A virada chinesa nos chips de memória: YMTC chega ao top 3 global e CXMT estreia com o maior IPO da Ásia

Até meados de 2026, o setor de chips de memória da China atingiu dois marcos transformadores — a YMTC entrou no top 3 global de NAND por volume de embarques e a CXMT realizou o maior IPO da Ásia —, redesenhando fundamentalmente o cenário competitivo dos gigantes Samsung, SK Hynix e Micron.

YMTC: 3º lugar em embarques de NAND, 5º em receita

De acordo com o Memory & Storage Tracker do 2º trimestre de 2026 da Counterpoint Research, a Yangtze Memory Technologies (YMTC) embarcou 14% do NAND flash mundial no segundo trimestre, entrando pela primeira vez no top 3 global e ultrapassando por pouco a Kioxia . Seus embarques cresceram 22% na comparação anual e 5% na trimestral .

A mudança na fatia de mercado foi drástica. A Samsung liderou com 25%, abaixo dos 32% do 2º trimestre de 2024, à medida que priorizava a DRAM de alta margem. A SK Hynix ficou em segundo, com 22%, impulsionada por um salto de 40% nos embarques de sua subsidiária Solidigm. Os 14% da YMTC superaram os cerca de 13% da Kioxia, os ~13% da Micron e os ~11% da SanDisk/WD .

Os SSDs empresariais consumiram 48% de todos os bits de NAND embarcados no 2º trimestre de 2026, quase o dobro dos 26% de um ano antes, impulsionados por cargas de trabalho de inferência de IA . Apesar de ocupar o terceiro lugar em volume, a YMTC foi apenas a quinta em receita, atrás de Micron e Kioxia — uma diferença atribuída ao seu mix de produtos voltados para o consumidor e preços médios de venda mais baixos em comparação com os portfólios de alto valor dos concorrentes .

CXMT: IPO recorde de US$ 8,6 bilhões e alta de 466% no primeiro dia

A ChangXin Memory Technologies (CXMT Corp) levantou 57,92 bilhões de yuans (US$ 8,6 bilhões) no mercado STAR de Xangai, no maior IPO da Ásia em 2026 . As ações começaram a ser negociadas em 27 de julho de 2026, disparando cerca de 466% na estreia em relação ao preço do IPO de 8,66 yuans, com ganhos intradiários chegando a 531–535% .

O salto deu à CXMT um valor de mercado de aproximadamente 3,3 trilhões de yuans, tornando-a a empresa mais valiosa listada em uma bolsa da China continental, ultrapassando o Banco Industrial e Comercial da China (ICBC) . O IPO foi o segundo maior da história da China, atrás apenas da oferta do Banco Agrícola da China em 2010 .

A CXMT detinha uma participação de 7,67% do mercado global de DRAM em 2025, segundo seu prospecto, e sua fatia subiu ainda mais para 8% no 1º trimestre de 2026 . A empresa planeja usar os recursos principalmente para a produção em massa de wafers de memória .

A ameaça competitiva mais ampla para os incumbentes

A participação da Samsung nos embarques de NAND caiu de 32% no 2º trimestre de 2024 para 25% no 2º trimestre de 2026, à medida que priorizava a produção de DRAM e HBM de alta margem . Em receita de DRAM, a Samsung detinha 39%, enquanto a SK Hynix caiu para 26% (de 39% um ano antes) e a Micron subiu para 25% — apagando a liderança anterior da SK Hynix .

Os ganhos de DRAM da CXMT pressionaram diretamente a SK Hynix. A participação da CXMT saltou de 4% para 7% ano a ano no 2º trimestre de 2026 . A CXMT também começou a fornecer DRAM para HP, Asus e Acer em modelos de PC, marcando sua entrada na cadeia global de suprimentos de PCs . A Apple está testando os chips DRAM da CXMT, segundo relatos .

Janela de escassez de oferta: O CEO da SK Hynix, Kwak Noh-jung, alertou em julho de 2026 que a indústria de memória caminha para a "pior escassez de oferta de sua história" em 2027, com a demanda por IA superando a oferta por anos . Analistas sul-coreanos descreveram isso como uma "janela de ouro" ou "janela rara" para os fabricantes chineses se expandirem globalmente, já que Samsung e SK Hynix dedicam capacidade à memória de alta largura de banda (HBM) e DRAM avançada, deixando os segmentos de NAND commodity e DRAM legada cada vez mais abertos para players chineses de volume . Sony, HP e outras empresas globais de eletrônicos começaram a considerar fornecedores chineses de memória em meio à escassez .

A resposta dos EUA foi rápida: a estreia da CXMT desencadeou uma investigação bipartidária no Congresso em Washington no dia seguinte, e a Micron ficou sob pressão renovada como a única fabricante de DRAM sediada nos EUA . No dia de estreia da CXMT, as ações da Micron caíram 5%, as da SK Hynix 8% e as da SanDisk 12% .