• Desde o início de 2024, a Pump.fun depositou cerca de 4,54 milhões de SOL na Kraken, o que equivale a aproximadamente US$ 791 milhões a um preço médio de venda de US$ 174 por token .
• Após uma pausa de nove meses, a Pump.fun retomou as vendas em 26 de maio de 2026, enviando 174.408 SOL (~US$ 14,76 milhões) para a Kraken. Uma carteira recém-criada prontamente sacou 117.877 SOL da Kraken e os vendeu a cerca de US$ 84,52, devolvendo os USDC para a exchange .
• Em 28 de maio, outros 100.628 SOL (~US$ 8,32 milhões) chegaram à Kraken .
• Uma análise estima que a atividade de venda cumulativa ligada à exchange pela Pump.fun já se aproxima de US$ 780 milhões .

A venda da Pump.fun é algo estrutural: ela reflete a geração contínua de taxas do protocolo, não uma saída de emergência isolada. Enquanto a plataforma gerar receita significativa, uma parte dessas taxas em SOL tende a chegar ao mercado aberto.

Baleia Desbloqueia e Distribui Tokens

Em março de 2026, uma baleia não identificada desbloqueou aproximadamente 1,81 milhão de SOL, no valor de cerca de US$ 163 milhões na época, e distribuiu os tokens por vários endereços . Analistas on-chain apontaram o movimento como um indicador antecedente de potencial venda, porque tokens desbloqueados são mais fáceis de transferir para exchanges.

Embora a narrativa de que "quase um milhão de SOL foi despejado", comentada no mercado, não esteja confirmada como uma venda única, ela se alinha a um padrão mais amplo. Ao longo de 2025 e no início de 2026, várias carteiras de grande porte moveram consistentemente milhões de dólares em SOL para a Binance, OKX e outros ambientes centralizados . O evento de desbloqueio de 1,81 milhão de SOL é o exemplo recente mais proeminente e continua sendo a principal preocupação: se esses tokens migrarem para exchanges, o choque de oferta seria considerável.

Goldman Sachs Abandona Todas as Posições em ETFs de Solana

O Goldman Sachs protocolou seu Formulário 13F do primeiro trimestre de 2026 na SEC (a CVM americana) em 15 de maio de 2026, e o documento confirmou uma retirada total de produtos negociados em bolsa ligados à Solana . O banco liquidou completamente suas participações em seis veículos de ETF de Solana, incluindo:

• Grayscale Solana Trust (GSOL)
• Bitwise Solana Staking ETF (BSOL)
• Fidelity Solana Fund (FSOL)

A maior posição individual, o Bitwise Solana Staking ETF, valia aproximadamente US$ 45 milhões. A exposição total a ETFs de SOL, que era de cerca de US$ 108 milhões no final de 2025, caiu para zero no registro do primeiro trimestre . Ao mesmo tempo, o Goldman Sachs reduziu suas participações em ETFs de Ethereum em cerca de 70%, mantendo aproximadamente US$ 700 milhões em ETFs de Bitcoin . O movimento sinaliza uma preferência institucional deliberada pelo Bitcoin em detrimento de outras criptomoedas — e um claro voto de desconfiança na SOL no nível de fundos.

Estrutura Técnica Fraturada e Volume Fraco

O gráfico da SOL vem construindo um caso baixista há meses, e a ação do preço no final de maio se encaixa perfeitamente nessa tendência:

• A SOL registrou sete fechamentos mensais consecutivos no vermelho, uma rara sequência baixista que mantém os vendedores no controle .
• O preço está preso abaixo da Média Móvel Exponencial (MME) de 50 dias, em US$ 87,90, com as MMEs de 100 e 200 dias posicionadas acima, em US$ 93,26 e US$ 108,51, respectivamente — reforçando a resistência no topo .
• O nível de US$ 80 é um suporte crítico. Uma falha ali abre caminho para a zona de US$ 75–US$ 77, que marca as mínimas de fevereiro de 2026 .
• Traders observaram repetidas rejeições perto de US$ 85–US$ 88, e o mercado rompeu brevemente abaixo de um padrão de triângulo de curto prazo, disparando uma volatilidade que, até agora, se inclinou para baixo .
• No início de abril, 1,40 milhão de SOL (~US$ 110 milhões) fluiu para as exchanges em 72 horas, rompendo uma bandeira de baixa e invalidando o piso de US$ 85 . Desde então, a participação e o volume permaneceram baixos, sem nenhuma força compradora óbvia para absorver a oferta que chega .

Os mercados de derivativos contam uma história semelhante. O open interest (contratos em aberto) caiu junto com os preços à vista, refletindo uma redução nas apostas alavancadas em vez de uma nova onda de vendidos. Esse tipo de declínio — preço em queda, open interest em queda — geralmente sinaliza um desmonte constante, não um pânico de curto prazo, o que torna um repique acentuado em "V" menos provável.

Um Excesso de Oferta Sem um Comprador Claro

A liquidação atual é incomum porque não está sendo impulsionada por um único evento de pânico. Em vez disso, quatro fontes distintas de oferta de SOL estão chegando ao mercado ao mesmo tempo: as liquidações de taxas da Pump.fun, o desbloqueio e distribuição de uma baleia, a saída total do Goldman Sachs dos ETFs e a constante degradação técnica. Nenhuma dessas forças é necessariamente permanente, mas juntas produziram um excesso de oferta que o mercado na faixa de US$ 80–US$ 85 está lutando para absorver. Até que uma ou mais dessas válvulas de pressão se fechem — ou uma nova onda de demanda sustentada surja — é provável que o preço da Solana permaneça preso entre US$ 77 e US$ 90, com a zona de US$ 75–US$ 80 servindo como o próximo teste real.

