Bitcoin “virou o jogo”, diz Geoff Kendrick — mas rali ainda corre risco de correção

A mudança de tom de Geoff Kendrick foi clara: o responsável global pela pesquisa de ativos digitais do Standard Chartered afirma que o Bitcoin “virou o jogo” e pode estar voltando ao chamado “crypto summer”, expressão usada para descrever uma fase prolongada de forte entusiasmo no mercado cripto. Ele mantém a projeção de US$ 100 mil para o fim do ano e o alvo de US$ 500 mil para 2030. 91012

Mas o otimismo de longo prazo não significa que Kendrick espere uma alta em linha reta. A disparada até a faixa de US$ 77 mil–US$ 80 mil aconteceu em velocidade incomum, e uma parte relevante do movimento parece ter vindo de compras forçadas de traders que apostavam na queda. Por isso, a tese estrutural e a configuração de curto prazo contam histórias diferentes.

A visão de Kendrick: otimista no longo prazo, cautelosa no curto prazo

Para Kendrick, a recuperação recente pode representar uma mudança de direção do mercado — e não apenas mais uma alta temporária. Mesmo depois de o Standard Chartered adiar em dois anos o prazo de sua projeção de longo prazo, ele manteve o alvo de US$ 500 mil para o Bitcoin em 2030. 710

Para este ano, o cenário-base continua sendo de US$ 100 mil. Kendrick também afirmou que, pela primeira vez em 2026, existe o risco de essa previsão acabar sendo baixa demais caso a recuperação acelere em direção ao recorde anterior do Bitcoin. 913

Esses valores são projeções, não garantias. Para atingir US$ 100 mil até o fim do ano, o Bitcoin ainda precisaria estender consideravelmente a recuperação a partir da região de US$ 77 mil observada no rali mais recente. Já o alvo de US$ 500 mil representa uma tese de adoção ao longo de vários anos, e não uma previsão de preço para o próximo pregão ou para as próximas semanas.

O que levou o Bitcoin para perto de US$ 80 mil

O Bitcoin começou a semana perto de US$ 62.800 e chegou a aproximadamente US$ 76.944 na sexta-feira, acumulando alta de cerca de 22%. O movimento foi descrito como o avanço semanal mais forte da criptomoeda em mais de três anos e levou o ativo para perto de US$ 80 mil. 2330

Quatro fatores se reforçaram mutuamente:

• Queda dos rendimentos dos Treasuries: a redução dos juros dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos melhorou o ambiente para ativos de risco e ajudou a sustentar a recuperação. 3031
• Melhora no sentimento sobre a política cripto americana: uma nova tentativa de avançar com o CLARITY Act aumentou o otimismo em relação ao ambiente regulatório. 30
• Retomada da demanda por ETFs de Bitcoin à vista: a recuperação dos fluxos para esses fundos foi apontada como outra fonte de suporte para a alta. 1213
• Mudança brusca no posicionamento do mercado: traders que haviam apostado contra o Bitcoin foram obrigados a recomprar suas posições à medida que os preços subiam.

A combinação ajuda a explicar por que o rali pareceu mais forte do que uma recuperação comum. Não houve apenas uma notícia isolada: condições macroeconômicas, expectativas regulatórias, canais institucionais e posicionamento no mercado de derivativos avançaram na mesma direção.

O short squeeze ampliou a alta

Mais de US$ 1 bilhão em posições vendidas de Bitcoin foram liquidadas em aproximadamente uma hora durante a recuperação, segundo informações baseadas em dados da Coinglass. No mercado cripto como um todo, cerca de US$ 2,7 bilhões em posições pessimistas foram eliminados — descritos como a maior onda de liquidações de posições vendidas desde o início da série histórica, em 2021. 22

Esse tipo de liquidação pode criar um ciclo de retroalimentação. Quando o preço sobe, investidores que operam vendidos com alavancagem são forçados a encerrar suas posições comprando Bitcoin. Essas compras empurram o preço para cima, provocam novas liquidações e geram mais demanda compulsória.

