Por que Arthur Hayes aposta todas as fichas na HYPE e prevê que o token chegará a US$ 150 (e superará a Solana)

Para chegar a US$ 150, o modelo de Hayes exige duas condições :

1. Crescimento da receita: Um aumento de 66% na taxa de receita anualizada de 30 dias, saltando dos US$ 843 milhões registrados no início de março de 2026 de volta para US$ 1,4 bilhão .
2. Expansão do múltiplo: Uma reavaliação do múltiplo P/L da HYPE de cerca de 12x para aproximadamente 25x, um patamar mais comparável ao de grandes bolsas de valores tradicionais .

A disposição do mercado em conceder esse múltiplo mais elevado é, talvez, a variável mais incerta do modelo . Mesmo assim, em um cenário conservador com o P/L caindo para 12, Hayes avalia a HYPE por volta de US$ 58 — uma alta de 75% em relação ao preço da época da análise . Sua convicção, no entanto, vai muito além. Separadamente, Hayes já apresentou uma tese de "valor terminal" que sugere um potencial de valorização de 126x se a Hyperliquid capturar uma fatia relevante do mercado de stablecoins .

O motor das recompras de 97%: o lance estrutural

O alicerce do argumento de Hayes não é apenas que a Hyperliquid gera receita significativa, mas o que ela faz com essa receita. Estima-se que 97% das taxas da plataforma sejam usados para recomprar o token HYPE no mercado aberto . Esse mecanismo, que já mobilizou mais de US$ 1,16 bilhão para readquirir tokens, cria uma fonte de demanda estrutural e contínua que retira ativos de circulação .

Este é o cerne do argumento contra outras blockchains de camada 1. Hayes contrapõe a tokenomics deflacionária da HYPE — na qual as recompras superam a emissão de novos tokens — à estrutura inflacionária de redes como a Solana, que, segundo ele, diluem consistentemente sua oferta . O modelo gera um ciclo virtuoso: mais atividade de trading gera mais receita, que resulta em mais recompras, o que eleva o preço, atraindo ainda mais atenção e atividade. Para Hayes, este é um motor de valorização defensável e gerador de rendimento que a maioria dos criptoativos não consegue replicar .

Uma aposta de US$ 100 mil para provar seu ponto

As palavras de Hayes têm peso, mas sua disposição de colocar capital em risco transformou a tese em um espetáculo. Em fevereiro de 2026, em resposta às críticas públicas de Kyle Samani, cofundador da Multicoin Capital, ao projeto, Hayes lançou um desafio público .

Ele apostou US$ 100 mil que a HYPE teria um desempenho superior a qualquer altcoin com valor de mercado acima de US$ 1 bilhão escolhida por Samani, entre 10 de fevereiro e 31 de julho de 2026. O perdedor doaria o dinheiro a uma instituição de caridade escolhida pelo vencedor . A aposta, na prática, reformulou o debate, saindo de uma discussão filosófica sobre o design da Hyperliquid e se tornando um teste de preço puro, uma arena na qual Hayes já demonstrou confiança repetidas vezes . Até o momento, Samani não aceitou formalmente a aposta .

O "skin in the game" da Maelstrom

Críticos frequentemente descartam alvos de preço ousados como marketing, mas Hayes alinhou o capital do seu fundo à sua tese. Ele nomeou a HYPE como a maior posição individual em altcoins da Maelstrom e revelou deter mais de 131.000 tokens HYPE pessoalmente, avaliados em mais de US$ 4,3 milhões na época da divulgação . A Maelstrom também participou das primeiras rodadas de financiamento da Hyperliquid, o que confere ao fundo um preço de entrada e uma perspectiva que podem anteceder o frenesi do mercado público . Ele afirmou claramente que sua equipe estava comprando ativamente mais HYPE enquanto vendia outros ativos, um sinal de que a posição não era apenas de manutenção, mas de acumulação por convicção .

