Sprott: Correção do Ouro e da Prata Não É Reversão — As 3 Fases de 2026 Explicadas

O Que a Sprott Diz Sobre a Recente Queda do Ouro e da Prata

A Sprott caracteriza as quedas de preço até meados de 2026 como uma correção cíclica dentro de um mercado de alta secular, impulsionada por condições financeiras específicas, e não por uma deterioração dos fundamentos . O recuo foi causado por:

• Aperto na liquidez global.
• Fortalecimento do dólar americano.
• Desalavancagem por parte de investidores alavancados.
• Mudança no sentimento após eventos geopolíticos .

Crucialmente, a Sprott enfatiza que nenhum dos fatores fundamentais se enfraqueceu :

• Aumento da dívida soberana e deficits fiscais persistentes.
• Compras recordes de ouro por bancos centrais e diversificação de reservas, afastando-se do dólar.
• Fragmentação geopolítica (ex.: tensões no Oriente Médio).
• Demanda industrial crescente por prata.

De acordo com Smirnova, a correção melhorou o perfil de risco-retorno de longo prazo para ambos os metais .

As Três Fases do Ouro em 2026

A Sprott divide a trajetória do ouro em 2026 em três fases distintas :

Fase 1 — Rali até Máximas Históricas (Janeiro de 2026)
Um dos ralis mais fortes em décadas. Investidores questionavam a sustentabilidade da dívida soberana, as compras de bancos centrais permaneciam robustas, as tensões geopolíticas se intensificavam e o ouro era cada vez mais visto como um ativo de reserva neutro, fora do sistema baseado no dólar. O ouro atingiu máximas históricas sucessivas .

Fase 2 — Correção Acentuada (Março até o Final do 2º Trimestre de 2026)
Eventos geopolíticos desencadearam um aperto surpresa na liquidez global. Em vez de se beneficiar da incerteza, o ouro caiu, pois investidores alavancados liquidaram posições para obter caixa. Pressão adicional veio do Memorando de Entendimento entre EUA e Irã, da queda nos preços do petróleo, do dólar mais forte e das expectativas de uma política monetária restritiva prolongada nos EUA .

Fase 3 — Estabilização e Interesse Renovado (Início do Verão em Diante)
A pressão de venda se dissipou. O ouro se estabilizou perto de US$ 4.000–US$ 4.100 por onça, com o ressurgimento da demanda física e os bancos centrais continuando a acumular reservas. No final de julho, o ouro começou a subir novamente. A Sprott observa que as compras do setor oficial estabeleceram um piso duradouro sob o mercado . Em 31 de julho de 2026, o ouro estava cotado a US$ 4.046/oz, uma queda de 6,33% no ano .

Prata: Volatilidade e Fundamentos

A Sprott destaca que a prata experimentou oscilações ainda mais pronunciadas que o ouro :

• Correção mais profunda: Após máximas recordes em janeiro, a prata despencou no 2º trimestre, com o enfraquecimento dos metais industriais, o desmonte de apostas especulativas e a redução da exposição a ativos sensíveis ao ciclo econômico. Em 31 de julho de 2026, a prata estava em US$ 57,60/oz, uma queda de 19,63% no ano .
• Por que mais volátil: O mercado menor da prata e o papel mais relevante de traders alavancados amplificam os movimentos de preço .
• Fundamentos continuam atraentes: Ao contrário do ouro, a prata tem demanda dupla: monetária e industrial. A demanda está crescendo impulsionada por energia solar, eletrificação, infraestrutura de IA, eletrônicos avançados e projetos de redes elétricas, enquanto a oferta das minas tem ficado para trás. Isso tem gerado vários anos consecutivos de deficits estruturais de mercado, esgotando os estoques acima do solo .
• Compra de ETFs foi retomada: As participações em ETFs de prata começaram a aumentar novamente em julho, sugerindo um interesse renovado dos investidores .

Perspectiva de Longo Prazo para Ambos os Metais

A Sprott permanece fortemente otimista em relação ao ouro e à prata no longo prazo :

• O cenário macroeconômico — expansão da dívida soberana, deficits persistentes, diversificação dos bancos centrais e fragmentação geopolítica — permanece firmemente intacto .
• Grande parte do ajuste a juros mais altos, liquidez mais apertada e dólar mais forte já parece estar precificada .
• A Sprott aconselha os investidores a separar a volatilidade cíclica das tendências seculares. A correção testou a convicção, mas reforçou o caso de investimento de longo prazo .
• A prata recebe um impulso adicional da demanda industrial (eletrificação, energias renováveis, IA) combinada com uma oferta restrita .
• Na visão da Sprott, a volatilidade extrema é uma parte inerente dos mercados de alta de longo prazo, e o recuo melhorou a relação risco-retorno para investidores em metais preciosos .