O mecanismo é poderoso, mas temporário. Depois que grande parte das posições vendidas é eliminada, o mercado perde parte desse combustível. A continuidade da alta passa a depender mais de demanda à vista genuína e da entrada de novo capital do que de traders obrigados a cobrir prejuízos.

O movimento lembra a reversão de março de 2023?

A comparação com março de 2023 diz respeito principalmente à velocidade da recuperação e à melhora repentina do apetite por risco. A recuperação do Bitcoin em fevereiro de 2026 também foi descrita como o maior ganho diário desde março de 2023, enquanto o avanço semanal mais recente foi apontado como o mais forte em mais de três anos. 2324

A referência histórica é útil, mas não prova que as condições macroeconômicas sejam iguais. Uma recuperação rápida pode indicar uma mudança duradoura de tendência, mas também pode refletir uma pressão temporária causada pelo posicionamento dos traders. A diferença ficará mais clara se o Bitcoin conseguir sustentar a nova faixa de preço depois que o impulso gerado pelas liquidações perder força.

Por que a adoção institucional sustenta o alvo de US$ 500 mil

A tese de longo prazo de Kendrick está ligada à expansão da participação institucional. O Standard Chartered criou uma área dedicada à pesquisa de criptoativos em resposta ao rápido crescimento do interesse institucional por ativos digitais negociados em mercados públicos, com Kendrick à frente da equipe. 3

O argumento vai além da compra direta de Bitcoin. Pesquisas posteriores do banco relacionam a perspectiva para o Bitcoin ao crescimento dos ativos tokenizados e da infraestrutura financeira baseada em blockchain. Esse estudo projeta Bitcoin a US$ 500 mil e Ethereum a US$ 40 mil até o fim de 2030. 7

Os ETFs de Bitcoin à vista fazem parte do mesmo canal institucional. A importância desses produtos não está apenas no volume captado em um determinado dia. Por serem instrumentos regulados, eles podem facilitar o acesso de investidores tradicionais ao Bitcoin e ampliar, ao longo do tempo, a base de proprietários do ativo. A tese de Kendrick, portanto, depende de a adoção continuar depois que o rali atual perder força. 1213

O principal alerta: o ritmo pode ter sido excessivo

A leitura otimista enfrenta uma objeção técnica direta: o Bitcoin subiu demais e rápido demais. Uma análise técnica apontou RSI diário de 84,45 e fechamento acima da banda superior de Bollinger — condições associadas a um momento de forte aceleração, mas também à possibilidade de uma reversão brusca em direção à média. 31

Isso não comprova que um topo tenha sido formado. Indicadores de sobrecompra podem permanecer em níveis elevados durante tendências fortes, e nenhum indicador isolado é capaz de determinar se um rali continuará. Eles, porém, reforçam a possibilidade de volatilidade e de uma correção antes de um avanço sustentável.

Visões mais cautelosas colocam uma resistência potencial de curto prazo entre US$ 85 mil e US$ 90 mil ou sugerem que o Bitcoin poderia terminar o ano mais próximo de US$ 75 mil. Esses cenários tratam do próximo ciclo de negociação e não refutam diretamente a tese de US$ 500 mil para 2030. O que eles indicam é que o caminho pode ser muito mais irregular do que a expressão “crypto summer” sugere.

O que fica para quem acompanha o Bitcoin

A perspectiva de Kendrick pode ser dividida em três horizontes:

1. Curto prazo: o rali pode continuar e testar resistências mais altas, mas está vulnerável a uma correção depois do short squeeze e das leituras extremas de momentum.
2. Fim do ano: a previsão-base do Standard Chartered continua em US$ 100 mil, embora Kendrick reconheça agora que o alvo pode ser baixo demais se a recuperação ganhar velocidade. 913
3. Longo prazo: o alvo de US$ 500 mil para 2030 permanece em vigor e depende da adoção institucional, do acesso via ETFs e da tokenização mais ampla de ativos financeiros. 71012

Em outras palavras, “crypto summer” é a descrição de uma possível mudança de regime — não uma promessa de que o Bitcoin subirá todas as semanas. O teste imediato será saber se a demanda real no mercado à vista e a participação institucional conseguem substituir as compras forçadas que impulsionaram a primeira etapa da recuperação.