• Desde o início de 2024, a Pump.fun depositou cerca de 4,54 milhões de SOL na Kraken, o que equivale a aproximadamente US$ 791 milhões a um preço médio de venda de US$ 174 por token .
• Após uma pausa de nove meses, a Pump.fun retomou as vendas em 26 de maio de 2026, enviando 174.408 SOL (~US$ 14,76 milhões) para a Kraken. Uma carteira recém-criada prontamente sacou 117.877 SOL da Kraken e os vendeu a cerca de US$ 84,52, devolvendo os USDC para a exchange .
• Em 28 de maio, outros 100.628 SOL (~US$ 8,32 milhões) chegaram à Kraken .
• Uma análise estima que a atividade de venda cumulativa ligada à exchange pela Pump.fun já se aproxima de US$ 780 milhões .

A venda da Pump.fun é algo estrutural: ela reflete a geração contínua de taxas do protocolo, não uma saída de emergência isolada. Enquanto a plataforma gerar receita significativa, uma parte dessas taxas em SOL tende a chegar ao mercado aberto.

Baleia Desbloqueia e Distribui Tokens

Em março de 2026, uma baleia não identificada desbloqueou aproximadamente 1,81 milhão de SOL, no valor de cerca de US$ 163 milhões na época, e distribuiu os tokens por vários endereços . Analistas on-chain apontaram o movimento como um indicador antecedente de potencial venda, porque tokens desbloqueados são mais fáceis de transferir para exchanges.

Embora a narrativa de que "quase um milhão de SOL foi despejado", comentada no mercado, não esteja confirmada como uma venda única, ela se alinha a um padrão mais amplo. Ao longo de 2025 e no início de 2026, várias carteiras de grande porte moveram consistentemente milhões de dólares em SOL para a Binance, OKX e outros ambientes centralizados . O evento de desbloqueio de 1,81 milhão de SOL é o exemplo recente mais proeminente e continua sendo a principal preocupação: se esses tokens migrarem para exchanges, o choque de oferta seria considerável.

Goldman Sachs Abandona Todas as Posições em ETFs de Solana

O Goldman Sachs protocolou seu Formulário 13F do primeiro trimestre de 2026 na SEC (a CVM americana) em 15 de maio de 2026, e o documento confirmou uma retirada total de produtos negociados em bolsa ligados à Solana . O banco liquidou completamente suas participações em seis veículos de ETF de Solana, incluindo:

• Grayscale Solana Trust (GSOL)
• Bitwise Solana Staking ETF (BSOL)
• Fidelity Solana Fund (FSOL)

A maior posição individual, o Bitwise Solana Staking ETF, valia aproximadamente US$ 45 milhões. A exposição total a ETFs de SOL, que era de cerca de US$ 108 milhões no final de 2025, caiu para zero no registro do primeiro trimestre . Ao mesmo tempo, o Goldman Sachs reduziu suas participações em ETFs de Ethereum em cerca de 70%, mantendo aproximadamente US$ 700 milhões em ETFs de Bitcoin . O movimento sinaliza uma preferência institucional deliberada pelo Bitcoin em detrimento de outras criptomoedas — e um claro voto de desconfiança na SOL no nível de fundos.

Estrutura Técnica Fraturada e Volume Fraco

O gráfico da SOL vem construindo um caso baixista há meses, e a ação do preço no final de maio se encaixa perfeitamente nessa tendência:

• A SOL registrou sete fechamentos mensais consecutivos no vermelho, uma rara sequência baixista que mantém os vendedores no controle .
• O preço está preso abaixo da Média Móvel Exponencial (MME) de 50 dias, em US$ 87,90, com as MMEs de 100 e 200 dias posicionadas acima, em US$ 93,26 e US$ 108,51, respectivamente — reforçando a resistência no topo .
• O nível de US$ 80 é um suporte crítico. Uma falha ali abre caminho para a zona de US$ 75–US$ 77, que marca as mínimas de fevereiro de 2026 .
• Traders observaram repetidas rejeições perto de US$ 85–US$ 88, e o mercado rompeu brevemente abaixo de um padrão de triângulo de curto prazo, disparando uma volatilidade que, até agora, se inclinou para baixo .
• No início de abril, 1,40 milhão de SOL (~US$ 110 milhões) fluiu para as exchanges em 72 horas, rompendo uma bandeira de baixa e invalidando o piso de US$ 85 . Desde então, a participação e o volume permaneceram baixos, sem nenhuma força compradora óbvia para absorver a oferta que chega .

Os mercados de derivativos contam uma história semelhante. O open interest (contratos em aberto) caiu junto com os preços à vista, refletindo uma redução nas apostas alavancadas em vez de uma nova onda de vendidos. Esse tipo de declínio — preço em queda, open interest em queda — geralmente sinaliza um desmonte constante, não um pânico de curto prazo, o que torna um repique acentuado em "V" menos provável.

Um Excesso de Oferta Sem um Comprador Claro

A liquidação atual é incomum porque não está sendo impulsionada por um único evento de pânico. Em vez disso, quatro fontes distintas de oferta de SOL estão chegando ao mercado ao mesmo tempo: as liquidações de taxas da Pump.fun, o desbloqueio e distribuição de uma baleia, a saída total do Goldman Sachs dos ETFs e a constante degradação técnica. Nenhuma dessas forças é necessariamente permanente, mas juntas produziram um excesso de oferta que o mercado na faixa de US$ 80–US$ 85 está lutando para absorver. Até que uma ou mais dessas válvulas de pressão se fechem — ou uma nova onda de demanda sustentada surja — é provável que o preço da Solana permaneça preso entre US$ 77 e US$ 90, com a zona de US$ 75–US$ 80 servindo como o próximo teste real.