Payward, controladora da Kraken, vê lucro cair 71% no 2º tri, enquanto faturamento sobe 17% e estratégia de diversificação ganha força

A Payward Inc., controladora da corretora de criptomoedas Kraken, divulgou seus resultados financeiros do segundo trimestre de 2026 em 14 de agosto. Os números revelam uma empresa dividida entre um mercado de criptomoedas em baixa e uma transformação agressiva em direção a uma plataforma de infraestrutura financeira regulada e multi-ativos.

Receita sobe, mas lucro despenca

O lucro ajustado antes de impostos da Payward desabou 71% na comparação anual, para US$ 23 milhões, ante US$ 79,7 milhões no segundo trimestre de 2025 . O principal motivo foi a queda nos preços dos ativos digitais e o baixo volume de negociações no mercado — o Bitcoin negociou cerca de 50% abaixo de sua máxima histórica de outubro de 2025 durante o trimestre .

Apesar do aperto no lucro, a receita ajustada saltou 17% ano a ano, para US$ 508 milhões . Isso representa uma aceleração significativa em relação ao crescimento de 3% do primeiro trimestre de 2026 . O volume total de negociações na plataforma caiu 18%, para US$ 310 bilhões, o que significa que a receita cresceu apesar de menos atividade de trading .

Crescimento de usuários diverge dos volumes de negociação

O número de contas financiadas atingiu um recorde de 6,6 milhões, alta de 42% ano a ano . Esse crescimento veio mesmo com o volume total de transações em queda de 13% — uma divergência que sinaliza uma mudança estrutural em relação a um modelo de negócios que depende exclusivamente de negociações à vista .

Em 2025, as operações baseadas em ativos da Payward já representavam 53% da receita total, superando o trading, que respondia por 47% . No segundo trimestre de 2026, a receita baseada em ativos e outras fontes atingiu 60% do total, de acordo com o comunicado oficial da empresa .

Diversificação: construindo uma plataforma regulada de múltiplos ativos

A Payward não está esperando o mercado de criptomoedas se recuperar. Em vez disso, está construindo agressivamente uma infraestrutura financeira regulada por meio de uma série de grandes aquisições:

• NinjaTrader (concluída no início de 2025 por US$ 1,5 bilhão): Uma plataforma de negociação de futuros de varejo que dá à Payward uma posição nos mercados tradicionais de derivativos e acesso a traders institucionais e ativos .
• Bitnomial (concluída em 1º de maio de 2026 por até US$ 550 milhões): Uma empresa de derivativos sediada em Chicago que deu à Payward um conjunto completo de licenças da CFTC (Commodity Futures Trading Commission), cobrindo funções de exchange, câmara de compensação e corretagem .
• Reap Technologies (concluída em 1º de julho de 2026 por US$ 600 milhões): Uma empresa de infraestrutura de pagamentos com stablecoins e pagamentos B2B .

Somadas, essas três aquisições totalizam cerca de US$ 2,65 bilhões . Ao todo, a Payward adquiriu oito empresas desde janeiro de 2025 .

Pouco depois do fechamento do acordo com a Bitnomial, a Kraken Pro lançou negociação de margem à vista regulada pela CFTC para clientes de varejo dos EUA elegíveis, com alavancagem de até 10x . O co-CEO Arjun Sethi disse que a negociação de futuros, ações e ações tokenizadas cresceu mesmo com o declínio dos volumes à vista em todo o setor, e que a participação de mercado da Kraken no mercado à vista se expandiu pelo terceiro trimestre consecutivo .

Corte de custos e demissões impulsionadas por IA

Em maio de 2026, a Payward eliminou aproximadamente 150 posições — cerca de 5% de sua força de trabalho de 3.000 pessoas . A empresa atribuiu os cortes a implantações de IA que melhoraram a eficiência operacional e disse que nenhuma redução adicional estava planejada no momento . Essas demissões estenderam uma redução sustentada da força de trabalho que começou em outubro de 2024, quando a Payward cortou cerca de 400 funções, ou aproximadamente 15% do pessoal na época .

Cronograma do IPO: atrasado, mas não descartado

A Payward arquivou confidencialmente um rascunho de declaração de registro S-1 na SEC em novembro de 2025 . A empresa inicialmente tinha como alvo uma listagem pública no segundo semestre de 2026 .

Rodadas de financiamento secundário recentes avaliaram a empresa na faixa de US$ 13 bilhões a US$ 20 bilhões . Em maio de 2026, a Payward estava supostamente buscando levantar novo capital com uma avaliação de US$ 20 bilhões . A própria aquisição da Bitnomial avaliou o patrimônio da Payward em US$ 20 bilhões .

No entanto, a queda no lucro e um mercado de criptomoedas fraco criaram ventos contrários. Em meados de maio de 2026, a Bloomberg informou que o IPO da Kraken pode ser adiado para 2027 devido às condições do mercado . Até o final de maio de 2026, a Kraken não havia confirmado uma data de listagem pública .

A tensão no centro da estratégia da Payward

Os resultados do segundo trimestre de 2026 da Payward revelam uma tensão fundamental: a empresa está investindo pesadamente em aquisições, captação de usuários e expansão de produtos durante um mercado em baixa, o que esmaga os lucros de curto prazo. A estratégia é projetada para reduzir a dependência da negociação de criptomoedas à vista e construir uma plataforma financeira diversificada e regulamentada — mas isso significa que a lucratividade permanecerá sob pressão até que o mercado de criptomoedas se recupere ou as novas linhas de negócios atinjam escala suficiente.

Essa é a equação que a Payward deve resolver antes de abrir o capital com uma avaliação premium.