Taxa de Hash do Bitcoin sofre a maior queda contínua da história — e a culpa é da inteligência artificial

Queda brusca do preço do Bitcoin. O BTC caiu de ~US$ 126.000 para ~US$ 65.000 entre o final de 2025 e o início de 2026, esmagando as margens dos mineradores. O hash price — receita por unidade de poder computacional — despencou para ~US$ 36–38/PH/s/dia, próximo ou no ponto de equilíbrio para muitos operadores .

Aumento dos custos de energia. Fortes tempestades de inverno nos EUA no início de 2026 forçaram uma redução em larga escala, especialmente no Texas, causando quedas temporárias de 30% a 40% na taxa de hash . As ondas de calor do verão e o aumento dos custos de eletricidade repetiram a pressão.

Realocação de capital para IA. Este é o fator estrutural que muda o jogo. Todas as grandes mineradoras de Bitcoin listadas nos EUA redirecionaram recursos para data centers de IA e computação de alto desempenho (HPC) . As mineradoras de capital aberto já comprometeram mais de US$ 70 bilhões em contratos acumulados de IA/HPC, e os serviços de IA podem representar até 70% da receita dessas empresas até o final de 2026, contra cerca de 30% no início de 2025 . A receita de mineração dessas empresas deve cair de aproximadamente 85% da receita total no início de 2025 para menos de 20% até o final de 2026 .

Como as mineradoras estão migrando para infraestrutura de IA

A migração é massiva e está acelerando:

• IREN, Core Scientific, TeraWulf e Hut 8 estão entre as líderes na adaptação da infraestrutura existente de energia e refrigeração para cargas de trabalho de data centers de IA . A TeraWulf adquiriu um terreno de 285 acres no Kentucky para mais de 1 GW de capacidade de IA/HPC .
• Hut 8 é um exemplo claro de uma mineradora convertendo instalações originalmente construídas para ASICs de Bitcoin em clusters de computação de IA baseados em GPU .
• A lógica econômica é direta: a inferência e o treinamento de IA exigem taxas de aluguel premium por megawatt, enquanto as margens da mineração de Bitcoin desabaram. Analistas do Bernstein relatam que todas as grandes mineradoras listadas nos EUA avançaram para a IA de alguma forma .

O que isso significa para a rede do Bitcoin

Dificuldade da rede — Como a dificuldade se ajusta para baixo quando mineradores saem, a rede viu vários grandes ajustes negativos de dificuldade. A dificuldade caiu 10,09% no bloco 953.568 (segunda maior queda de 2026), passando de 138,9 trilhões para 124,9 trilhões, e houve três ajustes negativos consecutivos — a primeira sequência desse tipo desde julho de 2022 . Mais quedas são prováveis ​​se a taxa de hash continuar caindo.

Orçamento de segurança — O "orçamento de segurança" do Bitcoin (o valor total em dólares pago aos mineradores para proteger a rede) está sob seu teste mais severo. O subsídio por bloco diminui a cada quatro anos, e as taxas de transação não subiram o suficiente para preencher a lacuna . Com menos mineradores ganhando menos receita, a quantidade absoluta de energia e hardware dedicados a proteger a cadeia está encolhendo. A análise da Fidelity Digital Assets observa o antigo debate: os defensores do Bitcoin argumentam que o aumento das taxas de transação acabará substituindo o subsídio, mas isso não se materializou até agora .

Economia da mineração — O hash price caiu ainda mais, para ~US$ 29/PH/s/dia no primeiro trimestre de 2026, indicando dor contínua . A CNBC reportou em fevereiro de 2026 que a maioria dos mineradores de capital aberto não é mais lucrativa . Os mineradores ativos restantes são em grande parte os operadores mais eficientes, com os menores custos de energia (muitas vezes apoiados por governos ou institucionalmente financiados), enquanto os operadores marginais foram forçados a sair .

Conclusão principal

O declínio da taxa de hash não é temporário — ele reflete uma mudança permanente na alocação de capital, saindo da mineração de Bitcoin e indo para a infraestrutura de IA. A dificuldade da rede está se ajustando para baixo para acomodar menos mineradores, o que mantém a cadeia funcionando, mas com uma pegada de segurança menor. Se as taxas de transação um dia compensarão a receita perdida do subsídio — ou se o orçamento de segurança da rede diminuirá estruturalmente — é a questão em aberto que paira sobre o modelo de segurança de longo prazo do Bitcoin.