O sobe e desce do ouro após o Fed: por que o rali inicial se reverteu e o que esperar

A decisão do Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) em 29 de julho de 2026 de manter as taxas de juros inalteradas em 3,50%-3,75% esteve longe de ser dovish (propensa a afrouxamento monetário). Uma votação profundamente dividida de 9 a 3 — a decisão do FOMC mais fragmentada desde setembro de 2016 — inicialmente gerou um rali de alívio no ouro, mas o metal rapidamente devolveu os ganhos, pois três sinais hawkish (favoráveis ao aperto monetário) e um choque geopolítico simultâneo reprecificaram as expectativas para a reunião de setembro.

A manutenção de 9 a 3 que não foi dovish

O Fed manteve sua taxa básica na faixa de 3,50% a 3,75%, em linha com as expectativas do mercado, mas a contagem de votos contou uma história diferente . Três presidentes de bancos regionais do Fed — Lorie Logan, Beth Hammack e Neel Kashkari — votaram por um aumento imediato de um quarto de ponto percentual, o maior número de dissidências a favor do aperto desde 2016 .

O ouro saltou inicialmente até 0,8%, tocando brevemente a marca de US$ 4.100 . O bitcoin também subiu junto com o ouro minutos após o anúncio . Para um mercado que se preparava para a possibilidade de uma alta, a manutenção foi um modesto alívio.

Por que o rali se reverteu: Warsh, dissidências e probabilidades para setembro

Três fatores transformaram o salto inicial em uma rejeição:

• A determinação de Warsh com a inflação. O presidente do Fed, Kevin Warsh, prometeu repetidamente "desapontar" qualquer um que pense que ele tolerará a inflação acima de 2% . O mercado interpretou sua recusa em se opor aos membros hawkish como uma luz verde efetiva para um aumento na próxima reunião.
• Três dissidências por um aumento imediato. A votação fragmentada fez a manutenção parecer frágil. Ela sinalizou que o comitê está muito mais próximo de um aperto do que a decisão principal sugeria .
• Probabilidade de alta em setembro disparou. Após a decisão, os swaps de taxas de juros precificaram uma chance de 63% a 67% de um aumento de um quarto de ponto na reunião do FOMC em setembro . Isso reprecificou o lado curto da curva de juros e elevou os rendimentos reais — o obstáculo mais poderoso para o ouro, que não rende juros.

O ouro rapidamente devolveu seus ganhos pós-anúncio, recuando para abaixo de US$ 4.050 e se aproximando do nível pré-reunião, perto de US$ 4.021 .

Ataque de mísseis do Irã e a espiral inflacionária do petróleo

Em 29 de julho, o Irã lançou mísseis balísticos contra forças dos EUA baseadas na Jordânia. O CENTCOM (Comando Central dos EUA) informou que a Guarda Revolucionária Iraniana disparou vários mísseis em uma "tentativa de ataque surpresa" contra militares americanos . Todos os mísseis foram interceptados, mas o evento quebrou uma trégua de quatro dias e reacendeu os temores de interrupções no fornecimento através do Estreito de Ormuz.

O petróleo Brent já havia disparado acima de US$ 90 o barril em 20 de julho, atingindo US$ 90,79, enquanto os EUA e o Irã expandiam os ataques que reduziam os embarques de energia através do Estreito . O petróleo permaneceu elevado, perto de US$ 89-US$ 90, enquanto o Fed se reunia .

Para o ouro, o salto do petróleo foi uma faca de dois gumes:

• Inflacionário e geopoliticamente desestabilizador — normalmente favorável ao ouro como proteção.
• Mas o aumento dos preços da energia agravou o problema de inflação do Fed, tornando o banco central mais propenso a aumentar os juros em setembro. Isso dominou a negociação: petróleo mais alto → inflação mais alta → maior probabilidade de aumento → maior custo de oportunidade de manter o ouro → ouro vendido .

Principais níveis técnicos após o recuo

Os traders agora monitoram estes níveis:

• US$ 4.020 — O primeiro suporte, aproximadamente o preço do ouro antes do Fed. Uma quebra aqui abre caminho para perdas mais profundas .
• US$ 3.950-US$ 3.970 — A próxima zona de suporte importante. Perder essa faixa sinalizaria um teste de novas quedas.
• US$ 4.100 — A resistência imediata, tocada durante o dia após a decisão do Fed. Até que o ouro recupere e se mantenha acima de US$ 4.100, o viés de curto prazo permanece baixista .

O ouro está agora cerca de 25% abaixo de sua máxima histórica de janeiro de 2026, perto de US$ 5.600, e continua negociando em território de correção. A combinação de um Fed hawkish, petróleo elevado e expectativas crescentes de aumento de juros limita qualquer rali sustentado .