Oferta de €33 por ação da Uber pela Delivery Hero enfrenta resistência de investidores

O que a Uber propôs

A Delivery Hero informou que a Uber entrou em contato com uma proposta preliminar de €33 por ação dirigida a todos os acionistas. A empresa disse que está avaliando a abordagem junto com seus conselhos e consultores enquanto continua seu processo de revisão estratégica.

Como a proposta é indicativa e não vinculante, ainda não há garantia de que uma oferta formal será feita ou que qualquer acordo será fechado.

Se a aquisição avançar, a Uber ampliaria significativamente sua presença internacional em delivery de comida, fortalecendo a competição com a DoorDash fora dos Estados Unidos.

Por que o mercado considera o preço baixo

Normalmente, ofertas de aquisição incluem um prêmio sobre o preço de mercado das ações para convencer os acionistas a vender.

Nesse caso aconteceu o oposto: quando a proposta veio a público, €33 por ação estava cerca de 1,76% abaixo do último preço de fechamento da Delivery Hero.

Isso significa que, teoricamente, investidores poderiam vender suas ações no mercado por um valor um pouco maior — algo incomum em uma tentativa de aquisição.

Por esse motivo, muitos analistas interpretam o valor como um ponto de partida para negociação, não como a proposta final.

Uber já é a maior acionista da Delivery Hero

Antes mesmo da proposta, a Uber vinha aumentando rapidamente sua participação na empresa.

• A participação subiu de cerca de 7% para aproximadamente 19,5% do capital emitido, tornando a Uber a maior acionista da companhia.
• Essa fatia vale cerca de €1,7 bilhão, segundo cálculos baseados no preço de mercado.
• A Uber também possui opções sobre mais 5,6% das ações, o que poderia ampliar ainda mais sua influência.

Essa posição relevante sugere que a empresa vê a Delivery Hero como peça importante em sua estratégia global de crescimento.

Por que investidores falam em €40 ou mais

Segundo reportagens citadas pela Reuters e pelo Financial Times, vários investidores indicaram que só considerariam vender por valores acima de €40 por ação.

As principais razões incluem:

• Prêmio de controle: compradores geralmente pagam mais que o valor de mercado para assumir o controle total de uma empresa.
• Valor estratégico: o grande investimento já feito pela Uber sinaliza que o ativo pode ser crucial para sua expansão internacional.
• Possível concorrência entre compradores: quando mais de um interessado aparece, os preços costumam subir.

Por isso, muitos acionistas veem os €33 apenas como uma abertura de negociação.

O fator DoorDash

Outro elemento importante é o interesse da DoorDash, principal rival global da Uber no setor de entregas.

De acordo com reportagens citadas pela Reuters e pelo Financial Times, a DoorDash também teria realizado conversas exploratórias com investidores da Delivery Hero sobre uma possível aquisição.

Se a empresa avançar, o processo pode virar uma disputa de ofertas. Nesse cenário:

• a Uber provavelmente teria que aumentar significativamente sua proposta,
• investidores ganhariam mais poder de barganha,
• e o vencedor poderia alterar o equilíbrio competitivo do mercado global de delivery.

O que pode acontecer agora

Por enquanto, tudo ainda está em fase inicial. A Delivery Hero apenas confirmou o recebimento da proposta indicativa e segue analisando suas opções estratégicas.

Entre os desfechos possíveis estão:

• a Uber aumentar a oferta e apresentar uma proposta formal;
• a DoorDash entrar oficialmente na disputa e elevar o preço;
• ou a Delivery Hero permanecer independente se nenhum valor satisfizer os acionistas.

Independentemente do resultado, a empresa alemã se tornou o centro de uma disputa estratégica entre duas das maiores plataformas de delivery do mundo — algo que pode redefinir quem domina o mercado global fora dos Estados Unidos.