasers e wafers baseados em InP deve manter uma impressionante taxa de crescimento anual composta de 85% até 2030 apenas para aplicações relacionadas à IA .

A segunda força é um choque geopolítico. Em fevereiro de 2025, Pequim introduziu controles de licenciamento de exportação sobre o semicondutor composto . Os resultados foram imediatos e severos. Os preços do InP dispararam cerca de 250%, e os maiores fornecedores de fotônica do mundo ficaram com carteiras de pedidos que se estendem até 2028 . O choque ameaçou frear a expansão trilionária da infraestrutura de IA, obrigando o CEO da Coherent (fabricante de chips apoiada pela NVIDIA) a se juntar pessoalmente a uma delegação comercial dos EUA à China em maio de 2026 para negociar o acesso ao material .

Essas forças colidiram com restrições de oferta profundamente estruturais. Qualificar uma nova linha de produção de InP leva árduos 18 a 24 meses, a maior parte da produção ainda usa wafers de 2 e 4 polegadas enquanto a transição para 6 polegadas mal começou, e as expansões de capacidade iniciadas em 2025 não entregarão produto qualificado antes de 2027 .

Os números por trás da crise

A matemática da oferta e demanda explica o pânico. Em 2025, a demanda global por dispositivos de InP foi projetada em 2 milhões de peças contra uma capacidade de produção efetiva de apenas 600 mil unidades — um déficit de oferta de quase 70% . Para 2026, as estimativas de demanda chegam a 2,6 a 3,0 milhões de wafers, contra uma base de capacidade que cresceu apenas marginalmente para algo entre 600 mil e 750 mil unidades .

Os outros protagonistas na corrida global por capacidade

A JX Advanced Metals não está agindo sozinha. Toda a cadeia de suprimentos de InP está em um estado de expansão frenética para atender à demanda dos grandes clientes de transceptores ópticos.

• Lumentum está no meio de uma expansão agressiva em quatro fábricas existentes e adquiriu uma quinta — uma antiga instalação da Qorvo em Greensboro, na Carolina do Norte — para impulsionar a produção de dispositivos ópticos baseados em InP . A empresa afirmou que está entregando cerca de 25 a 30% abaixo da demanda do mercado. Uma expansão planejada de 40% na capacidade de fabricação de wafers foi entregue antes do prazo em meados de 2026, mas a empresa continua com a produção totalmente vendida até 2028 .
• Coherent também está lutando para expandir. Triplicou sua capacidade de InP ano a ano, colocou a primeira linha de produção de InP de 6 polegadas do mundo em operação no Texas e recebeu um investimento de US$ 2 bilhões da NVIDIA como parte de um acordo de investimento duplo de US$ 4 bilhões com a Lumentum para garantir compromissos de compra plurianuais e acesso à capacidade futura .
• AXT, a grande produtora de substratos sediada em Pequim, tem sido uma fonte de disrupção. Os atrasos em suas licenças de exportação sob os novos controles chineses impactaram diretamente as fabricantes taiwanesas de módulos ópticos VPEC e LandMark Optoelectronics, forçando-as a buscar alternativas de fornecimento fora da China .
• IntelliEPI, uma fornecedora de wafers epitaxiais com sede em Taiwan, declarou publicamente que a escassez de substratos de InP está restringindo sua produção e forçando mudanças operacionais em toda a cadeia de suprimentos de transmissão para IA .
• Sumitomo Electric e outras empresas tradicionais japonesas também estão investindo em capacidade adicional, embora em menor escala que a JX.

Apesar dos bilhões de dólares agora comprometidos, o consenso na indústria é que a lacuna entre oferta e demanda levará anos para ser fechada. O investimento duplo de US$ 4 bilhões da NVIDIA, a quinta fábrica da Lumentum, a meta de 7 a 10 vezes da JX — todos são esforços para alcançar uma curva de demanda que está, ela mesma, se acelerando. Com ciclos de qualificação medidos em anos e os roteiros da óptica para IA exigindo densidade cada vez maior, o gargalo dos substratos de InP promete ser uma característica definidora do cenário da infraestrutura de IA até o final desta década.

Um ano de escalada: de melhorias modestas a um mega investimento

O caminho até os ¥120 bilhões mostra quão rapidamente as perspectivas de oferta se deterioraram. Os planos da JX aumentaram de forma drástica:

• Julho de 2025: Um investimento inicial de ¥1,5 bilhão é anunciado para aumentar a capacidade em cerca de 20% em sua fábrica de Isohara .
• Outubro de 2025: Um investimento adicional eleva o total para ¥3,3 bilhões, visando um aumento cumulativo de 50% na capacidade em relação a 2025 .
• Fevereiro de 2026: A empresa anuncia um plano muito maior, de cerca de ¥20 bilhões, para triplicar a capacidade de 2025 até 2030 .
• Junho de 2026: O mais recente megaplano é revelado, com um investimento cumulativo de ¥120 bilhões para alcançar um aumento de capacidade de 7 a 10 vezes até 2030 .

