Por Dentro da Previsão do Goldman Sachs para 2026: Um 'Renascimento Estratégico' de US$ 3,8 Trilhões em Fusões e Aquisições

A Máquina de Megadeals

Um pilar central da perspectiva para 2026 é o domínio contínuo de transações acima de US$ 10 bilhões. Em 2025, houve impressionantes 68 desses megadeals, totalizando US$ 1,5 trilhão — o dobro do número de 2024 e o período mais forte para negócios desse porte desde que os registros da LSEG começaram, em 1980 . O Goldman Sachs assessorou 38 dessas transações, mais do que qualquer outro banco, o que o ajudou a garantir o primeiro lugar nos rankings globais de M&A, com US$ 1,48 trilhão em volume assessorado e uma fatia de mercado de 32% . Esse ímpeto continuou em 2026, com o co-diretor global de M&A do banco, Tim Ingrassia, apontando que as grandes transações em 2025 saltaram 24% em relação ao recorde anterior de 2021, segundo dados da Dealogic .

IA como uma 'Macrocorrente Poderosa'

O Goldman repetidamente enquadra a inteligência artificial como a força mais estrutural e disruptiva por trás da explosão de negócios. A empresa descreve a IA como o combustível de um "superciclo de inovação" que está perturbando setores inteiros simultaneamente e ampliando o escopo para fusões e aquisições estratégicas . Ao contrário das mudanças tecnológicas anteriores, o impacto horizontal da IA está levando empresas de praticamente todos os setores a buscar aquisições que as ajudem a se proteger contra a disrupção e se posicionar para uma expansão liderada pela IA .

Não se trata apenas de comprar startups de IA. O superciclo mais amplo de gastos de capital em IA está criando o que analistas chamam de "mercado em forma de K": megadeals ligados à IA estão explodindo, enquanto setores não tecnológicos enfrentam uma atividade comparativamente fraca e pressões de avaliação mais acentuadas . A IA agêntica — agentes de IA autônomos capazes de executar tarefas complexas — é uma fronteira particularmente quente, com corporações buscando ativamente alvos de aquisição para integrar essas capacidades em suas operações empresariais .

Estratégia Corporativa e Pressão do Private Equity

Além da tecnologia, os executivos do Goldman enfatizam a força duradoura dos negócios estratégicos liderados por empresas. Waldron destacou que a atividade corporativa "permanece forte apesar da volatilidade do mercado", à medida que as empresas reposicionam agressivamente seus portfólios . Esse apetite corporativo é apoiado por uma abundância de capital público e privado e um ambiente de financiamento construtivo .

Ao mesmo tempo, as gestoras de private equity estão sob uma pressão crescente para devolver capital aos seus investidores (os chamados limited partners), o que está impulsionando um aumento significativo nas vendas de empresas de seus portfólios. Essa dinâmica é um grande catalisador para o fluxo de negócios em 2026 . Stephan Feldgoise, chefe global de M&A do Goldman, citou "tecnologia, globalização e ambição" como as três palavras que definem o ano, apontando para mercados de financiamento abertos, atividade estratégica, envolvimento elevado de private equity e uma "ubiquidade de capital" como motores fundamentais .

Um Cenário Regulatório Mais Amigável

Um motor menos visível, mas igualmente importante, é a normalização do ambiente antitruste e regulatório. A perspectiva do Goldman observa repetidamente que os ventos contrários regulatórios se transformaram em ventos a favor, criando um cenário "construtivo" que torna as transações internacionais de grande escala mais viáveis do que eram há apenas alguns anos . Essa mudança foi crucial para destravar a recente onda de megadeals e os "negócios dos sonhos" que estão cada vez mais definindo o cenário global de fusões e aquisições .

O Que Vem a Seguir

Embora a previsão seja otimista, ela não deixa de ter nuances. A dinâmica em forma de K significa que nem todos os setores participarão igualmente da onda de negócios. Os comentários do Goldman sugerem que os setores de saúde e industrial podem ver uma rotação de interesse, e que transações secundárias lideradas por empresas podem criar novos canais de liquidez para os mercados privados . A mensagem principal da empresa, no entanto, é que os motores estruturais — capital abundante, reposicionamento estratégico e a disseminação implacável da IA — são duráveis o suficiente para sustentar um ciclo elevado de M&A até 2026 e, potencialmente, além.