Por que a Blackstone desistiu da oferta de €2,5 bilhões pela Ströer

Com o avanço das conversas, o plano evoluiu para uma possível compra de toda a empresa. Segundo relatos citados pela Bloomberg, o consórcio avaliava oferecer um preço por ação na faixa média de €40, acima do valor negociado na bolsa naquele momento.

Se concluída, a operação tiraria a Ströer da bolsa e colocaria o grupo de mídia sediado em Colônia sob controle de investidores financeiros globais.

Como as negociações evoluíram

Janeiro de 2026: primeira tentativa fracassa

No começo do ano, a I Squared Capital já havia explorado comprar a divisão de publicidade externa da Ströer. O plano acabou abandonado após preocupações de investidores com o cenário econômico alemão e as perspectivas do mercado publicitário, o que reduziu o apoio à operação.

Abril de 2026: retorno com a Blackstone

As conversas foram retomadas em abril, quando a I Squared se uniu à Blackstone para analisar uma nova estratégia de aquisição. Inicialmente, o foco estava no negócio principal de publicidade da Ströer, embora as discussões logo tenham se ampliado.

Maio de 2026: proposta para comprar a empresa inteira

No início de maio, o consórcio passou a considerar uma compra completa da companhia, avaliando a Ströer em aproximadamente €2,5 bilhões.

19 de maio de 2026: Blackstone sai do consórcio

Poucas semanas depois, as negociações sofreram um golpe quando a Blackstone decidiu abandonar o grupo de investidores, informando apenas que não tinha mais interesse na operação.

Por que a negociação fracassou

Até agora, nenhum motivo específico foi confirmado publicamente para a retirada da Blackstone.

Reportagens apenas indicam que a empresa deixou o consórcio, sem detalhar se a decisão foi causada por fatores como:

• preocupações com avaliação da empresa
• condições de financiamento
• conclusões de due diligence
• riscos macroeconômicos
• questões específicas da Ströer

Sem confirmação oficial, a razão exata permanece incerta.

O papel da I Squared Capital

Durante todo o processo, a I Squared Capital foi vista como a principal promotora da operação.

O investidor de infraestrutura já vinha analisando ativos da Ströer e convidou a Blackstone para participar quando as negociações foram retomadas na primavera de 2026. Em várias reportagens, o grupo foi descrito como um “consórcio liderado pela I Squared”.

Após a saída da Blackstone, a I Squared ficou responsável por reavaliar se ainda faz sentido seguir com alguma forma de proposta.

O que a saída da Blackstone significa para a Ströer

A retirada de um investidor do porte da Blackstone reduz significativamente as chances de uma aquisição nos mesmos termos.

Grandes operações de private equity costumam depender de múltiplos patrocinadores financeiros para dividir investimento e risco. Sem um parceiro desse tamanho, o consórcio perde capacidade financeira e credibilidade para uma transação desse porte.

Por isso, a proposta de €2,5 bilhões dificilmente avançará no formato original.

Ainda pode surgir uma nova oferta?

Uma aquisição futura ainda é possível, mas as chances de um movimento imediato diminuíram.

Alguns cenários possíveis incluem:

• a I Squared encontrar um novo parceiro financeiro
• uma oferta revisada focada apenas em certos ativos da Ströer
• outros investidores entrarem na disputa se a avaliação da empresa se tornar mais atraente

No momento, porém, não há nenhum novo consórcio confirmado tentando comprar a empresa.

Em resumo

A tentativa de compra da Ströer mostra como grandes operações de private equity podem mudar rapidamente de rumo. Depois de meses de negociações — que passaram de uma possível compra de ativos para uma aquisição total avaliada em €2,5 bilhões — o processo praticamente desmoronou quando a Blackstone decidiu sair do consórcio.

Sem um investidor desse porte, a Ströer deve continuar operando de forma independente por enquanto, a menos que um novo grupo de investidores reapareça com outra proposta.