Em menos de um ano, a meta de gastos da empresa explodiu por um fator de 80, com o plano final representando um aumento de seis vezes sobre a meta de triplicação estabelecida apenas quatro meses antes .

Uma tempestade perfeita: demanda por IA e choques geopolíticos

Duas forças estão impulsionando essa urgência extraordinária. A primeira está no lado da demanda: mais de 80% da demanda final por InP agora vem de módulos ópticos de alta velocidade para data centers de IA . À medida que as grandes empresas de nuvem padronizam a óptica de 800G e 1.6T e avançam em direção à chamada co-packaged optics (CPO), o apetite da indústria por lasers e wafers baseados em InP deve manter uma impressionante taxa de crescimento anual composta de 85% até 2030 apenas para aplicações relacionadas à IA .

A segunda força é um choque geopolítico. Em fevereiro de 2025, Pequim introduziu controles de licenciamento de exportação sobre o semicondutor composto . Os resultados foram imediatos e severos. Os preços do InP dispararam cerca de 250%, e os maiores fornecedores de fotônica do mundo ficaram com carteiras de pedidos que se estendem até 2028 . O choque ameaçou frear a expansão trilionária da infraestrutura de IA, obrigando o CEO da Coherent (fabricante de chips apoiada pela NVIDIA) a se juntar pessoalmente a uma delegação comercial dos EUA à China em maio de 2026 para negociar o acesso ao material .

Essas forças colidiram com restrições de oferta profundamente estruturais. Qualificar uma nova linha de produção de InP leva árduos 18 a 24 meses, a maior parte da produção ainda usa wafers de 2 e 4 polegadas enquanto a transição para 6 polegadas mal começou, e as expansões de capacidade iniciadas em 2025 não entregarão produto qualificado antes de 2027 .

Os números por trás da crise

A matemática da oferta e demanda explica o pânico. Em 2025, a demanda global por dispositivos de InP foi projetada em 2 milhões de peças contra uma capacidade de produção efetiva de apenas 600 mil unidades — um déficit de oferta de quase 70% . Para 2026, as estimativas de demanda chegam a 2,6 a 3,0 milhões de wafers, contra uma base de capacidade que cresceu apenas marginalmente para algo entre 600 mil e 750 mil unidades .

Os outros protagonistas na corrida global por capacidade

A JX Advanced Metals não está agindo sozinha. Toda a cadeia de suprimentos de InP está em um estado de expansão frenética para atender à demanda dos grandes clientes de transceptores ópticos.

• Lumentum está no meio de uma expansão agressiva em quatro fábricas existentes e adquiriu uma quinta — uma antiga instalação da Qorvo em Greensboro, na Carolina do Norte — para impulsionar a produção de dispositivos ópticos baseados em InP . A empresa afirmou que está entregando cerca de 25 a 30% abaixo da demanda do mercado. Uma expansão planejada de 40% na capacidade de fabricação de wafers foi entregue antes do prazo em meados de 2026, mas a empresa continua com a produção totalmente vendida até 2028 .
• Coherent também está lutando para expandir. Triplicou sua capacidade de InP ano a ano, colocou a primeira linha de produção de InP de 6 polegadas do mundo em operação no Texas e recebeu um investimento de US$ 2 bilhões da NVIDIA como parte de um acordo de investimento duplo de US$ 4 bilhões com a Lumentum para garantir compromissos de compra plurianuais e acesso à capacidade futura .
• AXT, a grande produtora de substratos sediada em Pequim, tem sido uma fonte de disrupção. Os atrasos em suas licenças de exportação sob os novos controles chineses impactaram diretamente as fabricantes taiwanesas de módulos ópticos VPEC e LandMark Optoelectronics, forçando-as a buscar alternativas de fornecimento fora da China .
• IntelliEPI, uma fornecedora de wafers epitaxiais com sede em Taiwan, declarou publicamente que a escassez de substratos de InP está restringindo sua produção e forçando mudanças operacionais em toda a cadeia de suprimentos de transmissão para IA .
• Sumitomo Electric e outras empresas tradicionais japonesas também estão investindo em capacidade adicional, embora em menor escala que a JX.

Apesar dos bilhões de dólares agora comprometidos, o consenso na indústria é que a lacuna entre oferta e demanda levará anos para ser fechada. O investimento duplo de US$ 4 bilhões da NVIDIA, a quinta fábrica da Lumentum, a meta de 7 a 10 vezes da JX — todos são esforços para alcançar uma curva de demanda que está, ela mesma, se acelerando. Com ciclos de qualificação medidos em anos e os roteiros da óptica para IA exigindo densidade cada vez maior, o gargalo dos substratos de InP promete ser uma característica definidora do cenário da infraestrutura de IA até o final desta década.