O argumento mais amplo: HYPE ultrapassará a Solana

A meta de US$ 150 é parte de uma afirmação muito maior. Hayes declarou que sua “meta de degenerado” para este ciclo é que a HYPE ultrapasse a Solana (faça o "flip") e ingresse na lista das dez maiores criptomoedas por valor de mercado .

Ele baseia essa projeção em três argumentos interligados:

• Dominância de mercado: A Hyperliquid é o protocolo de maior receita fora a Tether e controla cerca de 40% do mercado de futuros perpétuos descentralizados . É o agente dominante em um setor que continua a tomar volume das corretoras centralizadas.
• Contraste tokenômico: A pressão deflacionária de recompra da HYPE é fundamentalmente diferente do modelo inflacionário da Solana, o que, na visão de Hayes, torna a HYPE estruturalmente mais escassa e mais atrativa durante um longo ciclo de alta .
• A megatendência das DEXs: Quando o mercado migra da infraestrutura de negociação centralizada para a descentralizada, a DEX líder captura uma parcela desproporcional do valor. Na estrutura conceitual de Hayes, essa DEX é a Hyperliquid, e seu token é a aposta mais pura nessa tendência .

Por que Hayes acredita que a regulação não importa

A tese de Hayes sobre a HYPE não pode ser entendida isoladamente de seu arcabouço macroeconômico mais amplo, que ele expôs de forma contundente no Consensus Miami em maio de 2026. Lá, ele classificou a legislação de criptoativos pendente nos EUA, incluindo o CLARITY Act (lei que busca criar regras para stablecoins e ativos digitais no país), como totalmente irrelevante para a precificação de criptoativos .

Seu argumento central é que o preço do Bitcoin — e, por extensão, de todo o mercado cripto — é função de uma única variável: a quantidade de moeda fiduciária em circulação . “Quanto mais dinheiro é impresso nos EUA e no mundo, mais valor o Bitcoin terá em moedas fiduciárias”, argumentou, acrescentando que a regulação é ruído que não cria nem destrói a expansão monetária que empurra o capital para ativos digitais escassos .

Ele argumentou que o CLARITY Act “não trará nada, a menos que desencadeie mais impressão de dinheiro” e expressou seu desejo de que o presidente Trump o vete, sustentando que a proposta de valor do universo cripto reside justamente em operar fora de qualquer aparato regulatório . Para Hayes, os marcos legislativos beneficiam empresas centralizadas com recursos para lobby, não o ecossistema descentralizado de ativos como a HYPE .

A tese unificada: Um mercado de alta até 2028

Todas as posições de Hayes — o alvo de US$ 150 para a HYPE, a previsão de superar a Solana, a aposta de US$ 100 mil e a desconsideração do CLARITY Act — estão unificadas por uma única aposta na desvalorização das moedas fiduciárias. Ele argumenta que os bancos centrais dos EUA, Europa e Japão serão forçados a continuar imprimindo dinheiro para administrar o peso da dívida soberana, criando um vento a favor de múltiplos anos para ativos de oferta fixa ou deflacionários . Ele rejeitou explicitamente qualquer conversa sobre topo de ciclo de mercado ou um mercado de baixa iminente, estendendo sua perspectiva otimista pelo menos até 2028 e reafirmando uma meta de US$ 125.000 para o Bitcoin junto com sua previsão para a HYPE .

A tese é coerente e audaciosa: mais impressão de moeda gera mais liquidez, que flui para o Bitcoin e, depois, para altcoins de alta convicção. Entre elas, argumenta Hayes, a HYPE é a mais estruturalmente sólida por conta de seu mecanismo deflacionário baseado em recompras. Em sua visão, a regulação não interromperá este processo porque não ataca a causa raiz. O alvo de US$ 150 é a expressão numérica dessa crença, uma aposta calculada de que o mercado passará a precificar a Hyperliquid mais como uma bolsa financeira madura, à medida que sua receita aumenta e a oferta de seu token se contrai.